Держатель облигаций

Держатель облигаций — это инвестор или владелец долговых ценных бумаг, традиционно в форме облигаций, выпущенных корпорациями, муниципалитетами или правительствами. Когда организация выпускает облигацию, она, по сути, занимает деньги у держателей облигаций, которые, в свою очередь, получают периодические процентные выплаты, известные как купонные выплаты, и возврат основной суммы долга при погашении. Права и обязанности держателей облигаций обычно указываются в договоре или документе о выпуске облигации.

Типы облигаций

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации — это долговые ценные бумаги, выпущенные компаниями для финансирования различных инициатив, таких как расширение, поглощение или повседневные деловые операции. Они могут быть обеспеченными, предлагая залог держателям облигаций, или необеспеченными, в зависимости исключительно от кредитоспособности эмитента.

Государственные облигации

Это облигации, выпущенные национальными правительствами. Они часто предлагают более низкую доходность по сравнению с корпоративными облигациями, что подразумевает меньший риск, поскольку они подкреплены налоговыми полномочиями правительства. Примеры включают казначейские облигации США и государственные облигации Великобритании.

Муниципальные облигации

Муниципальные облигации выпускаются государственными, местными или другими государственными организациями. Они часто используются для финансирования государственных проектов, таких как дороги, школы и инфраструктура. Проценты, полученные по большинству муниципальных облигаций, обычно освобождаются от федеральных налогов, а в некоторых случаях — от налогов штата и местных налогов.

Права держателей облигаций

Выплата процентов

Владельцы облигаций имеют право на регулярные выплаты процентов (купоны) через заранее определенные промежутки времени, обычно раз в полгода или ежегодно. Эти выплаты указаны в облигационном договоре.

Погашение основной суммы долга

Владельцы облигаций имеют право получить возврат своей основной суммы в конце срока действия облигации, известного как срок погашения. Этот платеж не зависит от финансового состояния эмитента, что гарантирует высокую безопасность.

Предварительное требование в случае ликвидации

В случае банкротства или ликвидации эмитента держатели облигаций имеют приоритетное право требования на активы эмитента перед акционерами. Владельцы обеспеченных облигаций, в частности, имеют права на конкретные активы, переданные в качестве залога.

Права на конвертацию

В случае конвертируемых облигаций держатели облигаций имеют право конвертировать свои облигации в заранее определенное количество обыкновенных акций эмитента, обычно при определенных условиях и в течение определенных периодов времени.

Обязанности держателей облигаций

Хотя держатели облигаций имеют многочисленные права для защиты своих интересов, они также обязаны выполнять:

Соблюдение условий

Владельцы облигаций должны соблюдать условия, изложенные в договоре об облигациях, включая суммы платежей и даты покупки или обмена облигаций, если применимо.

Отчетность

В некоторых случаях, особенно когда в них участвуют крупные институциональные инвесторы, держатели облигаций могут быть обязаны сообщать о своих активах и транзакциях регулирующим органам для обеспечения прозрачности на финансовых рынках.

Риски, с которыми сталкиваются держатели облигаций

Кредитный риск

Это риск дефолта эмитента, когда эмитент облигаций не выплачивает основную сумму долга и/или проценты. Рейтинговые агентства, такие как Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch, предоставляют рейтинги облигаций для оценки этого риска.

Риск процентной ставки

Колебания существующих процентных ставок могут повлиять на рыночную стоимость облигаций. Когда процентные ставки растут, цены на облигации обычно падают, и наоборот.

Риск инфляции

Инфляция может снизить покупательную способность будущих процентов и основной суммы долга. Облигации с более длительным сроком погашения более подвержены этому риску.

Риск ликвидности

Это относится к риску того, что держателям облигаций может быть сложно продать свои облигации по справедливой рыночной цене, особенно если рынок облигаций для этих ценных бумаг слабо торгуется.

Стратегии держателей облигаций в алгоритмической торговле

Алгоритмическая торговля (алготорговля) облигациями предполагает использование компьютерных алгоритмов для автоматизации торгового процесса на основе заранее определенных критериев. Держатели облигаций, особенно институциональные инвесторы, используют стратегии алгоритмической торговли для улучшения исполнения сделок, управления рисками и оптимизации прибыли.

Арбитраж

Держатели облигаций могут использовать алгоритмические стратегии для использования различий в ценах на разных рынках или между связанными инструментами, например арбитраж конвертируемых облигаций или арбитраж с фиксированным доходом.

Маркетинг

Алгоритмические системы также могут быть разработаны для обеспечения ликвидности путем постоянного котирования цен покупки и продажи облигаций. Это повышает ликвидность рынка и позволяет трейдерам улавливать спреды спроса и предложения.

Рост робо-советников

Технологические достижения породили роботов-советников, которые используют алгоритмические модели, чтобы рекомендовать инвестиции в облигации индивидуальным инвесторам. Такие компании, как Betterment и Wealthfront, внедрили такие технологии.

Этические соображения и нормативно-правовая база

Алгоритмическая торговля, хотя и полезна, но поднимает определенные этические и нормативные проблемы:

Манипулирование рынком

Существует риск того, что алгоритмы высокочастотной торговли могут быть использованы не по назначению для манипулирования рынком, например, для создания искусственного спроса или предложения с целью влияния на цены облигаций.

Прозрачность

Регулирующие органы подчеркивают необходимость прозрачности на рынках облигаций, требуя подробного раскрытия алгоритмической торговой деятельности для предотвращения недобросовестной практики.

Защита инвесторов

Такие правила, как Регламент SEC Best Interest и MiFID II в Европе, содержат положения, защищающие держателей облигаций от конфликта интересов и обеспечивающие справедливость на финансовых рынках.

Заключение

Держатели облигаций являются ключевыми игроками на рынках долгового капитала, предоставляя эмитентам необходимые средства и стремясь защитить свои инвестиции посредством прав и стратегической торговли. Достижения в области алгоритмической торговли произвели революцию в том, как держатели облигаций управляют своими портфелями, открыв новые возможности и проблемы, которые требуют бдительного регуляторного подхода для поддержания целостности рынка.

Для получения более подробной информации и ресурсов по высокочастотным и алгоритмическим торговым решениям вы можете посетить такие компании, как Virtu Financial, которые предоставляют самые современные технологические платформы для современной торговой среды.