Циклические акции

Циклические акции — это долевые ценные бумаги, на цены которых влияют макроэкономические, систематические изменения в экономике в целом. Эти акции тесно связаны с деловым циклом, а это означает, что их показатели имеют тенденцию улучшаться в периоды экономического роста и ухудшаться в периоды экономического спада. Понимание циклических акций, их поведения и их роли в управлении портфелем имеет решающее значение как для профессионалов, так и для индивидуальных инвесторов, стремящихся максимизировать прибыль при эффективном управлении рисками.

Характеристики циклических акций

Чувствительность к экономическим изменениям

Циклические акции обычно встречаются в отраслях, производящих товары и услуги, спрос на которые колеблется в зависимости от экономического цикла. К этим отраслям относятся:

  1. По усмотрению потребителя: Примеры включают производителей автомобилей, производителей предметов роскоши и поставщиков развлечений. Фирмы, работающие по усмотрению потребителей, как правило, отмечают, что цены на их акции растут во время экономического бума, поскольку потребители имеют больше располагаемого дохода.
  2. Промышленные товары. В эту категорию также попадают компании, производящие машины, строительное оборудование и тяжелые грузовики. Эти компании процветают в периоды промышленного роста и страдают во время спадов.
  3. Технологии. Многие технологические компании сталкиваются с цикличностью, поскольку и предприятия, и потребители тратят больше средств на технологии во время экономического подъема.
  4. Материалы: Фирмы, работающие с сырьем, таким как металлы и химикаты, сталкиваются с циклическими изменениями в связи с изменением спроса со стороны производственного сектора.
  5. Финансы. Банки, инвестиционные фирмы и страховые компании также испытывают циклическое поведение в зависимости от процентных ставок и общего экономического климата.

Высокая бета

Циклические акции обычно имеют более высокий коэффициент бета по сравнению с нециклическими акциями. Бета — это мера волатильности акций по отношению к рынку в целом. Более высокая бета указывает на большую волатильность цен и более значительные колебания цен на акции в ответ на движения рынка. Например, если рынок вырастет на 1%, ожидается, что акция с бета-коэффициентом 2 вырастет на 2%. Это усиливает как потенциальные выгоды во время экономического роста, так и потери во время рецессий.

Дивидендная политика

Циклические компании часто применяют различную дивидендную политику. В периоды бума они могут увеличить выплаты дивидендов из-за быстрого роста прибыли. И наоборот, во время спадов дивиденды могут быть сокращены или даже приостановлены. Таким образом, доходные инвесторы могут столкнуться с противоречиями при инвестировании в циклические акции.

Инвестиционные стратегии для циклических акций

Экономические показатели

Опытные трейдеры и инвесторы в циклические акции уделяют пристальное внимание экономическим индикаторам, чтобы предвидеть переходы в деловых циклах. Ключевые индикаторы включают:

  1. Валовой внутренний продукт (ВВП): рост ВВП означает расширение экономики, что обычно приносит пользу циклическим акциям.
  2. Уровень безработицы: снижение безработицы обычно коррелирует с ростом потребительских расходов, стимулируя циклические отрасли.
  3. Индекс потребительской уверенности (CCI): он измеряет оптимизм потребителей в отношении экономики и является ведущим индикатором потребительских расходов.
  4. Индекс промышленного производства (IPI): показывает уровень производства в отраслях, сигнализируя о фазах роста или спада.

Стратегия ротации секторов

Ротация секторов предполагает корректировку распределения секторов портфеля на основе ожидаемых стадий бизнес-цикла:

  1. Раннее расширение: инвесторы могут отдавать предпочтение промышленным предприятиям и материалам по мере оживления инфраструктуры и промышленной деятельности.
  2. Среднее расширение: на этом этапе потребительские, технологические и финансовые показатели работают хорошо.
  3. Позднее расширение: Энергетика и коммунальные услуги могут быть лучшим выбором, поскольку инфляция и процентные ставки начинают расти.
  4. Рецессия. Инвесторы часто переходят в защитные сектора, такие как здравоохранение, потребительские товары и коммунальные услуги, которые обеспечивают более стабильную прибыль.

Подход к стоимостному инвестированию

Во время экономических спадов циклические акции могут стать недооцененными, что открывает возможности для стоимостных инвесторов. Эти инвесторы ищут высококачественные циклические компании, торгующиеся со скидкой из-за временных экономических проблем. Цель состоит в том, чтобы инвестировать в эти недооцененные акции и получить выгоду от восстановления, когда экономический цикл станет благоприятным.

Риски, связанные с циклическими акциями

Экономические спады

Наиболее заметным риском является подверженность экономическим спадам. Во время спадов циклические акции часто испытывают значительное снижение доходов и прибыли, что негативно влияет на цены акций.

Высокая волатильность

Инвесторы должны быть готовы к более высокой волатильности, ведущей к более существенным колебаниям цен. Это может быть особенно сложно в периоды нестабильности рынка.

Сокращение дивидендов

Как уже упоминалось, циклические компании могут сократить или приостановить выплату дивидендов в сложных экономических условиях, влияющих на инвесторов, зависящих от доходов.

Риски, специфичные для компании

Циклические акции также подвержены рискам, специфичным для их отрасли или компании, таким как изменения цен на сырье, забастовки рабочих, изменения в законодательстве и технологические достижения.

Примеры циклических акций

Автопроизводители

По усмотрению потребителей

Промышленные товары

Технология

Материалы

Тематические исследования

Финансовый кризис 2008 года

Во время В результате финансового кризиса 2008 года циклические акции серьезно пострадали, поскольку мировая экономика сократилась:

  1. Автомобильная промышленность: Автопроизводители, такие как General Motors и Ford, столкнулись с серьезными финансовыми трудностями, когда GM объявила о банкротстве. Цены на акции резко упали, поскольку продажи автомобилей резко упали.
  2. Банковский сектор: Финансовые учреждения, такие как Lehman Brothers, рухнули, в то время как другие, такие как Bank of America и Citigroup, столкнулись с кризисом ликвидности, что привело к массовым распродажам их акций.

Пузырь доткомов

В конце 1990-х годов акции технологических компаний были сильно цикличными: их быстрый рост сменялся обвалом:

  1. Фаза роста: цены на акции таких компаний, как Cisco, Amazon и Microsoft, резко выросли из-за технологического бума.
  2. Фаза краха: в 2000 году пузырь лопнул, и стоимость этих акций катастрофически упала. Cisco, например, потеряла более 80% своей рыночной стоимости.

Заключение

Циклические акции предлагают инвесторам как возможности, так и риски. Понимая их чувствительность к экономическим условиям, инвесторы могут стратегически включить эти акции в свои портфели, чтобы извлечь выгоду из экономического роста и одновременно подготовиться к потенциальным спадам. Использование сочетания анализа экономических показателей, стратегий ротации секторов и принципов стоимостного инвестирования может помочь справиться со сложностями, связанными с циклическими акциями. Тем не менее, важно быть в курсе более широких экономических тенденций и конкретных движений в отрасли, чтобы эффективно управлять инвестициями в эти нестабильные, но потенциально прибыльные акции.