Программа прямого участия (DPP)

Программа прямого участия (Direct Participation Program, DPP) — это финансовый инструмент, который позволяет инвесторам напрямую участвовать в денежном потоке и налоговых льготах базовых активов. Она структурирована таким образом, чтобы предоставить инвесторам преимущества владения, одновременно распределяя риски, связанные с активами. DPP считаются альтернативными инвестициями, часто используемыми для получения доступа к таким секторам, как недвижимость, нефть и газ, а также лизинг оборудования. Они предлагают способ диверсификации инвестиционного портфеля и доступа к потенциально высокой доходности.

Типы программ прямого участия

Инвестиционные трасты недвижимости (REITs)
- REITs позволяют инвесторам объединять свой капитал для инвестирования в проекты недвижимости, такие как коммерческая недвижимость, жилые здания и промышленные объекты.
- REITs могут быть публично торгуемыми, публичными неторгуемыми или частными. Публично торгуемые REITs котируются на фондовых биржах, тогда как неторгуемые REITs не котируются, но зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
- Инвесторы получают арендный доход и могут извлечь выгоду из роста стоимости недвижимости и налоговых вычетов на амортизацию.
Партнерства в сфере нефти и газа
- Эти DPP включают инвестиции в разведку, бурение и добычу нефти и природного газа.
- Инвесторы могут воспользоваться государственными налоговыми льготами, направленными на содействие энергетической независимости, через вычеты на материальные затраты на бурение, нематериальные затраты на бурение и амортизационные отчисления.
- Доход от нефтегазовых партнерств может значительно колебаться в зависимости от цен на сырьевые товары.
Программы лизинга оборудования
- DPP по лизингу оборудования приобретают и сдают в аренду промышленное и коммерческое оборудование. Это может включать транспортные средства, производственное оборудование и медицинское оборудование.
- Доход, получаемый от лизинга, распределяется между инвесторами, которые также могут воспользоваться амортизационными вычетами.
- Эти программы могут обеспечить стабильный поток дохода, но сопряжены с рисками, связанными с амортизацией оборудования и рыночным спросом на лизинг.
Компании развития бизнеса (BDCs)
- BDC — это тип закрытого фонда, который предоставляет капитал малым и средним предприятиям. Они предлагают инвесторам доступ к инвестициям в стиле частного капитала и венчурного капитала.
- Инвесторы получают дивиденды из дохода, генерируемого предприятиями в портфеле DPP.
- BDC регулируются Законом об инвестиционных компаниях 1940 года и должны распределять не менее 90% своего налогооблагаемого дохода акционерам.

Ключевые характеристики DPP

Сквозной доход и убытки: DPP позволяют доходам и убыткам проходить напрямую к инвесторам, что может обеспечить значительные налоговые льготы. Инвесторам выделяется доля любого дохода, вычетов, кредитов и убытков, которые они указывают в своих налоговых декларациях.
Неликвидность: Большинство инвестиций в DPP неликвидны, то есть их нелегко продать или обменять на наличные без существенной потери стоимости. Инвестиционные горизонты могут быть долгосрочными, часто от пяти до десяти лет и более.
Налоговые льготы: DPP часто предоставляют существенные налоговые льготы, такие как амортизационные вычеты, налоговые кредиты и возможность отложить уплату налогов. Эти льготы могут повысить доходность инвестиций после уплаты налогов.
Регулирование: DPP должны соответствовать нормативным требованиям и часто регистрируются в SEC. Неторгуемые DPP могут иметь менее строгий регуляторный надзор, что потенциально увеличивает риск для инвесторов.
Управление: DPP обычно управляются генеральным партнером или спонсором, который отвечает за принятие операционных решений и управление повседневной деятельностью партнерства. Инвесторы, известные как ограниченные партнеры, обычно не участвуют в управлении.

Риски и соображения

Риск ликвидности: Учитывая долгосрочный характер и неликвидный рынок многих DPP, инвесторам может быть сложно ликвидировать свои активы при необходимости.
Рыночный риск: Успех DPP часто привязан к конкретным секторам, таким как недвижимость или энергетика, которые могут быть волатильными и подвержены рыночным колебаниям.
Риск управления: Результативность DPP в значительной степени зависит от экспертизы и решений команды управления. Плохое управление может привести к низкой инвестиционной эффективности.
Регуляторный риск: Изменения в налоговом законодательстве и нормативных актах могут повлиять на выгоды, получаемые от инвестиций в DPP, особенно связанные с налоговыми льготами и вычетами.
Высокий минимальный взнос: Многие DPP требуют значительных первоначальных инвестиций, что может ограничивать доступность для мелких инвесторов.

Известные компании в отрасли DPP

RealtyMogul: Ведущий онлайн-маркетплейс для инвестиций в недвижимость, позволяющий индивидуальным инвесторам получить доступ к возможностям коммерческой недвижимости.
Energy Funders: Специализируется на прямых инвестициях в энергетические проекты, включая операции по бурению нефти и газа.
CIM Group: Инвестиционная фирма в области городской недвижимости и инфраструктуры, предлагающая различные DPP, включая неторгуемые REITs.
Wells Fargo Securities: Предоставляет инвестиционные возможности в лизинг оборудования и другие DPP через свое подразделение инвестиционного банкинга.
Prospect Capital Corporation: BDC, предоставляющая капитал компаниям среднего рынка и предлагающая возможности прямых инвестиций в долевые и долговые инструменты.

Заключение

Программы прямого участия (DPP) предлагают уникальные инвестиционные возможности для искушенных инвесторов, стремящихся диверсифицировать свои портфели и извлечь выгоду из налоговых преимуществ. Хотя они сопряжены с inherent рисками и сложностями, потенциал высокой доходности и значительных налоговых льгот делает их привлекательным вариантом для квалифицированных инвесторов. Как и в случае с любыми инвестициями, для успеха необходимы тщательная комплексная проверка и понимание конкретной структуры DPP и рыночных условий.