Котировка облигации

Котировка облигации представляет собой последнюю цену, по которой торговалась облигация, и помогает потенциальным инвесторам понять цену и доходность, связанные с облигацией. Котировки облигаций отличаются от котировок акций тем, что они отражают цену облигации в процентах от ее номинальной стоимости, обычно 1000 долларов США. Вот подробное исследование котировок облигаций, типов доходности и того, как они помогают в процессе торговли облигациями.

Основные сведения о котировках облигаций

Котировки облигаций обычно выражаются в процентах от номинальной стоимости облигации. Например, облигация, котируемая по курсу 105, оценивается в 105% от ее номинальной стоимости в 1000 долларов, или 1050 долларов. И наоборот, облигация, котируемая по 95, оценивается в 95% ее номинальной стоимости, или 950 долларов. Этот механизм гарантирует, что цены на облигации остаются постоянными и понятными независимо от их номинальной стоимости.

Ключевые компоненты котировок облигаций

Несколько ключевых компонентов составляют котировку облигаций, предоставляя инвесторам важную информацию:

Купонная ставка

Ставка купона представляет собой годовую процентную ставку, выплачиваемую эмитентом облигации по отношению к ее номинальной стоимости. Оно выражается в процентах. Например, по облигации номинальной стоимостью 1000 долларов США и купонной ставкой 5% выплачивается 50 долларов США в год.

Доходность

Доходность, или доходность к погашению (YTM), представляет собой общий доход, который инвестор может ожидать получить, если держать облигацию до погашения. Он учитывает текущую рыночную цену облигации, номинальную стоимость, купонную процентную ставку и срок погашения.

Дата погашения

Дата погашения – это момент, когда основная сумма облигации должна быть выплачена владельцу облигации. Котировки облигаций часто включают эту дату, чтобы помочь инвесторам оценить продолжительность облигации и связанные с ней риски.

Цена

Цена облигации — это сумма, по которой облигация продается в настоящее время, выраженная в процентах от ее номинальной стоимости. Эта цена может колебаться в зависимости от рыночных условий, процентных ставок, кредитных рейтингов и других факторов.

Типы облигаций и их котировки

Различные типы облигаций имеют разные котировки, основанные на присущих им характеристиках. Ниже приведены распространенные типы облигаций и различия в их котировках:

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации выпускаются корпорациями для привлечения капитала. Их котировки отражают такие факторы, как кредитный рейтинг, купонная ставка и рыночные процентные ставки. Они, как правило, более рискованны, чем государственные облигации, поэтому предлагают более высокую доходность.

Государственные облигации

Государственные облигации, такие как казначейские облигации США, считаются низкорисковыми и часто котируются с более узкими спредами, чем корпоративные облигации. Доходность по этим облигациям обычно ниже из-за меньшего риска, связанного с государственным долгом.

Муниципальные облигации

Муниципальные облигации, выпущенные органами власти штата или местными властями, могут предоставлять налоговые преимущества. Их котировки отражают процентные ставки, налоговый режим и кредитное качество. Эти облигации популярны среди чувствительных к налогообложению инвесторов.

Облигации с нулевым купоном

Облигации с нулевым купоном продаются со скидкой и не выплачивают периодические проценты. Вместо этого они обеспечивают единовременную выплату при наступлении срока погашения. Их котировки часто ориентированы на ставку дисконтирования и время до погашения, поскольку они не предлагают промежуточных платежей.

Факторы, влияющие на котировки облигаций

На котировки облигаций влияют несколько факторов, в результате чего они меняются с течением времени. К ним относятся:

Процентные ставки

Процентные ставки оказывают существенное влияние на цены облигаций. Когда процентные ставки растут, существующие облигации с более низкими купонными ставками становятся менее привлекательными, что приводит к снижению их цены. И наоборот, когда процентные ставки падают, существующие облигации становятся более желательными, а их цены растут.

Кредитные рейтинги

Кредитно-рейтинговые агентства (CRA), такие как Moody’s, S&P Global и Fitch, оценивают кредитоспособность эмитентов облигаций. Облигации с более высоким рейтингом воспринимаются как более безопасные и котируются выше, тогда как облигации с более низким рейтингом приносят более высокую доходность, чтобы компенсировать повышенный риск.

Инфляция

Инфляция снижает покупательную способность будущих денежных потоков. Более высокие инфляционные ожидания могут привести к более высокой доходности и снижению цен на облигации, тогда как более низкие инфляционные ожидания могут иметь противоположный эффект.

Рыночные условия

Общие рыночные условия, включая экономические показатели, геополитические события и настроения инвесторов, могут влиять на котировки облигаций. Например, во время экономического спада инвесторы могут искать более безопасные инвестиции, повышая цены на государственные облигации.

Аналитические показатели котировок облигаций

Определенные аналитические показатели используются для получения более сложных оценок котировок облигаций. К этим показателям относятся:

Продолжительность

Дюрация измеряет чувствительность облигации к изменениям процентных ставок. Облигации с большей продолжительностью более чувствительны к колебаниям процентных ставок, что приводит к более волатильным ценам.

Выпуклость

Выпуклость еще больше уточняет взаимосвязь между ценами облигаций и процентными ставками. Это помогает оценить, как меняется дюрация облигации при изменении процентных ставок. Высокая выпуклость означает, что цены на облигации будут расти с возрастающей скоростью по мере падения процентных ставок.

Распространение

Спред — это разница между доходностью облигации и доходностью безрисковой эталонной облигации, такой как казначейские облигации США. Он действует как премия за риск, отражающая дополнительные риски, связанные с облигацией.

Возможность отзыва и досрочного погашения

Некоторые облигации имеют встроенные опции, такие как возможность отзыва (эмитент может погасить до наступления срока погашения) или возможность досрочного погашения (инвестор может продать обратно до наступления срока погашения). Эти особенности влияют на котировки облигаций, поскольку вносят дополнительные факторы риска.

Заключение

Понимание котировок облигаций имеет решающее значение для принятия обоснованных инвестиционных решений. Котировки предоставляют важную информацию о ценах облигаций, доходности и связанных с ними рисках, помогая инвесторам оценить привлекательность различных типов облигаций в различных рыночных условиях. Благодаря возможности интерпретировать котировки облигаций инвесторы могут оптимизировать свои портфели облигаций в соответствии со своей толерантностью к риску и инвестиционными целями.

Для практического применения и котировок облигаций в режиме реального времени такие платформы, как Bloomberg, и финансовые учреждения, такие как J.P. Morgan, предоставляют обширные ресурсы и данные для помощи инвесторам: Bloomberg Bonds, J.P. Morgan Bonds.