Облигация на предъявителя

Облигации на предъявителя — это тип ценных бумаг с фиксированным доходом, принадлежащих держателю, а не зарегистрированному владельцу. Эти инструменты характеризуются отсутствием зарегистрированной собственности, а это означает, что не ведется учет покупателя и они не зарегистрированы в государственных органах. Анонимность и возможность передачи облигаций на предъявителя сделали их уникальными в финансовом мире, неся как преимущества, так и риски.

Определение и характеристики

Определение: Облигация на предъявителя — это долговая ценная бумага, выпущенная корпорацией или правительством, без указания имени владельца на облигации. Держатель облигации физически владеет ею, отсюда и название облигации «на предъявителя». Выплаты процентов, также называемые купонными выплатами, обычно производятся периодически и могут быть погашены путем обрезки купонов, прикрепленных к облигации, и представления их уполномоченному агенту.

Характеристики:

Анонимность: Облигации на предъявителя не содержат информации о держателе облигаций, что обеспечивает высокий уровень конфиденциальности и анонимности владельца.
Передаваемость: легко передается путем передачи физического сертификата другому лицу.
Нет регистрации: не существует централизованной базы данных владельцев или регистрации, что означает, что эмитент не записывает имя и информацию владельца.
Физические сертификаты. Облигации на предъявителя существуют в физической форме, обычно в виде бумажного сертификата.
Процентные купоны: проценты выплачиваются посредством купонов, прикрепленных к облигации; купоны отсекаются и погашаются для выплаты процентов.
Погашение основной суммы долга: при наступлении срока погашения основная сумма выплачивается держателю облигации при предъявлении сертификата облигации.

Историческая справка

Облигации на предъявителя возникли в начале 19 века, предоставляя организациям возможность привлекать капитал без ведения подробного учета держателей облигаций. Они стали особенно популярны во время и после Первой мировой войны, а также в годы бума 1920-х годов. Однако пик их популярности пришелся на середину 20-го века, когда многие корпорации и правительства выпустили эти облигации, чтобы привлечь инвесторов, ищущих конфиденциальность и простоту передачи.

Снижение популярности

Популярность облигаций на предъявителя значительно снизилась в конце 20 века из-за нескольких факторов:

Уклонение от уплаты налогов и мошенничество: Анонимность облигаций на предъявителя сделала их излюбленным инструментом для уклонения от уплаты налогов, отмывания денег и другой незаконной деятельности.
Изменения в законодательстве и регулировании: правительства и регулирующие органы приняли законы и постановления, требующие регистрации ценных бумаг для борьбы с уклонением от уплаты налогов и мошенничеством. Например, в Соединенных Штатах Закон о налоговой справедливости и финансовой ответственности 1982 года фактически остановил выпуск новых облигаций на предъявителя, наложив строгие требования и штрафы.

Нормативно-правовая среда

США

В США облигации на предъявителя претерпели значительные правовые изменения:

Закон о налоговой справедливости и финансовой ответственности 1982 года. Этот закон наложил на эмитентов облигаций на предъявителя многочисленные ограничения, такие как налоговые штрафы и требования к отчетности, что сделало выпуск этих облигаций непрактичным.
Раздел 163(f) Налогового кодекса (IRC): запрещены вычеты процентов по налогооблагаемым облигациям, но предусмотрены исключения для некоторых типов облигаций.

Европа

В Европе выпуск облигаций на предъявителя ограничен:

Четвертая директива по борьбе с отмыванием денег. Эта директива, реализуемая Европейским Союзом, направлена на повышение прозрачности и сокращение незаконной деятельности, что приводит к ужесточению правил для инструментов на предъявителя.

Международная перспектива

Во всем мире многие страны ограничили или запретили выпуск новых облигаций на предъявителя, чтобы пресечь незаконную деятельность, повысить прозрачность и соблюдать международные стандарты борьбы с отмыванием денег.

Текущий рынок и использование

Несмотря на законодательные и нормативные изменения, некоторые облигации на предъявителя все еще существуют на рынке. Обычно это старые выпуски, часто называемые устаревшими облигациями на предъявителя. Хотя новые облигации на предъявителя выпускаются редко, оставшиеся продолжают обращаться, хотя и в уменьшенном объеме.

Унаследованные облигации на предъявителя

Унаследованные облигации на предъявителя все еще можно встретить в определенных контекстах:

Расчеты по наследству: Облигации на предъявителя могут появляться как часть активов недвижимости, требуя осторожного обращения при оценке и передаче.
Рынок коллекционных предметов. Старинные облигации на предъявителя часто вызывают интерес у коллекционеров и историков благодаря своему историческому значению и уникальным конструктивным особенностям.

Риски и проблемы

Облигации на предъявителя создают ряд рисков и проблем в силу своей природы:

Безопасность и кража

Облигации на предъявителя можно легко потерять или украсть, поскольку они существуют в физической форме и право собственности не зарегистрировано. В случае потери или кражи облигацию практически невозможно восстановить или заменить, что приводит к потенциальным финансовым потерям для держателя.

Мошенничество и незаконное использование

Учитывая свою анонимность, облигации на предъявителя могут использоваться для мошеннической деятельности, уклонения от уплаты налогов и отмывания денег. Это привело к ужесточению регулирования и контролю со стороны финансовых органов во всем мире.

Сложность проверки

Отсутствие системы регистрации затрудняет проверку подлинности и принадлежности облигаций на предъявителя. Это может усложнить транзакции и юридические расчеты.

Преимущества облигаций на предъявителя

Несмотря на свои риски, облигации на предъявителя предоставляют ряд преимуществ, которые делают их привлекательными для инвесторов:

Конфиденциальность

Анонимность облигаций на предъявителя обеспечивает высокий уровень конфиденциальности, что делает их привлекательными для лиц, стремящихся к конфиденциальности в своих финансовых делах.

Простота передачи

Простая возможность передачи облигаций на предъявителя, предполагающая только физическую передачу сертификата, обеспечила удобство и простоту смены владельца.

Глобальный прием

Облигации на предъявителя получили широкое признание во всем мире и их можно было легко перемещать через границы без необходимости оформления обширных документов или регистрационных формальностей.

Современные альтернативы

С упадком облигаций на предъявителя появились современные альтернативы, обеспечивающие аналогичные преимущества с повышенной безопасностью и соответствием нормативным требованиям:

Зарегистрированные облигации

Зарегистрированные облигации являются основной альтернативой облигациям на предъявителя. В этих облигациях фиксируются сведения о собственности держателя облигаций у эмитента и соответствующих органов. Выплата процентов и погашение основной суммы долга производятся непосредственно зарегистрированному владельцу, что снижает риск потери или кражи.

Электронные ценные бумаги

Достижения в области технологий привели к появлению электронных ценных бумаг, которые существуют в цифровой форме. Управление этими ценными бумагами осуществляется через централизованные базы данных, что обеспечивает повышенную безопасность и простоту управления. Примеры включают цифровые облигации и другие финансовые инструменты на основе блокчейна.

Компании специального назначения (SPV)

SPV — это организации, созданные для конкретной финансовой деятельности, например секьюритизации. Они предлагают структурированные финансовые продукты, которые обеспечивают конфиденциальность и безопасность, аналогичные преимуществам, которые когда-то предлагались облигациями на предъявителя.

Заключение

Облигации на предъявителя, которые когда-то были популярным финансовым инструментом, в значительной степени вышли из моды из-за их связи с уклонением от уплаты налогов, мошенничеством и другой незаконной деятельностью. Нормативные изменения и правовые меры значительно сократили их выпуск и использование. Однако устаревшие облигации на предъявителя остаются частью финансового ландшафта, и появились современные альтернативы, обеспечивающие аналогичные преимущества с большей безопасностью и соблюдением требований. Поскольку финансовая индустрия продолжает развиваться, уроки, извлеченные из эпохи облигаций на предъявителя, продолжают формировать развитие новых, более безопасных финансовых инструментов.