Фонд индекса с наклоном на доходность

Фонды индекса с наклоном на доходность представляют инновационный подход в более широкой области индексного инвестирования. Эти фонды разработаны для предложения разновидности традиционных индексных фондов путем наклона портфеля в сторону ценных бумаг с более высокой доходностью. Фундаментальный дизайн фонда индекса с наклоном на доходность направлен на максимизацию доходов путем акцента на генерирование доходов, потенциально предлагая более привлекательную доходность инвесторам по сравнению со стандартными индексными фондами.

Концепция и дизайн

По своей сути фонд индекса с наклоном на доходность предназначен для сосредоточения на ценных бумагах, предлагающих более высокую доходность - будь то дивиденды по акциям или процентные платежи по облигациям. Основная цель состоит в обеспечении увеличенного потока доходов при сохранении диверсификации и пассивного управления, которые обычно ассоциируются с индексными фондами.

Как фонды индекса с наклоном на доходность отличаются от традиционных индексных фондов

  1. Цель: Традиционные индексные фонды стремятся максимально точно воспроизвести производительность конкретного индекса-эталона. В отличие от этого, фонды индекса с наклоном на доходность стремятся воспроизвести индекс-эталон, но с смещением в сторону инвестиций с более высокой доходностью в этом индексе.

  2. Состав портфеля: В стандартном индексном фонде веса ценных бумаг обычно основаны на капитализации рынка (для фондовых индексов) или определенных характеристиках ценных бумаг с фиксированным доходом (для индексов облигаций). Фонды индекса с наклоном на доходность корректируют эти веса. Ценные бумаги, предлагающие более высокую доходность, получают больший вес, таким образом наклоняя состав портфеля в сторону активов, генерирующих больший доход.

  3. Генерирование доходов в сравнении с общей доходностью: Тогда как традиционные индексные фонды сосредотачиваются на общей доходности (комбинация прироста капитала и доходов), фонды индекса с наклоном на доходность приоритизируют генерирование доходов. Инвесторы могут видеть более высокие распределения из-за акцента на доходность.

Механика фондов индекса с наклоном на доходность

Выбор ценных бумаг

  1. Акции с дивидендами: В случае фондов индекса с наклоном на доходность, ориентированных на акции, фокус смещается в сторону акций с устойчивой и прочной историей дивидендов. Такие акции могут включать акции установленных компаний с длительной историей выплат дивидендов и последовательного увеличения выплат.

  2. Облигации с высокой доходностью: Для фондов индекса с наклоном на доходность с фиксированным доходом акцент делается на облигации, предлагающие более высокие купонные платежи. Это может означать наклон в сторону корпоративных облигаций или других долговых инструментов с высокой доходностью в отличие от государственных ценных бумаг, которые обычно предлагают более низкую доходность.

Механизм взвешивания

Реализация ‘наклона’ может быть выполнена несколькими способами:

  1. Пропорциональное увеличение веса: Ценные бумаги с более высокой доходностью получают пропорционально больший вес по сравнению с их представленностью в стандартном индексе.

  2. Фильтры порогов: Только ценные бумаги с доходностью выше определенного порога включаются в фонд, полностью исключая варианты с более низкой доходностью.

  3. Динамические корректировки: Некоторые фонды могут периодически корректировать свои наклоны на основе изменений доходности в компонентах основного индекса. Это обеспечивает последовательное выравнивание фонда с его целью генерирования доходов.

Преимущества фондов индекса с наклоном на доходность

  1. Увеличенный доход: Основное преимущество состоит в потенциале более высокого потока доходов по сравнению с традиционными индексными фондами. Это может быть особенно привлекательно для инвесторов, ориентированных на доход, таких как пенсионеры.

  2. Диверсификация: Несмотря на наклон в сторону более высокой доходности, эти фонды сохраняют широкие атрибуты диверсификации индексных фондов, потенциально распределяя риск по широкому спектру ценных бумаг.

  3. Пассивное управление: Фонды индекса с наклоном на доходность придерживаются пассивной инвестиционной стратегии, которая может привести к более низким комиссиям по сравнению с активно управляемыми фондами. Пассивный подход управления также снижает относительный риск недостижения широкого рынка.

  4. Эффективность затрат: В структуре, подобной индексу, эти фонды выигрывают от более низких торговых затрат и коэффициентов расходов по сравнению с активно управляемыми фондами.

Риски и соображения

  1. Риск концентрации доходности: Путем наклона в сторону ценных бумаг с более высокой доходностью фонд может иметь более высокую концентрацию в определенных секторах или классах активов, которые традиционно предлагают более высокую доходность, таких как коммунальные услуги или недвижимость для акций или высокодоходные корпоративные облигации для облигаций. Эта концентрация может увеличить риск, если эти секторы столкнутся с спадом.

  2. Риск процентной ставки: Фонды облигаций с наклоном на доходность особенно чувствительны к изменениям процентных ставок. Облигации с более высокой доходностью часто имеют более длительный период, что делает их более восприимчивыми к падению цен при повышении процентных ставок.

  3. Риск дивидендов: Компании с высокой дивидендной доходностью могут сокращать свои дивиденды во время экономических спадов, что может повлиять на доход, генерируемый фондом.

  4. Рыночный риск: Эти фонды по-прежнему подвергаются рыночному риску - если более широкий рынок снижается, стоимость ценных бумаг в фонде, вероятно, также упадет.

Популярные примеры фондов индекса с наклоном на доходность

Одним из наиболее известных поставщиков фондов индекса с наклоном на доходность является Vanguard с их Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG). Этот фонд сосредотачивается на компаниях с сильной историей роста дивидендов, наклоняя свой портфель в сторону надежных выплачивающих дивиденды компаний.

Еще один пример - это iShares Select Dividend ETF (DVY), который выбирает отечественные компании с высокой дивидендной доходностью и историей устойчивого роста дивидендов.

Для фиксированного дохода SPDR Portfolio High Yield Bond ETF (SPHY) предлагает экспозицию к высокодоходным корпоративным облигациям, уравновешивая компромисс между повышением доходности и управлением кредитным риском.

Заключение

Фонды индекса с наклоном на доходность предлагают привлекательное предложение для инвесторов, стремящихся к равновесию между установленными принципами индексного инвестирования и желанием получить более высокий доход. Путем наклона портфелей в сторону ценных бумаг с более высокой доходностью, эти фонды стремятся обеспечить улучшенные потоки доходов при сохранении преимуществ диверсификации, пассивного управления и эффективности затрат. Однако инвесторам важно тщательно рассмотреть связанные риски, такие как концентрация доходности и рыночная волатильность, согласуя свой выбор инвестиций с их финансовыми целями и толерантностью к риску.