Медвежий спред

Медвежий спред — это тип опционной стратегии, используемый в основном, когда инвестор ожидает снижения цены базового актива. Медвежий спред может быть установлен с использованием либо опционов пут, либо опционов колл. Как правило, принцип медвежьего спреда заключается в покупке опциона с более высокой ценой исполнения и продаже опциона с более низкой ценой исполнения, причем оба опциона имеют одинаковую дату истечения срока действия. Стратегия предназначена для ограничения как прибылей, так и убытков. Здесь мы углубимся в два основных типа медвежьих спредов: спред «медвежий пут» и спред «медвежий колл», а также их механику, преимущества, недостатки и примеры.

Спред «медвежий пут»

Медвежий пут-спред предполагает покупку пут-опциона с более высокой ценой исполнения и одновременную продажу пут-опциона с более низкой ценой исполнения. Эта стратегия идеальна, если вы ожидаете умеренного снижения цены базового актива.

Механика

1. Длинный опцион пут: Купите опцион пут с более высокой ценой исполнения.
2. Короткий опцион пут: Продайте опцион пут с более низкой ценой исполнения.
3. Чистая стоимость: Чистая стоимость входа в спред представляет собой разницу между премиями купленного пут-опциона и проданного пут-опциона. По сути, это первоначальные инвестиции.

Диаграмма выплат

• Максимальная прибыль получается, если базовый актив падает до или ниже цены исполнения проданного опциона пут.
• С другой стороны, максимальный убыток ограничивается чистой выплаченной премией.

Пример

Предположим, инвестор покупает опцион пут на акцию XYZ с ценой исполнения 50 долларов США с премией 5 долларов США и продает опцион пут на ту же акцию с ценой исполнения 40 долларов США с премией 2 доллара. Чистая выплаченная премия составит 3 доллара (5–2 доллара).

• Максимальная прибыль: Если цена акции упадет ниже 40 долларов США, прибыль будет равна разнице цен исполнения минус уплаченная чистая премия, т. е. (50 долларов США – 40 долларов США – 3 доллара США) = 7 долларов США.
• Максимальный убыток: Если цена акции останется выше 50 долларов США, максимальным убытком будет чистая уплаченная премия, т. е. 3 доллара США.

Преимущества

• Ограничение риска: Как потенциальные потери, так и потенциальная выгода ограничены.
• Более низкая стоимость: Как правило, чистая стоимость (выплаченная премия) ниже по сравнению с простой покупкой опциона пут.

Недостатки

• Ограниченная прибыль: Потенциальная прибыль ограничена.
• Анализ безубыточности: требует тщательного расчета для определения точки безубыточности. В приведенном выше примере точка безубыточности — это цена исполнения купленного опциона пут минус уплаченная чистая премия, т. е. 50–3 доллара = 47 долларов.

Спред «медвежий колл»

Спред медвежьего колл, с другой стороны, предполагает продажу опциона колл по более низкой цене исполнения и покупку опциона колл по более высокой цене исполнения. Эта стратегия хорошо работает, когда вы прогнозируете умеренное снижение цены базового актива.

Механика

1. Короткий опцион колл: Продажа опциона колл с более низкой ценой исполнения.
2. Длинный опцион колл: Купите опцион колл с более высокой ценой исполнения.
3. Чистая полученная премия: Чистый доход от входа в этот спред представляет собой разницу в премиях между коротким и длинным коллом.

Диаграмма выплат

• Максимальная прибыль — это чистая премия, полученная, когда базовый актив остается ниже цены исполнения проданного колла.
• Максимальный убыток возникает, если базовая цена поднимается выше цены исполнения купленного колла.

Пример

Предположим, инвестор продает опцион колл на акцию XYZ с ценой исполнения 50 долларов США с премией 5 долларов США и покупает опцион колл на ту же акцию с ценой исполнения 55 долларов США с премией 2 доллара. Чистая полученная премия составит 3 доллара (5–2 доллара).

• Максимальная прибыль: Если цена акции останется ниже 50 долларов США, прибылью будет равна полученная чистая премия, т. е. 3 доллара США.
• Максимальный убыток: Если цена акции превышает 55 долларов США, убыток будет равен разнице цен исполнения за вычетом полученной чистой премии, т. е. (55 долларов США – 50 долларов США – 3 доллара США) = 2 доллара США.

Преимущества

• Формирование дохода: генерирует авансовый доход в виде полученной чистой премии.
• Управление рисками: Ограниченный риск по сравнению с прямыми короткими продажами опционов колл.

Недостатки

• Ограниченная прибыль: Как и в случае с медвежьим спредом, прибыль ограничена.
• Потенциальное назначение: Короткий опцион колл может быть исполнен против вас, если цена поднимется выше страйка короткого колл.

Сравнение спреда «медвежий пут» и спреда «медвежий колл»

• Первоначальные инвестиции и авансовый доход: Спред «медвежий пут» требует первоначальных инвестиций (чистая уплаченная премия), тогда как спред «медвежий колл» генерирует авансовый доход (полученная чистая премия).
• Профили риска и вознаграждения: оба имеют ограниченный риск и вознаграждение, но их применение различается в зависимости от перспектив рынка и требований к начальному капиталу.

Реальные приложения в алгоритмическом трейдинге

Алгоритмическая торговля, или алгоритмическая торговля, может интегрировать стратегии медвежьего спреда для автоматизации торгового процесса, управления рисками и оптимизации результатов торговли.

1. Автоматическое исполнение: Алгоритмы могут автоматически выполнять сделки для установления медвежьих спредов на основе заранее определенных условий и рыночных данных.
2. Бэктестирование: использование исторических данных для проверки эффективности стратегий медвежьего спреда в различных рыночных условиях.
3. Управление рисками: Автоматизированные системы могут постоянно отслеживать портфель и вносить коррективы, чтобы гарантировать, что риск остается в допустимых пределах.

Компании, участвующие в алгоритмической торговле опционами

1. QuantConnect: Предлагает открытую платформу, которая позволяет пользователям тестировать и внедрять алгоритмические торговые стратегии. QuantConnect
2. AlgoTrader: Предоставляет алгоритмическую торговую платформу институционального уровня, которая поддерживает стратегии торговли опционами, такие как медвежьи спреды. AlgoTrader
3. TradeStation: Платформа, известная своими передовыми инструментами и технологиями для алгоритмической торговли, особенно опционами. TradeStation

Заключение

Медвежьи спреды, будь то медвежьи пут-спреды или медвежьи колл-спреды, предлагают универсальный набор стратегий для инвесторов, настроенных на понижение в отношении базового актива. Они обеспечивают структурированный подход к ограничению как потенциальных прибылей, так и убытков, требуя при этом рассчитанных первоначальных инвестиций. Интеграция с алгоритмическими торговыми платформами, такими как StockSharp, AlgoTrader и TradeStation, может еще больше повысить эффективность и результативность этих стратегий, обеспечивая автоматическое исполнение и непрерывное управление рисками.

Понимание механики, преимуществ и недостатков медвежьих спредов, а также использование алгоритмических торговых платформ может помочь трейдерам и инвесторам принимать обоснованные решения в динамичной рыночной среде.