Коинтеграция

Коинтеграция описывает долгосрочные равновесные отношения между двумя или более нестационарными временными рядами. Если два ряда коинтегрированы, их разброс имеет тенденцию со временем возвращаться к стабильному среднему значению, даже если каждый ряд дрейфует сам по себе.

Почему это важно

Коинтеграция используется для определения пар или корзин, которые движутся вместе в долгосрочной перспективе. Краткосрочные отклонения от равновесия можно торговать с помощью стратегий возврата к среднему. Эта концепция является центральной во многих подходах относительной стоимости.

Методы тестирования

Двухэтапный метод Энгла-Грейнджера проверяет коинтеграцию между двумя сериями. Тест Йохансена может обрабатывать несколько серий и определять количество коинтеграционных связей. Эти тесты требуют тщательной подготовки данных и проверки стационарности.

Торговые приложения

Коинтеграция поддерживает парную торговлю и торговлю спредами. Трейдер может открыть длинную позицию по недооцененному активу и короткую продажу переоцененного, когда спред расходится. Размер позиции часто зависит от предполагаемого коэффициента хеджирования.

Риски

Коинтегрированные отношения могут разорваться во время смены режима, корпоративных действий или структурных изменений. Небольшие размеры выборки могут привести к ненадежным оценкам. Транзакционные издержки и сроки исполнения также могут снизить доходность.

Заключение

Коинтеграция обеспечивает статистическую основу для торговли относительной стоимостью, но для сохранения эффективности требуется тщательное тестирование и постоянный мониторинг.