Маржинальная покупка

Маржинальная покупка — это продвинутая инвестиционная стратегия, которая предполагает заимствование денег у брокера для покупки ценных бумаг. Эта практика позволяет инвесторам покупать больше акций, чем они могли бы купить, используя только имеющиеся денежные средства, увеличивая как их потенциальную прибыль, так и возможные потери. Маржинальная покупка — обычная практика среди опытных инвесторов и часто используется в спекулятивной торговле, включая алгоритмическую торговлю.

Основы покупки с использованием маржи

Когда инвестор покупает с использованием маржи, он, по сути, применяет торговую стратегию, основанную на кредитном плече. Вот как это работает:

  1. Маржинальный счет: для покупки с использованием маржи инвестор должен открыть маржинальный счет у своего брокера. Этот счет отличается от стандартного денежного счета тем, что он позволяет инвестору занимать средства для покупки ценных бумаг.

  2. Маржинальный кредит: Брокер ссужает инвестору часть покупной цены. Этот кредит обеспечен ценными бумагами и денежными средствами на счете инвестора.

  3. Первоначальное маржинальное требование: первоначальный депозит, который должен внести инвестор, обычно составляет процент от общей цены покупки, известный как начальное маржинальное требование. Согласно действующим правилам США, это обычно составляет 50% от покупной цены ценных бумаг.

  4. Поддерживающая маржа: после первоначальной покупки инвестор должен поддерживать минимальную сумму капитала на своем маржинальном счете, известную как поддерживающая маржа. Если средства на счете падают ниже этого уровня, брокер выдает маржинальное требование, требуя от инвестора внести дополнительные средства или продать ценные бумаги для удовлетворения этого требования.

Как работает маржинальная покупка

Вот пошаговый пример, иллюстрирующий этот процесс:

  1. Открытие маржинального счета:
    • Джон хочет инвестировать в акции XYZ Corporation, но у него всего 5000 долларов.
    • Он открывает маржинальный счет у своего брокера, соблюдая начальное маржинальное требование в размере 50%.
  2. Осуществление покупки:
    • Акции XYZ Corporation торгуются по цене 100 долларов США за акцию.
    • На свои 5000 долларов Джон может купить 100 акций, используя только свои наличные.
    • Покупая с маржей, Джон может приобрести акции на сумму до 10 000 долларов США или 200 акций, поскольку его брокер одолжил ему дополнительные 5 000 долларов США.
  3. Маржинальный кредит:
    • Джон теперь владеет 200 акциями корпорации XYZ, вложив только 5000 долларов США из собственных денег, а остальные 5000 долларов США взял взаймы у своего брокера.
    • Стоимость приобретенных акций является обеспечением кредита.
  4. Прибыли и убытки:
    • Если цена акции вырастет до 150 долларов за акцию, 200 акций Джона теперь будут стоить 30 000 долларов.
    • После погашения кредита в размере 5 000 долларов США у Джона остается 25 000 долларов США, без учета процентов и комиссий, что приводит к значительной прибыли по сравнению с его первоначальными затратами в 10 000 долларов США.
    • И наоборот, если цена акции упадет до 75 долларов за акцию, его 200 акций теперь будут стоить всего 15 000 долларов. После погашения маржинального кредита в размере 5000 долларов Джон терпит убытки.

Риски и преимущества

Преимущества

  1. Повышение покупательной способности: Маржинальная покупка позволяет инвесторам повысить свою покупательную способность и потенциально увеличить свою прибыль.
  2. Кредитное плечо: Маржинальная покупка позволяет инвесторам получить больший риск с меньшими затратами собственного капитала.
  3. Краткосрочная прибыль: Инвесторы могут более эффективно воспользоваться преимуществами краткосрочных движений цен.

Риски

  1. Увеличенные потери: как прибыль можно увеличить, так и потери. Если рынок движется против инвестора, потери по заемным средствам могут превысить первоначальные инвестиции.
  2. Маржинальные требования: если стоимость ценных бумаг падает ниже определенного уровня, брокеры могут подать маржинальное требование, требующее от инвестора внести больше средств или ликвидировать активы.
  3. Затраты на проценты: при займе у брокера взимаются проценты, что добавляет дополнительные расходы к инвестиционной стратегии.

Маржинальные требования и ликвидация

Маржинальные требования происходят, когда стоимость маржинального счета инвестора падает ниже требуемой брокером суммы. Вот как это работает:

  1. Уменьшение счета: Если стоимость ценных бумаг, купленных с использованием маржи, значительно снизится, средства на счете упадут ниже требуемого уровня поддерживающей маржи.
  2. Уведомление: Брокер уведомит инвестора о дефиците и может потребовать от инвестора внести дополнительные средства или продать активы для покрытия маржинального требования.
  3. Ликвидация: если инвестор не выполняет требования к марже в течение установленного периода времени, брокер может продать некоторые или все ценные бумаги на счете, чтобы вернуть счет в соответствие с требованиями.

Практическое использование в алгоритмической торговле

В алгоритмической торговле маржинальная покупка может быть автоматизирована и оптимизирована с использованием торговых алгоритмов. Эти алгоритмы могут быть разработаны для:

  1. Определения возможностей: выявления торговых возможностей, при которых использование маржи может максимизировать прибыль.
  2. Управление рисками: отслеживайте позиции и следите за тем, чтобы они оставались в пределах допустимых параметров риска, автоматически реагируя на изменения рынка, чтобы избежать требований к марже.
  3. Корректировка портфеля. Алгоритмы могут сбалансировать портфели для оптимизации использования кредитного плеча, используя благоприятные рыночные условия.

Алгоритмические стратегии, использующие маржу, включают:

  1. Высокочастотная торговля (HFT): использование небольшой неэффективности цен и быстрое выполнение множества мелких сделок.
  2. Статистический арбитраж: использование статистических методов для выявления неэффективности ценообразования между ценными бумагами.
  3. Возврат к среднему: использование краткосрочных движений цен на основе исторических данных о ценах.

Правила и тревожные сигналы

Практика маржинальных покупок подлежит регулирующему надзору в целях защиты инвесторов и обеспечения стабильности рынка. Ключевые аспекты регулирования включают:

  1. Регулирующие органы: В США практика маржинальной торговли регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA).
  2. Маржинальные требования: эти агентства устанавливают начальные и поддерживающие маржинальные требования для контроля размера кредитного плеча, которое могут использовать инвесторы.
  3. Пригодность инвесторов: Брокеры оценивают пригодность инвесторов для использования маржинальных счетов, гарантируя, что маржинальной торговлей занимаются только те, кто обладает адекватной толерантностью к риску и пониманием.

Такие компании, как Управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA), предоставляют четкие рекомендации по маржинальным требованиям и торговой практике, с которыми можно ознакомиться здесь: FINRA.

Заключение

Маржинальная покупка может стать мощной стратегией для увеличения присутствия инвестора на рынке и потенциальной прибыли. Однако это также сопряжено со значительными рисками, включая возможность увеличения убытков и обязательств по удовлетворению маржинальных требований. Для опытных инвесторов и алгоритмических трейдеров маржинальная покупка может эффективно использоваться в рамках системы управления рисками для использования рыночных возможностей. Как всегда, прежде чем заниматься маржинальной торговлей, необходимо глубокое понимание механики, рисков, нормативных требований и затрат.