Закрытый фонд

Закрытый фонд (CEF) — это тип инвестиционного фонда с фиксированным количеством акций, которые обычно котируются на фондовой бирже. В отличие от открытых взаимных фондов, которые постоянно выпускают и выкупают акции по стоимости их чистых активов (NAV), CEF привлекают капитал в основном посредством первичного публичного размещения акций (IPO), а затем торгуются на вторичном рынке. Ниже приводится подробное описание закрытых фондов, включая их структуру, преимущества, риски и ключевые аспекты.

Структура закрытых фондов

CEF поддерживают стабильный пул капитала и не выпускают новые акции и не выкупают существующие акции по требованию инвесторов. После IPO инвесторы должны покупать и продавать акции на вторичном рынке, например, на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) или NASDAQ, где обычно котируются CEF. Цена акций CEF определяется рыночным спросом и предложением и может торговаться с дисконтом или премией к чистой стоимости капитала фонда.

Стоимость чистых активов (NAV)

Стоимость чистых активов (NAV) CEF представляет собой общую стоимость его активов за вычетом обязательств, деленную на количество акций в обращении. NAV рассчитывается один раз в день после закрытия рынка. Если рыночная цена на акцию CEF ниже его NAV, фонд торгуется со скидкой; если он выше NAV, он торгуется с премией.

Кредитное плечо

Многие CEF используют кредитное плечо для увеличения прибыли. Кредитное плечо предполагает заимствование денег для покупки дополнительных активов, увеличивая как прибыль, так и убытки. Кредитное плечо может увеличить доход и рост капитала, но также увеличивает риск фонда.

Типы закрытых фондов

  1. Фонды акций: инвестируйте в основном в акции. Они могут варьироваться от фондов на широкой основе до фондов, ориентированных на конкретные сектора или регионы.

  2. Фонды облигаций. Сосредоточьтесь на ценных бумагах с фиксированным доходом, таких как корпоративные облигации, муниципальные облигации или другие долговые инструменты.

  3. Гибридные фонды: объединяйте инвестиции в акции и инструменты с фиксированным доходом, чтобы обеспечить сбалансированный инвестиционный подход.

  4. Специализированные фонды: ориентируйтесь на конкретные отрасли, сырьевые товары или инвестиционные стратегии, включая недвижимость, инфраструктуру или прямые инвестиции.

Преимущества закрытых фондов

  1. Потенциал высокого дохода: CEF часто распределяют значительную часть своего дохода среди инвесторов. Некоторые CEF выплачивают дивиденды ежемесячно или ежеквартально.

  2. Профессиональное управление: Как и открытые взаимные фонды, CEF управляются профессиональными портфельными менеджерами, которые принимают инвестиционные решения от имени инвесторов.

  3. Ликвидность: акции CEF торгуются на основных биржах, что упрощает покупку и продажу акций, хотя ликвидность может варьироваться.

  4. Инвестиционные стратегии: CEF могут реализовывать различные стратегии, включая использование кредитного плеча и инвестиции в менее ликвидные или нишевые рынки, которые могут быть не столь доступны для индивидуальных инвесторов.

Риски закрытых фондов

  1. Рыночный риск: цена акций CEF подвержена колебаниям рынка, и ее стоимость может меняться в зависимости от изменений рыночных условий или общих настроений инвесторов.

  2. Риск кредитного плеча: Фонды с кредитным плечом более волатильны и могут понести большие потери, если инвестиции не принесут ожидаемых результатов.

  3. Риск дисконтирования: CEF могут торговать с дисконтом к своей чистой стоимости, что может привести к продаже акций по цене ниже стоимости базовых активов.

  4. Риск ликвидности: хотя CEF, как правило, ликвидны, некоторые из них могут иметь меньшие объемы торгов, что может создать проблемы при попытке купить или продать акции по желаемым ценам.

Инвестиционные стратегии с использованием CEF

Генерация дохода

CEF популярны среди инвесторов, ищущих доход, из-за их потенциала для высоких дивидендных выплат. Инвесторы могут искать фонды с опытом последовательного распределения и сосредоточением внимания на активах, приносящих доход.

Диверсификация

Инвестируя в различные сектора, регионы и классы активов, CEF могут обеспечить диверсификацию, помогая инвесторам управлять рисками в своих портфелях.

Тактические инвестиции

Некоторые инвесторы используют CEF для тактических инвестиций, используя преимущества краткосрочных торговых возможностей, включая получение прибыли от торговли со скидкой к NAV.

Как выбрать закрытый фонд

Исследования и комплексная проверка

  1. История результатов: просмотрите исторические результаты деятельности фонда, помня, что прошлые результаты не являются гарантией будущих доходов.

  2. Управляющая команда: оцените опыт и послужной список управляющей команды фонда.

  3. Портфельные активы: проверьте активы фонда, чтобы убедиться, что они соответствуют вашим инвестиционным целям.

  4. Кредитное плечо. Узнайте, как фонд использует кредитное плечо и как оно влияет на риск и доходность.

Расходы и сборы

CEF взимают плату за управление и другие операционные расходы. Крайне важно пересмотреть соотношение расходов и других сборов, связанных с фондом, поскольку высокие затраты могут снизить доходность.

Скидка/надбавка к NAV

Последовательная торговля со скидкой может предложить потенциал роста, если скидка сузится, тогда как торговля с премией требует тщательного рассмотрения причин, лежащих в основе оценки премии.

Известные закрытые фондовые компании

Заключение

Закрытые фонды предоставляют уникальную инвестиционную возможность с потенциалом высокого дохода, профессионального управления и диверсификации. Однако они также сопряжены с рисками, включая волатильность рынка, кредитное плечо и возможность торговать со скидкой или премией к NAV. Надлежащее исследование, комплексная проверка и понимание конкретной стратегии CEF и факторов риска имеют решающее значение для инвесторов, рассматривающих этот класс активов.