Спред «медвежий колл»

Спред «медвежий колл» — это популярная стратегия торговли опционами, направленная на получение дохода с ограниченным риском, когда трейдер ожидает умеренного снижения цены базового актива. Стратегия предполагает одновременную продажу опциона колл и покупку другого опциона колл с более высокой ценой исполнения, оба с одинаковой датой истечения срока действия. Цель состоит в том, чтобы извлечь выгоду из снижения или стабилизации цены базовой ценной бумаги, ограничивая при этом потенциальные потери.

Компоненты медвежьего спреда колл

1. Короткий опцион колл:
   • Продажа опциона колл, обычно близкого к текущей рыночной цене базового актива.
   • Это позиция, в которой трейдер ожидает получить премию.
   • Максимальная прибыль по этой позиции — это премия, полученная от продажи опциона колл.
2. Длинный опцион колл:
   • Покупка опциона колл с более высокой ценой исполнения, чем короткий опцион колл.
   • Это защитная позиция, позволяющая ограничить риск, связанный со стратегией.
   • Стоимость этого опциона уменьшает чистую премию, полученную от короткого колла.

Настройка стратегии

Например, предположим, что акция XYZ в настоящее время торгуется по цене 50 долларов США:

• Продать 1 колл XYZ 55 по цене 2,50 доллара США (короткий опцион колл)
• Купить 1 колл XYZ 60 по цене 1,00 доллара США (длинный опцион колл)

Расчет максимальной прибыли

Максимальный потенциал прибыли по спреду «медвежий колл» ограничен чистой полученной премией, которая рассчитывается путем вычитания премии, уплаченной за длинный колл, из премии, полученной за короткий колл.

[ \text{Макс. прибыль} = \text{Премия, полученная от короткого звонка} - \text{Премия, выплаченная за длинный звонок} ]

Используя приведенный выше пример:

[ \text{Макс. прибыль} = $2,50 - $1,00 = $1,50 \times 100 \text{акции} = $150 ]

Расчет максимального убытка

Максимальный убыток ограничивается разницей между ценами исполнения двух опционов колл за вычетом полученной чистой премии.

[ \text{Макс. убыток} = (\text{Цена исполнения длинного колла} - \text{Цена исполнения короткого колла} - \text{Полученная чистая премия}) \times 100 ]

Используя тот же пример:

[ \text{Макс. убыток} = (60 - 55 - 1,50) \times 100 = 3,50 \times 100 = $350 ]

Когда использовать спред медвежьего колл

Эту стратегию лучше всего использовать, когда:

• Трейдер ожидает незначительного или умеренного снижения цены базового актива.
• Трейдер ожидает, что базовый актив останется ниже цены исполнения короткого опциона колл до даты истечения срока действия.
• Ожидается, что волатильность базового актива снизится.

Точка безубыточности

Точка безубыточности спреда «медвежий колл» — это точка, где чистая прибыль равна нулю. Это можно рассчитать, добавив полученную чистую премию к цене исполнения короткого опциона колл.

[ \text{Точка безубыточности} = \text{Цена исполнения короткого колла} + \text{Чистая полученная премия} ]

Для данного примера:

[ \text{Точка безубыточности} = 55 + 1,50 = 56,50 ]

Преимущества и недостатки

Преимущества

• Limited Риск: Ваш максимальный убыток четко определен.
• Получение дохода: даже если базовый актив не упадет значительно, вы все равно можете получить прибыль от премий.
• Гибкость: может использоваться на небольшом медвежьем рынке или при ожидании нейтрального движения цен.
• Более низкие требования к марже: обычно требуется меньшая маржа по сравнению с другими стратегиями, такими как голые коллы.

Недостатки

• Ограниченный потенциал прибыли: даже если базовый актив значительно упадет, ваша прибыль будет ограничена.
• Сложность: сложнее, чем просто покупка или продажа одного опциона.
• Комиссии: Большее количество торгуемых опционов приводит к более высоким комиссионным затратам.
• Time Decay: Временной распад работает против стратегии, если базовый актив значительно движется.

Корректировки спреда Bear Call

Хотя спред Bear Call задуман как стратегия «установил и забыл», иногда необходимы корректировки в зависимости от движения цены базового актива.

1. Вверх и вниз:
   • Если цена базового актива приближается к цене исполнения короткого опциона колл, можно рассмотреть возможность разворота спреда вверх и вниз (т. е. переход к более высоким ценам исполнения и более позднему сроку действия), чтобы избежать присвоения и сохранить защитную позицию.
2. Раннее закрытие:
   • Если сделка достигла прибыльного уровня до истечения срока действия, раннее закрытие может зафиксировать прибыль и избежать неожиданных движений рынка.
3. Добавление ветки:
   • Можно добавить дополнительные ветки, чтобы преобразовать позицию в «Железный кондор» или другую стратегию с несколькими ветками, если изменится прогноз рынка или толерантность к риску.

Компании и брокеры, предлагающие торговлю опционами

1. Interactive Brokers: известны своей надежной торговой платформой и широким спектром поддержки стратегий.
   • Interactive Brokers
2. Thinkorswim от TD Ameritrade: высоко оцененная платформа для торговли опционами с расширенной аналитикой и торговыми инструментами.
   • Thinkorswim от TD Ameritrade
3. E*TRADE: предлагает комплексную платформу для торговли опционами с аналитическими инструментами и образовательными ресурсами.
   • E*TRADE
4. Tastyworks: популярна среди активных трейдеров благодаря удобному интерфейсу и низкой комиссии.
   • Tastyworks
5. Robinhood: позволяет торговать опционами без комиссии с интуитивно понятным интерфейсом, подходящим для новичков.
   • Robinhood

Заключение

Спред Bear Call – это стратегический способ спекулировать на умеренном медвежьем направлении рынка, одновременно ограничивая риск. Понимание его компонентов, тонкостей его настройки и условий, в которых он работает лучше всего, имеют решающее значение для успешного внедрения. Трейдерам также следует учитывать транзакционные издержки и потенциальные корректировки, чтобы оптимизировать результаты при использовании этой стратегии.