Голубые фишки Доу

Стратегия “Голубые фишки Доу” (Dogs of the Dow) - это известная инвестиционная стратегия, основанная на выборе акций с наивысшей дивидендной доходностью из списка промышленного индекса Доу-Джонса (DJIA). Этот подход направлен на использование циклической природы высокодоходных акций и их потенциала для роста капитала по мере возврата к средним оценкам с течением времени. Стратегия, несмотря на свою простоту в концепции, получила значительное число последователей и породила множество аналитических подходов, адаптаций и дискуссий в инвестиционном сообществе.

История и предпосылки

Стратегия “Голубые фишки Доу” была популяризирована Майклом Б. О’Хиггинсом в его книге 1991 года “Beating the Dow”. Предпосылка основана на убеждении, что крупные, хорошо зарекомендовавшие себя компании в Доу вряд ли испытают долгосрочный спад, и что высокая дивидендная доходность часто указывает на недооцененные или вышедшие из фавора акции, готовые к восстановлению.

Теория предполагает, что, ежегодно выбирая десять высокодоходных акций Доу, инвесторы потенциально могут превзойти общий рынок. Обоснование двоякое: высокая дивидендная доходность обеспечивает стабильный поток дохода, а относительно низкая цена акций (которая вызывает высокую доходность) может восстановиться, обеспечивая тем самым прирост капитала.

Механика стратегии

1. Определение “собак”

В конце года инвестор отбирает из 30 акций промышленного индекса Доу-Джонса десять акций с наивысшей дивидендной доходностью. Дивидендная доходность рассчитывается путем деления годового дивиденда на акцию на цену акции.

2. Равное распределение

Затем инвестор равномерно распределяет свои инвестиции между этими десятью акциями. Такое равное распределение гарантирует, что инвестор не подвергается непропорционально высокому риску от какой-либо отдельной акции или сектора, помогая диверсифицировать риск.

3. Ежегодная ребалансировка

В конце каждого последующего года процесс повторяется. Портфель ребалансируется, чтобы снова содержать новый список из десяти акций Доу с наивысшей дивидендной доходностью.

Финансовое обоснование

Дивиденды как индикаторы

Высокая дивидендная доходность часто может указывать на временно недооцененные акции. Инвесторам платят за ожидание через дивиденды, пока рынок не признает внутреннюю стоимость компании. Исторически дивиденды также были значительной составляющей общей доходности на фондовом рынке, обеспечивая стабильный доход независимо от волатильности цен акций.

Возврат к среднему

Одним из основных столпов стратегии “Голубые фишки Доу” является концепция возврата к среднему. Эта теория предполагает, что высокодоходные акции чаще всего имеют более низкую цену из-за временных проблем, которые по своей природе решаемы или переоценены рынком. Со временем эти цены корректируются, и доходность возвращается к среднему уровню по мере роста цены акций.

Адаптации и вариации

Простота и историческая эффективность стратегии “Голубые фишки Доу” привели к нескольким адаптациям:

Малые “собаки” Доу

Эта вариация включает выбор только пяти самых дешевых высокодоходных акций из первоначальных десяти. Идея заключается в том, что акции с более низкой ценой имеют более высокий потенциал для значительного роста, хотя и с более высоким риском.

Международные “собаки”

Применяя тот же принцип к другим глобальным рынкам, инвесторы могут искать акции с наивысшей дивидендной доходностью в индексах за пределами США, таких как FTSE 100 или Nikkei 225.

Дивидендные аристократы

Некоторые инвесторы предпочитают сосредоточиться на высокодоходных акциях, которые также имеют историю увеличения дивидендов, применяя стратегию “собак” в подмножестве компаний, известных надежным ростом дивидендов.

Результаты и критика

Историческая эффективность

За различные периоды времени стратегия “Голубые фишки Доу” в целом показала хорошие результаты по сравнению с промышленным индексом Доу-Джонса. Ее фокус на дивидендах обеспечил защиту во время медвежьих рынков, а принцип покупки недооцененных акций привел к значительному приросту капитала на бычьих рынках.

Критика

  1. Концентрация в секторах: Временами высокодоходные акции могут быть сконцентрированы в определенных секторах, испытывающих широкие проблемы, что ведет к чрезмерной подверженности определенным отраслям.
  2. Ловушка стоимости: Акции с высокой доходностью из-за падающих цен могут находиться в долгосрочном спаде, а не во временной просадке, что ведет к потенциальному отставанию.
  3. Упрощенный подход: Некоторые критики утверждают, что стратегия слишком упрощена и не учитывает более широкие рыночные условия, фундаментальные показатели компаний или макроэкономические факторы.

Ресурсы и инструменты

Скринеры акций и финансовые сервисы

Многие финансовые платформы теперь предоставляют инструменты и скринеры, адаптированные к стратегии “Голубые фишки Доу”, позволяя инвесторам легко определять высокодоходные акции Доу:

Заключение

Стратегия “Голубые фишки Доу” остается популярной и доступной стратегией для индивидуальных инвесторов, стремящихся к сочетанию дохода и потенциального прироста капитала. Хотя она не лишена недостатков, ее историческая эффективность и простота делают ее заметной частью ландшафта стратегий дивидендного инвестирования. Придерживаясь дисциплинированного подхода, основанного на правилах, инвесторы могут использовать циклическую природу высокодоходных акций в рамках одного из самых известных индексов в финансовом мире.