Дисперсионная торговля

Дисперсионная торговля использует разницу между подразумеваемой волатильностью индекса и подразумеваемой волатильностью его составляющих. Трейдеры часто продают волатильность индекса и покупают волатильность отдельных акций, или наоборот.

Обоснование

Волатильность индекса обычно ниже, чем средневзвешенная волатильность составляющих из-за диверсификации. Разница между ними называется дисперсией.

Структура

Распространённый подход:

Факторы риска

Корреляция - наиболее важный фактор риска. Если корреляции растут, волатильность индекса может увеличиваться относительно отдельных акций, вызывая убытки.

Сложность хеджирования

Стратегия требует частого хеджирования дельты и гаммы. Ликвидность и транзакционные издержки могут существенно влиять на результаты.

Практические соображения

Успешная дисперсионная торговля требует надёжного моделирования корреляции, тщательного определения размера позиций и непрерывного хеджирования для контроля экспозиции к дельте и гамме.

Операционные заметки

Определения и соглашения должны быть согласованы между наборами данных и площадками. Небольшое различие в полях данных или границах торговой сессии может изменить результаты, особенно для краткосрочных стратегий. Документируйте входные данные и допущения, чтобы результаты можно было воспроизвести.

Если концепция зависит от правил биржи или поведения брокера, подтвердите эти правила для конкретной площадки. Операционные детали часто объясняют, почему сделка повела себя иначе, чем ожидалось.

Стресс-сценарии

Во время всплесков волатильности ликвидность может исчезнуть, и могут появляться ценовые разрывы. В этих условиях индикаторы могут запаздывать, типы ордеров могут давать сбои, а спреды могут резко расширяться.

Стресс-тестирование концепции на быстрых рынках, низкой ликвидности и внезапных новостях помогает выявить скрытые риски. Если стратегия работает только в спокойных условиях, размер и время должны это отражать.

Советы по документированию

Ведите краткий контрольный список правил, параметров и точек принятия решений. Записывайте, как концепция используется в реальной торговле, и сравнивайте с допущениями бэктестинга. Это облегчает будущую доработку и снижает дрейф в исполнении.

Частые вопросы

Трейдеры часто спрашивают, насколько чувствительны результаты к выбору параметров, как концепция ведёт себя в разных режимах и масштабируется ли она с размером. Ранние ответы на эти вопросы повышают надёжность и предотвращают переоптимизацию.

Контрольный список