Бэквордация

Бэквордация — это рыночное состояние, при котором текущая цена или спотовая цена товара выше, чем цена фьючерсного контракта на товар. Эта ситуация обычно обусловлена немедленным спросом на товар или денежными рынками, которые превышают доступное предложение. Бэквордация является важной концепцией в финансах, торговле и, в частности, в алгоритмической торговле, поскольку она может создавать торговые возможности и влиять на торговые стратегии.

Определение и основы

Проще говоря, бэквордация отражает ситуацию, когда будущие цены товара ниже текущей цены. Как правило, ожидается, что фьючерсные цены будут выше текущих цен из-за затрат на хранение и издержек на удержание товара до будущей даты, состояние, известное как контанго. Однако несколько факторов могут привести к бэквордации, в результате чего фьючерсные цены оказываются ниже спотовой цены.

Причины бэквордации

Немедленный дефицит предложения

Одним из критических факторов, вызывающих бэквордацию, является дефицит товара в краткосрочной перспективе. Например, неблагоприятные погодные условия могут нарушить поставки сельскохозяйственных товаров, что приводит к более высоким текущим ценам по сравнению с фьючерсными ценами.

Увеличение немедленного спроса

Всплеск немедленного спроса также может вызвать бэквордацию. События, такие как геополитическая напряженность или экономические кризисы, могут привести к увеличению текущего спроса на такие товары, как нефть или золото, в результате чего спотовая цена возрастает выше будущих цен.

Премии за риск

В некоторых случаях трейдеры могут требовать премию за риск за удержание товара до срока погашения фьючерсного контракта. Эта премия может сделать фьючерсные цены более дешевыми по отношению к спотовым ценам.

Удобство владения

Концепция удобства владения играет решающую роль в бэквордации. Удобство владения отражает преимущества владения физическим товаром, а не фьючерсным контрактом. Эти преимущества могут включать способность удовлетворить немедленный спрос, безопасность поставок или утилитарную ценность от физического владения. Когда удобство владения велико, это может создать бэквордацию на рынке.

Последствия в алгоритмической торговле

Бэквордация предлагает многочисленные возможности и проблемы в алгоритмической торговле. Трейдеры могут использовать сложные алгоритмы для обнаружения условий бэквордации и использования разницы в ценах между спотом и фьючерсами через различные стратегии.

Арбитражные возможности

Одной из значительных возможностей при бэквордации является арбитраж. Трейдеры могут продать товар по текущей спотовой цене, одновременно покупая более дешевый фьючерсный контракт, получая разницу в качестве прибыли. Алгоритмы могут быть запрограммированы на выполнение этих сделок быстро и эффективно, как только обнаружена бэквордация.

Стратегии хеджирования

Бэквордация также влияет на стратегии хеджирования, используемые трейдерами и компаниями для управления рисками. Организации, использующие алгоритмическую торговлю, могут настроить свои подходы к хеджированию на основе рыночных условий, используя бэквордацию для оптимизации своих затрат на хеджирование.

Высокочастотные торговые алгоритмы

Алгоритмы высокочастотной торговли (ВЧТ) особенно выигрывают от условий бэквордации. Эти алгоритмы предназначены для выполнения сделок за доли секунды, позволяя трейдерам извлекать выгоду из минимальных ценовых различий. Во время бэквордации алгоритмы ВЧТ могут постоянно отслеживать рынок и выполнять повторяющиеся сделки для использования преобладающего ценового дисбаланса.

Примеры товаров, часто находящихся в бэквордации

Рынки нефти

Бэквордация особенно распространена на нефтяном рынке. Геополитическая напряженность, нарушения поставок или экономические кризисы могут привести к скачкам текущих цен на нефть, переводя рынок в состояние бэквордации. Например, во время пандемии COVID-19 в 2020 году нефтяной рынок испытал значительную бэквордацию, поскольку нарушения поставок и колебания немедленного спроса повлияли на цены.

Сельскохозяйственные товары

Скоропортящиеся продукты, такие как фрукты, зерновые и овощи, часто испытывают бэквордацию из-за таких факторов, как погодные условия, сезонный спрос и проблемы с цепочкой поставок. Трейдеры могут использовать алгоритмы для мониторинга прогнозов погоды, рыночного спроса и данных о предложении, чтобы предвидеть и торговать на основе бэквордации.

Драгоценные металлы

Рынки золота и серебра также могут испытывать бэквордацию, часто обусловленную немедленным рыночным спросом или политической нестабильностью. Трейдеры и инвесторы, ищущие безопасный актив, могут вызвать скачки текущих цен, создавая условия бэквордации. Алгоритмы, отслеживающие геополитические новости и экономические показатели, могут помочь прогнозировать и торговать на основе этих условий.

Практические применения

Применение компанией: Man Group

Man Group, ведущая глобальная фирма по активному управлению инвестициями, широко использует алгоритмические торговые стратегии, включающие бэквордацию. Через своего инвестиционного менеджера Man AHL они используют сложные модели и алгоритмы для обнаружения и использования рыночных условий, таких как бэквордация.

Тематическое исследование: рынок сырой нефти 2014 года

В 2014 году рынок сырой нефти испытал значительную бэквордацию. Политическая нестабильность на Ближнем Востоке и сокращение поставок крупными производителями привели к более высоким немедленным ценам по сравнению с фьючерсными ценами. Трейдеры, использующие алгоритмы для мониторинга и торговли на основе этих условий, смогли извлечь выгоду из арбитражных возможностей и оптимизировать свои стратегии хеджирования.

Заключение

Бэквордация является важной концепцией в торговле товарами, особенно в области алгоритмической торговли. Понимание причин и последствий бэквордации может предоставить трейдерам и инвесторам стратегические преимущества. Используя передовые алгоритмы и данные в режиме реального времени, трейдеры могут эффективно использовать условия бэквордации для улучшения своих торговых стратегий, управления рисками и получения прибыли. Пример таких компаний, как Man Group, иллюстрирует практическое применение этих концепций на финансовых рынках.