Акции на предъявителя

Акции на предъявителя, иногда называемые акциями на предъявителя, представляют собой оборотные инструменты, дающие владельцу права собственности в корпорации, такие как дивиденды, право голоса и право передать право собственности другому лицу. В отличие от именных акций, право собственности на которые регистрируется и отслеживается, акции на предъявителя не содержат информации о зарегистрированной собственности, что делает невозможным определение текущего владельца без физического владения сертификатом. Эта уникальная характеристика делает акции на предъявителя привлекательными для различных целей, включая конфиденциальность, но также делает их уязвимыми для неправомерного использования для отмывания денег и других финансовых преступлений. В этой статье подробно рассматриваются акции на предъявителя, освещаются их определение, история, правовой статус, преимущества и недостатки, а также недавние нормативные изменения, влияющие на их использование.

Определение и характеристики

Определение

Акции на предъявителя — это долевые ценные бумаги, полностью принадлежащие владельцу физического сертификата акций. Компания-эмитент не регистрирует и не ведет учет владельцев этих акций, поэтому передача прав собственности происходит без какого-либо государственного или корпоративного уведомления. Они похожи на наличные деньги, поскольку представляют собой физические документы, которые можно передать, просто передав сертификат.

Ключевые характеристики

1. Собственность: Владельцем признается лицо, владеющее физическим сертификатом.
2. Передаваемость: право собственности передается посредством физической доставки последнего утвержденного сертификата.
3. Анонимность: Акции на предъявителя обеспечивают высокую степень анонимности, поскольку данные владельца не записываются в компанию-эмитент.
4. Гибкость: эти акции можно легко передавать без каких-либо формальностей, что делает их гибкими в определенных финансовых сделках.

Исторический контекст

Акции на предъявителя появились на заре современного корпоративного права в 19 веке. Они широко использовались во многих юрисдикциях как способ облегчения торговли и инвестиций. Их портативность и анонимность сделали их привлекательными для инвесторов. Однако отсутствие прозрачности и возможность злоупотреблений со временем привели к усилению контроля со стороны регулирующих органов.

До 20 века

В 19 веке корпорации стали заметной силой в деловом мире. Акции на предъявителя облегчили торговлю корпоративными акциями, сделав ее простой и ликвидной. Это была эпоха, когда механизмы корпоративного управления все еще находились в зачаточном состоянии, а акции на предъявителя играли значительную роль в расширении корпоративной экономики.

События 20-го века

На протяжении 20-го века по мере развития нормативно-правовой среды менялось использование и восприятие акций на предъявителя. Страны начали принимать более строгие законы о корпоративном управлении, рыночные правила и меры прозрачности. Акции на предъявителя все чаще подвергались пристальному вниманию из-за их потенциальной возможности способствовать финансовым преступлениям, таким как уклонение от уплаты налогов и отмывание денег.

Правовой статус во всем мире

Правовой статус акций на предъявителя сильно различается в зависимости от юрисдикции. Некоторые страны полностью объявили их вне закона, в то время как другие разрешают их выпуск в рамках строгих нормативных рамок. Вот некоторые основные моменты из разных регионов:

Европейский Союз

Многие страны ЕС отказались от акций на предъявителя или внедрили автоматическую конвертацию в именные акции:

• Германия: Германия отменила акции на предъявителя для новых выпусков в 2009 году.
• Франция: Франция перешла на именные акции в соответствии с Законом о модернизации экономики в 2009 году.
• Великобритания: Закон Великобритании о компаниях 2006 года не разрешает выпуск акций на предъявителя.

США

В Соединенных Штатах акции на предъявителя в основном запрещены Законом о борьбе с отмыванием денег и другими правилами. Компании, зарегистрированные в таких штатах, как Делавэр, не имеют права выпускать акции на предъявителя.

Оффшорные юрисдикции

Некоторые оффшорные юрисдикции, известные своей благоприятной деловой средой, по-прежнему разрешают акции на предъявителя, но обычно при соблюдении строгих условий:

• Панама: в Панаме разрешены акции на предъявителя, но в 2013 году введены требования к хранению.
• Каймановы острова: Каймановы острова прекращены акции на предъявителя в 2016 году.

Преимущества

Анонимность

Одним из основных преимуществ акций на предъявителя является анонимность. Поскольку право собственности не зарегистрировано, оно обеспечивает конфиденциальность, которую не могут обеспечить зарегистрированные акции.

Простота передачи

Простота передачи права собственности путем простой передачи физического сертификата делает акции на предъявителя особенно привлекательными для определенных сделок, включая сделки, заключаемые в частном порядке.

Гибкость в планировании наследства

Акции на предъявителя могут использоваться при планировании наследства для незаметной и эффективной передачи богатства в обход процедур наследования в юрисдикциях, где это вызывает беспокойство.

Недостатки

Контроль со стороны регулирующих органов

Из-за возможного неправильного использования акции на предъявителя подлежат более тщательному контролю со стороны регулирующих органов. Это делает их выпуск и использование менее привлекательными во многих юрисдикциях.

Риск потери

Физическая природа акций на предъявителя означает, что если сертификат утерян или уничтожен, права собственности также могут быть потеряны.

Финансовое преступление

Акции на предъявителя часто связаны с незаконной деятельностью, такой как отмывание денег, уклонение от уплаты налогов и мошенничество. Такое негативное восприятие способствует снижению их использования и признания во всем мире.

Ограниченное использование

В современном финансовом мире использование акций на предъявителя ограничено, и многие юрисдикции постепенно отказываются от них. Это снижает их привлекательность и гибкость.

Нормативные изменения

Рекомендации ФАТФ

Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ) рекомендовала строгие меры в отношении акций на предъявителя. Странам настоятельно рекомендуется предпринять такие шаги, как требование иммобилизации акций на предъявителя и конвертации в именные акции для повышения прозрачности.

Инициативы ОЭСР

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) также выступила против акций на предъявителя. Он призвал страны-члены требовать информацию о бенефициарной собственности, что значительно сокращает использование акций на предъявителя.

Национальное законодательство

Многие страны приняли законы, которые либо отменяют акции на предъявителя, либо устанавливают строгие условия для их использования. Примеры:

• Люксембург: в 2014 г. введена принудительная дематериализация акций на предъявителя.
• Швейцария: в 2019 г. объявлено об отмене акций на предъявителя, при этом компании обязаны конвертировать существующие акции на предъявителя в именные акции.

Альтернативы акциям на предъявителя

Несколько альтернатив обеспечивают баланс между конфиденциальностью и соблюдением нормативных требований. Вот некоторые из них:

Зарегистрированные акции

Наиболее распространенная альтернатива – именные акции, требующие внесения сведений о владельце в бухгалтерскую книгу компании-эмитента. Это обеспечивает прозрачность и снижает риск неправомерного использования, но исключает анонимность.

Номинальные банковские счета

Для тех, кто ищет определенную степень конфиденциальности, номинальные банковские счета предлагают частичное решение. Эти учетные записи хранятся агентами от имени владельца, что обеспечивает некоторую анонимность и при этом соответствует нормативным требованиям.

Цифровые активы

В некоторых случаях цифровые активы, такие как криптовалюты, предоставляют альтернативу тем, кто отдает приоритет конфиденциальности и простоте передачи. Однако и они все чаще подпадают под действие нормативно-правовой базы, призванной предотвращать финансовые преступления.

Заключение

Акции на предъявителя, с их историческим значением и уникальными характеристиками, сокращаются в современных финансовых системах из-за усиления контроля со стороны регулирующих органов и изменения норм, касающихся прозрачности и предотвращения финансовых преступлений. Хотя они по-прежнему предлагают такие преимущества, как анонимность и простота передачи, связанные с этим риски и негативное восприятие делают их использование ограниченным и все более устаревшим. Регулирующие органы продолжают настаивать на мерах, которые ограничивают потенциальное неправомерное использование акций на предъявителя, стремясь к созданию более прозрачной и подотчетной структуры корпоративного управления во всем мире.