Ставка федеральных фондов

Ставка федеральных фондов — одна из наиболее важных процентных ставок в экономике США. Это ставка, по которой депозитные учреждения, включая банки и кредитные союзы, ссужают резервные остатки другим депозитным учреждениям на одну ночь на необеспеченной основе. Эта ставка является основополагающим элементом денежно-кредитной политики США и оказывает значительное влияние на другие процентные ставки, включая ставки по ипотеке, сберегательным счетам и кредитам.

Определение

Что такое ставка федеральных фондов?

Ставка федеральных фондов — это процентная ставка, по которой банки и другие депозитные учреждения ссужают остатки, хранящиеся в Федеральной резервной системе, другим депозитным учреждениям на одну ночь. Эти остатки используются для выполнения резервных требований, установленных Федеральной резервной системой.

Как определяется ставка федеральных фондов?

Ставка федеральных фондов определяется Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC) Федеральной резервной системы. На своих регулярных заседаниях FOMC устанавливает целевой диапазон для ставки федеральных фондов. Фактическая ставка стремится к этой цели посредством операций на открытом рынке, проводимых торговым отделом Федеральной резервной системы.

Важность ставки федеральных фондов

Экономическое влияние

Ставка федеральных фондов имеет далеко идущие последствия для американской экономики. Регулируя эту ставку, Федеральная резервная система может влиять на экономический рост, инфляцию и занятость:

• Экономический рост: Снижение ставки федеральных фондов может стимулировать экономику, делая заимствования дешевле, что поощряет расходы и инвестиции.
• Контроль инфляции: И наоборот, повышение ставки может помочь контролировать инфляцию, делая заимствования более дорогими, тем самым замедляя потребление и инвестиции.
• Занятость: Ставка влияет на создание рабочих мест и уровень занятости, поскольку предприятия более склонны нанимать работников при низкой стоимости заимствований.

Финансовые рынки

Ставка федеральных фондов также имеет решающее значение для задания тона на финансовых рынках. Более низкая ставка обычно ведёт к более высоким ценам на активы, включая акции и недвижимость, поскольку стоимость заимствований снижается. И наоборот, более высокая ставка имеет тенденцию снижать цены на активы по мере роста стоимости заимствований.

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC)

Состав и роль

FOMC состоит из 12 членов: семи членов Совета управляющих Федеральной резервной системы, президента Федерального резервного банка Нью-Йорка и четырёх из оставшихся одиннадцати президентов Резервных банков, которые служат годичные сроки на ротационной основе.

FOMC собирается восемь раз в год для обсуждения денежно-кредитной политики и установления целевого значения ставки федеральных фондов. Комитет использует различные экономические индикаторы для принятия решений, включая показатели занятости, рост ВВП и уровень инфляции.

Инструменты политики

FOMC использует несколько инструментов для достижения целевого значения ставки федеральных фондов:

• Операции на открытом рынке (OMO): Основной инструмент, включающий покупку и продажу государственных ценных бумаг на открытом рынке для влияния на предложение денег.
• Учётная ставка: Процентная ставка, взимаемая с коммерческих банков за краткосрочное заимствование средств непосредственно у Федеральных резервных банков.
• Резервные требования: Нормативные требования относительно суммы средств, которую банк должен держать в резерве против определённых депозитных обязательств. Изменения резервных требований могут напрямую влиять на ставку федеральных фондов.

Механизмы влияния

Операции на открытом рынке

Операции Федеральной резервной системы на открытом рынке включают покупку и продажу государственных ценных бумаг для регулирования предложения денег. Например, для снижения ставки федеральных фондов ФРС покупает государственные ценные бумаги, добавляя резервы в банковскую систему, что увеличивает объём средств, доступных банкам для кредитования, толкая ставку вниз.

И наоборот, для повышения ставки ФРС продаёт государственные ценные бумаги, изымая средства из банковской системы, что уменьшает объём средств, доступных банкам для кредитования, толкая ставку вверх.

Экономические индикаторы и данные

FOMC полагается на ряд экономических данных для принятия решений относительно ставки федеральных фондов. Некоторые ключевые индикаторы включают:

• Валовой внутренний продукт (ВВП): Измеряет общий объём экономического производства и даёт широкое представление о состоянии экономики.
• Уровень инфляции: Отражается такими показателями, как индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен производителей (ИЦП).
• Данные о занятости: Уровень безработицы и показатели создания рабочих мест являются критическими индикаторами экономической активности и здоровья рынка труда.

Последствия изменений ставки федеральных фондов

Для потребителей

Изменения ставки федеральных фондов оказывают прямое и косвенное воздействие на потребителей. Повышение ставки обычно ведёт к более высоким процентным ставкам по кредитам и кредитным картам, делая заимствования более дорогими и потенциально снижая потребительские расходы. С другой стороны, снижение ставки обычно приводит к более низким процентным ставкам для потребителей, поощряя заимствования и расходы.

Для бизнеса

Для бизнеса изменения ставки федеральных фондов могут влиять на стоимость заимствований и инвестиционные решения. Более высокие ставки увеличивают стоимость финансирования капитальных инвестиций и могут замедлить планы расширения бизнеса. Более низкие ставки делают заимствования дешевле, что может стимулировать бизнес-инвестиции и рост.

Для фондового рынка

Цены акций могут быть очень чувствительны к изменениям ставки федеральных фондов. Снижение ставки может вести к более высоким ценам акций, поскольку инвесторы ищут более высокую доходность в акциях из-за более низкой доходности инвестиций с фиксированным доходом. И наоборот, повышение ставки может вести к снижению цен акций, поскольку более высокая доходность безопасных инвестиций становится более привлекательной.

Историческая перспектива

Исторические ставки

На протяжении многих лет ставка федеральных фондов находилась на различных уровнях, как правило, отражая экономические условия того времени:

• 1970-е–1980-е: Ставка в основном использовалась для борьбы с высокой инфляцией, часто устанавливаясь на двузначном уровне.
• 1990-е–2000-е: Ставка была значительно снижена для стимулирования экономического роста после краха пузыря доткомов и финансового кризиса 2008 года.
• 2010-е: Ставки поддерживались около нуля в течение длительного периода для поддержки медленного восстановления, с постепенным повышением, начавшимся в 2015 году.
• 2020-е: В ответ на пандемию COVID-19 ставка снова была снижена почти до нуля для обеспечения экономической поддержки.

Экономические события и изменения ставки

Крупные экономические события часто требуют значительных корректировок ставки федеральных фондов:

• Финансовый кризис 2008 года: Ставка была резко снижена для борьбы с тяжёлым экономическим спадом, а такие меры, как количественное смягчение, были введены для дальнейшей поддержки экономики.
• Пандемия COVID-19: Ставка была быстро снижена до почти нулевого уровня в 2020 году для противодействия экономическому шоку и поддержки финансовых рынков, а также доверия потребителей и бизнеса.

Прогнозное руководство и рыночные ожидания

Прогнозное руководство

Прогнозное руководство — инструмент, используемый Федеральной резервной системой для предоставления информации о своих будущих политических намерениях. Сообщая вероятную будущую траекторию ставки федеральных фондов, ФРС стремится влиять на экономические ожидания и поведение.

Реакция рынков

Финансовые рынки внимательно следят за заявлениями Федеральной резервной системы и соответственно корректируют свои ожидания. Неожиданные изменения ставки федеральных фондов или изменения в прогнозном руководстве могут оказывать значительное влияние на настроения рынка и цены активов.

Заключение

Ставка федеральных фондов является ключевым элементом денежно-кредитной политики США, влияющим на различные аспекты экономики — от потребительских расходов до бизнес-инвестиций и финансовых рынков. Понимание её механизмов, последствий и исторического контекста имеет решающее значение для всех, кто интересуется экономикой, финансами или инвестированием.

Тщательно управляя ставкой федеральных фондов, Федеральная резервная система стремится достичь своего двойного мандата — содействия максимальной занятости и обеспечения ценовой стабильности, тем самым поддерживая стабильную экономическую среду, благоприятствующую устойчивому росту.