Глава 11 Банкротство

Концепция банкротства, предусмотренная главой 11 Кодекса США о банкротстве, представляет собой юридическое положение, которое предлагает финансово проблемному предприятию возможность реструктуризировать свои долги и обязательства, продолжая свою деятельность, вместо того, чтобы столкнуться с полной ликвидацией. Этот процесс часто в просторечии называют «реорганизационным» банкротством. Целью этой главы является предоставление всестороннего понимания банкротства, предусмотренного главой 11, того, как оно работает, роли различных заинтересованных сторон и его долгосрочного воздействия на бизнес и кредиторов.

Правовая основа главы 11

Глава 11 Кодекса о банкротстве создана специально для оказания помощи предприятиям, находящимся в трудном положении, включая крупные корпорации, малые предприятия, товарищества и даже отдельных лиц при определенных обстоятельствах. Это позволяет должнику предложить план прибыльного восстановления и стратегической реструктуризации, сохраняя при этом определенный контроль над бизнес-операциями в качестве «должника во владении», если для этого дела не назначен доверительный управляющий.

Подача заявления по главе 11

Подача заявления о банкротстве по главе 11 включает несколько этапов и требований к документации:

1. Подача заявления: Процесс начинается с подачи добровольного заявления должником или принудительного заявления кредиторами.
2. Автоматическое приостановление: после подачи заявления вступает в силу автоматическое приостановление. Это останавливает все взыскания, судебные иски и взыскания на активы должника.
3. Необходимые документы: должники должны предоставить список кредиторов, список активов и обязательств, список текущих доходов и расходов, отчет о финансовых результатах, а также список действующих контрактов и договоров аренды с истекшим сроком действия.

Должник во владении (DIP)

В соответствии с Главой 11 компания продолжает вести свою деятельность в качестве должника во владении (DIP). Роль DIP имеет решающее значение, поскольку он сохраняет контроль над повседневными бизнес-решениями при разработке плана реорганизации.

Обязанности DIP

• Управление бизнесом: DIP продолжает управлять повседневной деятельностью бизнеса, принимая бизнес-решения и транзакции, необходимые для реструктуризации.
• Подача ежемесячных отчетов: DIP обязан подавать ежемесячные операционные отчеты в суд по делам о банкротстве.
• Разработка плана: DIP отвечает за разработку плана реорганизации, который будет оцениваться кредиторами и судом.

План реорганизации

Краеугольным камнем разбирательств, предусмотренных главой 11, является план реорганизации. В плане изложено, как должник намерен управлять своим бизнесом, сокращать свои долги и удовлетворять претензии кредиторов.

Разработка плана

• Предложение: у должника есть исключительный период, обычно 120 дней, чтобы предложить план реорганизации без конкуренции со стороны кредиторов. Продление может быть предоставлено.
• Заявление о раскрытии информации: должник должен подать заявление о раскрытии информации, которое предоставит кредиторам достаточную информацию для оценки плана.
• Подтверждение кредиторами: после подачи кредиторы голосуют по плану. Для одобрения, как правило, требуется принятие по крайней мере одной группой обесцененных кредиторов, при условии, что оно соответствует требованиям осуществимости, справедливости и справедливости, а также наилучших интересов.

Подтверждение плана

Суд должен утвердить любой план реорганизации. Для подтверждения плана необходимо выполнить несколько условий:

• Наилучшие интересы кредиторов: кредиторы должны получить по плану как минимум такую ​​же сумму, как если бы активы должника были ликвидированы.
• Осуществимость: План должен быть осуществимым, а это означает, что он, скорее всего, будет успешным и позволит должнику провести эффективную реорганизацию.
• Добросовестность: план должен быть предложен добросовестно, без каких-либо скрытых мотивов, таких как мошенничество.

Роль доверительного управляющего и кредиторов

Хотя должник обычно сохраняет контроль в качестве DIP, доверительный управляющий может быть назначен в случаях, когда есть доказательства грубого бесхозяйственности или мошенничества.

Доверенное лицо

• Надзор: Доверенное лицо наблюдает за бизнес-операциями, обеспечивая соблюдение законов и ответственное управление.
• Оперативный контроль: в некоторых случаях доверительный управляющий может взять на себя контроль над операциями должника.

Комитеты кредиторов

• Комитет необеспеченных кредиторов: Этот комитет представляет интересы необеспеченных кредиторов и участвует в переговорах относительно плана реорганизации.
• Роль суда: Суд по делам о банкротстве может назначить дополнительные комитеты для акционеров или других групп кредиторов.

Влияние на заинтересованные стороны

Глава 11 затрагивает множество заинтересованных сторон, включая должника, кредиторов (как обеспеченных, так и необеспеченных), сотрудников, акционеров и поставщиков.

Сотрудники

Сотрудники могут сталкиваться с неопределенностями, такими как изменение их должностных обязанностей или увольнения, однако продолжающаяся деятельность компании часто сохраняет рабочие места, которые в противном случае были бы потеряны при ликвидации.

Кредиторы

Кредиторы играют ключевую роль в процессе реструктуризации. Обеспеченные и необеспеченные кредиторы имеют разные приоритеты и средства защиты:

• Обеспеченные кредиторы: Обычно имеют первое право требования на обеспеченные активы, что часто существенно влияет на план реорганизации.
• Необеспеченные кредиторы: часто необходимо согласовывать условия погашения в соответствии с планом реорганизации, и они могут взыскать только часть первоначальных требований.

Акционеры

Акционеры обычно имеют приоритет перед кредиторами и могут потерять значительную стоимость своих акций, поскольку реструктуризация долга часто предполагает выпуск новых акций или размывание акций.

Преимущества и недостатки

Преимущества

• Непрерывность работы: позволяет предприятиям продолжать свою деятельность и потенциально вернуться к прибыльности.
• Сокращение долга: способствует сокращению или реструктуризации долгов, обеспечивая финансовое облегчение.
• Время для стратегических изменений: дает компании время для реализации стратегических изменений, необходимых для долгосрочной жизнеспособности.

Недостатки

• Дорогие и сложные: судебные издержки, судебные издержки и гонорары за профессиональные консультации могут быть значительными.
• Отнимает много времени: Этот процесс может занять годы, увеличивая неопределенность для всех заинтересованных сторон.
• Риск неудачи: не все предприятия успешно выходят из главы 11; некоторым все еще может грозить ликвидация.

Известные примеры дел, предусмотренных главой 11

1. General Motors (GM)
   • В 2009 году GM подала заявление о банкротстве по главе 11, одном из крупнейших банкротств в истории США. Реструктуризированная GM вышла из банкротства благодаря государственной помощи.
   • General Motors
2. Леман Бразерс
   • Lehman Brothers подал заявление о банкротстве по главе 11 в 2008 году, что стало крупнейшим заявлением о банкротстве за всю историю на тот момент, что внесло значительный вклад в глобальный финансовый кризис.
   • Lehman Brothers Holdings
3. Delta Air Lines
   • Подала заявку на участие в Главе 11 в 2005 году с целью реструктуризации своего долга на фоне роста цен на топливо и конкуренции. Успешно появился в 2007 году.
   • Delta Air Lines
4. Chrysler Group LLC
   • Подал заявку на участие в Главе 11 в 2009 году и сформировал альянс с Fiat, чтобы помочь стабилизировать операции.
   • FCA US LLC (Stellantis North America)

Заключение

Глава 11 банкротства предлагает предприятиям спасательный круг для реструктуризации и восстановления. Хотя она представляет собой жизнеспособную альтернативу ликвидации, ее успех во многом зависит от способности должника предложить осуществимый план и завоевать доверие и сотрудничество кредиторов. Этот процесс включает в себя сложные юридические и финансовые маневры и часто предполагает активное участие суда, кредиторов, а иногда и доверенного лица. Понимание тонкостей главы 11 может помочь предприятиям, кредиторам и другим заинтересованным сторонам ориентироваться в этих сложных ситуациях и работать над достижением устойчивого результата.