Бычий спред

Бычий спред, также известный как бычий разброс, представляет собой опционную стратегию, используемую трейдерами, которые ожидают умеренного роста цены базового актива. Эта стратегия может быть реализована либо с опционами колл, либо с пут-опционами, в зависимости от предпочтений трейдера и рыночных условий. Бычьи спреды популярны, потому что они ограничивают как потенциальную прибыль, так и убытки, что делает их привлекательным выбором для консервативных инвесторов.

Типы бычьих спредов

Существует в основном два типа бычьих спредов:

1. Бычий колл-спред
2. Бычий пут-спред

Бычий колл-спред

Бычий колл-спред включает покупку опциона колл по более низкой цене исполнения при одновременной продаже другого опциона колл по более высокой цене исполнения. Оба опциона имеют одинаковую дату истечения. Эта стратегия создана для получения прибыли от умеренного роста цены базового актива.

Пример:

Предположим, трейдер настроен по-бычьи в отношении акции, которая в настоящее время торгуется по $50. Он может реализовать бычий колл-спред следующим образом:

• Купить опцион колл с ценой исполнения $50 за $5 за акцию (Опцион A)
• Продать опцион колл с ценой исполнения $55 за $2 за акцию (Опцион B)

Общая стоимость (или премия) для этого спреда составляет $3 за акцию ($5 - $2).

Сценарии результатов:

1. Цена акции на момент истечения ниже $50:
   • Оба опциона истекают бесполезными.
   • Убыток = Уплаченная премия = $3 за акцию.
2. Цена акции на момент истечения между $50 и $55:
   • Опцион A в деньгах.
   • Опцион B вне денег или при деньгах.
   • Прибыль = (Цена акции на момент истечения - $50) - $3.
3. Цена акции на момент истечения выше $55:
   • Оба опциона в деньгах.
   • Максимальная прибыль = ($55 - $50) - $3 = $2 за акцию.

Бычий пут-спред

Бычий пут-спред включает продажу пут-опциона по более высокой цене исполнения при одновременной покупке другого пут-опциона по более низкой цене исполнения. Оба опциона имеют одинаковую дату истечения. Эта стратегия направлена на получение прибыли от умеренного роста цены базового актива при ограничении потенциальных убытков.

Пример:

Предположим, трейдер настроен по-бычьи в отношении акции, которая в настоящее время торгуется по $50. Он может реализовать бычий пут-спред следующим образом:

• Продать пут-опцион с ценой исполнения $50 за $5 за акцию (Опцион C)
• Купить пут-опцион с ценой исполнения $45 за $2 за акцию (Опцион D)

Общий чистый кредит для этого спреда составляет $3 за акцию ($5 - $2).

Сценарии результатов:

1. Цена акции на момент истечения ниже $45:
   • Оба опциона в деньгах.
   • Убыток = ($50 - $45) - $3 = $2 за акцию.
2. Цена акции на момент истечения между $45 и $50:
   • Опцион C в деньгах или при деньгах.
   • Опцион D вне денег.
   • Прибыль = Полученный чистый кредит ($3) - (Цена акции на момент истечения - $45).
3. Цена акции на момент истечения выше $50:
   • Оба опциона истекают бесполезными.
   • Максимальная прибыль = Полученный чистый кредит = $3 за акцию.

Преимущества бычьего спреда

• Ограниченный риск: Как бычьи колл-спреды, так и бычьи пут-спреды имеют четко определенный риск, ограниченный уплаченной или полученной чистой премией.
• Сниженная стоимость: По сравнению с покупкой одного опциона колл или пут, бычьи спреды обычно включают меньшую чистую премию.

Недостатки бычьего спреда

• Ограниченный потенциал прибыли: Хотя риск ограничен, потенциал прибыли также ограничен.
• Требует умеренного бычьего движения: Бычьи спреды не подходят для очень бычьих сценариев, когда ожидается значительный рост базового актива.

Когда использовать бычий спред

• Нейтральный или умеренно бычий прогноз: Идеально, когда трейдер ожидает скромного роста цены базового актива.
• Контролируемая среда риска: Подходит в ситуациях, когда управление рисками имеет решающее значение.

Реальное применение

Многие торговые платформы, включая брокеров, таких как TD Ameritrade (ссылка) и Interactive Brokers (ссылка), предоставляют инструменты и образовательные ресурсы, помогающие инвесторам эффективно реализовывать бычьи спреды. Трейдеры могут использовать эти ресурсы для создания, мониторинга и корректировки своих бычьих спредов в режиме реального времени, обеспечивая соответствие рыночным движениям и своим финансовым целям.