Стратегии опционов-бабочек

Стратегии опционов-бабочек представляют собой набор продвинутых стратегий торговли опционами, которые включают в себя несколько этапов (контрактов), нацеленных на использование различных рыночных сценариев, обычно с ограниченным риском и контролируемым потенциалом прибыли. Основная привлекательность этих стратегий заключается в их способности позволить трейдерам получать прибыль в различных рыночных условиях — движется ли рынок вверх, вниз или остается нейтральным. В этом руководстве мы подробно рассмотрим различные типы стратегий опционов-бабочек, их конструкцию, пригодность и практическое применение.

Типы стратегий опционов «бабочка»

  1. Длинный спред «колл-бабочка»
  2. Длинный спред «пут-бабочка»
  3. Спред «железная бабочка»
  4. Спред «железный кондор»

1. Длинный спред «бабочка колл»

Определение

Длинный спред «бабочка колл» — это стратегия нейтральных опционов, сочетающая бычьи и медвежьи спреды с одинаковой датой истечения срока действия. Он предполагает покупку одного опциона колл по более низкой цене исполнения, продажу двух опционов колл по средней цене исполнения и покупку одного опциона колл по более высокой цене исполнения.

Строительство

Здесь страйк-цены следуют соотношению: ( X < Y < Z ).

Пример

Если акция торгуется по цене 100 долларов США, вы можете:

Выплата

Максимальная прибыль достигается, когда цена акции на момент экспирации равна средней цене исполнения (Y). Максимальный убыток ограничен первоначальным чистым дебетом (стоимостью входа в сделку).

Пригодность

Эта стратегия идеальна в условиях низкой волатильности, когда трейдер ожидает, что акция будет оставаться около средней цены исполнения по истечении срока действия.

2. Длинный спред «пут-бабочка»

Определение

Длинный спред «пут-бабочка» — это нейтральная стратегия, состоящая из трех различных опционов «пут» с одинаковым сроком действия, но с разными ценами исполнения. Он предполагает покупку одного пут-опциона по более высокой цене исполнения, продажу двух пут-опционов по средней цене исполнения и покупку одного пут-опциона по более низкой цене исполнения.

Строительство

Здесь цены исполнения соответствуют соотношению: ( X < Y < Z ).

Пример

Если акция торгуется по цене 100 долларов США, вы можете:

Выплата

Аналогично длинному колу Спред «бабочка»: максимальная прибыль достигается, когда цена акции находится на уровне средней цены исполнения (Y). Максимальный убыток ограничен начальной стоимостью входа в сделку.

Пригодность

Эту стратегию также лучше всего использовать в условиях низкой волатильности, когда трейдер ожидает, что цена акции будет колебаться около средней цены исполнения.

3. Расправа «Железная бабочка»

Определение

Спред «Железная бабочка» — это стратегия с ограниченным риском и ограниченной прибылью, которая предлагает преимущества на боковых рынках. Он сочетает в себе медвежий спред колл и бычий спред пут с одинаковым сроком действия.

Строительство

Здесь страйк-цены: ( X < Y < Z ).

Пример

Если акция торгуется по цене 100 долларов США, вы можете:

Выплата

Максимальная прибыль достигается, когда цена акции на момент экспирации равна средней цене исполнения (Y). Максимальный убыток ограничивается разницей между нижней и средней ценой исполнения за вычетом полученного чистого кредита.

Пригодность

Железная бабочка идеальна, когда трейдер ожидает минимального движения цены на акцию. Он также популярен благодаря ограниченному риску и ограниченной структуре вознаграждений.

4. Спред «Железный кондор»

Определение

Спред «Железный кондор» — это ненаправленная опционная стратегия, которая имеет более высокую вероятность получения меньшей, ограниченной прибыли, когда цена базовой акции торгуется в узком диапазоне. Это комбинация медвежьего спреда колл и бычьего спреда пут с другими сроками действия по сравнению с Iron Butterfly.

Строительство

Здесь цены исполнения соответствуют соотношению: ( X < Y < Z < W ).

Пример

Если акция торгуется по цене 100 долларов США, вы можете:

Выплата

Максимальная прибыль достигается, когда цена акции остается между внутренними ценами исполнения (Y и Z) по истечении срока действия. Максимальный убыток ограничен разницей между ценами исполнения минус полученный чистый кредит.

Пригодность

Железный Кондор предпочтителен в условиях низкой волатильности, когда трейдер ожидает, что акция останется в пределах определенного диапазона. Он пользуется большой популярностью из-за высокой вероятности получения ограниченной прибыли и ограниченного риска.

Практическое применение

Стратегии опционов-бабочек широко используются трейдерами и хедж-фондами для управления рисками и максимизации прибыли. Например, хедж-фонд Two Sigma Investments ( использует передовые количественные стратегии, которые могут включать в себя различные стратегии торговли опционами, такие как «бабочки», для оптимизации своих портфелей.

Заключение

Стратегии «Бабочки» предлагают палитру торговых методов с низким уровнем риска и высоким уровнем контроля, подходящих для различных рыночных перспектив. Хотя они кажутся сложными, понимание их конструкции, рисков и выигрышей может предоставить трейдерам мощные инструменты для улучшения их торговых стратегий как на волатильных, так и на нестабильных рынках. Тщательное планирование и реализация являются ключом к оптимальному использованию этих стратегий.