Фонд с плавающей ставкой

Фонд с плавающей ставкой — это тип взаимного фонда или биржевого фонда (ETF), который инвестирует в финансовые инструменты с переменными или плавающими процентными ставками. В отличие от фондов с фиксированной ставкой, где процентные платежи остаются постоянными на протяжении всего инвестиционного периода, фонды с плавающей ставкой получают выгоду от процентных платежей, которые периодически корректируются в соответствии с преобладающими рыночными процентными ставками. Этот механизм делает фонды с плавающей ставкой привлекательным вариантом для инвесторов, особенно в периоды роста процентных ставок.

Введение в инструменты с плавающей ставкой

Основными активами фонда с плавающей ставкой обычно являются облигации с плавающей ставкой (FRN) и кредиты. Эти инструменты обычно выпускаются корпорациями и финансовыми учреждениями и имеют следующие характеристики:

Преимущества инвестирования в фонды с плавающей ставкой

Защита от роста процентных ставок

Одним из наиболее значительных преимуществ фондов с плавающей ставкой является их способность предлагать защиту от роста процентных ставок. Когда процентные ставки растут, купоны по инструментам с плавающей ставкой корректируются вверх, что приводит к более высоким распределениям дохода для инвесторов фонда. Эта особенность резко контрастирует с облигациями с фиксированной ставкой, которые могут терять стоимость при росте ставок.

Диверсификация

Фонды с плавающей ставкой могут улучшить диверсификацию портфеля, обеспечивая экспозицию в секторах и инструментах, которые могут не преобладать в портфелях акций или традиционных инструментов с фиксированным доходом. Кредиты и облигации в этих фондах часто принадлежат различным секторам, таким как промышленность, потребительские товары и энергетика.

Более низкая волатильность

Фонды с плавающей ставкой обычно демонстрируют более низкую ценовую волатильность по сравнению с другими облигационными фондами, поскольку периодические корректировки процентных ставок помогают поддерживать относительно стабильную рыночную стоимость ценных бумаг. Более короткая дюрация этих инструментов означает, что они менее чувствительны к изменениям процентных ставок.

Высокая доходность

Более высокая доходность может быть ещё одной привлекательной особенностью, особенно для фондов, состоящих из кредитов с более низким рейтингом и высокой доходностью. Хотя кредитный риск может быть выше, потенциал повышенного дохода может привлечь инвесторов, ищущих доходность.

Потенциальные риски фондов с плавающей ставкой

Кредитный риск

Кредитное качество базовых кредитов и облигаций существенно влияет на профиль риска фондов с плавающей ставкой. Инструменты с более низким рейтингом или высокодоходные кредиты несут более высокий риск дефолта, что может привести к потере основной суммы.

Рыночная ликвидность

Инструменты с плавающей ставкой могут быть менее ликвидными, чем другие типы облигаций, поскольку рынок для этих инструментов меньше и менее развит. В периоды рыночного стресса может быть сложно продать эти инструменты по желаемым ценам, что может повлиять на ликвидность фонда.

Риск процентного спреда

Хотя фонды с плавающей ставкой выигрывают от роста ставок, они подвержены риску спреда. Спред — это разница между ставкой инструмента и справочной ставкой (например, LIBOR или SOFR). Если спред сужается, доход, генерируемый инструментами с плавающей ставкой, может уменьшиться.

Типы фондов с плавающей ставкой

Кредитные фонды с плавающей ставкой

Эти фонды инвестируют в основном в кредиты с плавающей ставкой, выданные компаниям, часто ниже инвестиционного класса. Эти кредиты обычно являются старшими обеспеченными, что означает, что они имеют более высокий приоритет требований на активы эмитента в случае дефолта.

Фонды облигаций с плавающей ставкой

Эти фонды сосредоточены на облигациях с плавающей ставкой, которые являются долговыми ценными бумагами с плавающей процентной ставкой. Они обычно имеют более высокое кредитное качество по сравнению с кредитными фондами с плавающей ставкой и меньший риск дефолта.

Фонды облигаций с плавающей ставкой

Фонды облигаций с плавающей ставкой инвестируют в различные облигации с плавающей процентной ставкой, включая корпоративные облигации, муниципальные облигации и государственные облигации.

Ключевые показатели для оценки фондов с плавающей ставкой

Дюрация

Дюрация измеряет чувствительность цены облигации к изменениям процентных ставок. Фонды с плавающей ставкой обычно имеют низкую дюрацию благодаря периодическим пересмотрам процентных ставок, что делает их менее чувствительными к изменениям ставок.

Кредитное качество

Оценка кредитного качества фонда с плавающей ставкой включает анализ кредитных рейтингов базовых инструментов. Фонды, держащие инструменты с более высоким рейтингом, несут более низкий кредитный риск по сравнению с теми, которые держат инструменты с более низким рейтингом.

Доходность

Доходность фонда с плавающей ставкой представляет доходность от инвестиций. Важно сравнивать доходность с соответствующими уровнями риска, включая кредитные риски и риски ликвидности.

Коэффициент расходов

Коэффициент расходов указывает ежегодные сборы, взимаемые управляющим фондом, выраженные в процентах от активов фонда. Более низкие коэффициенты расходов могут повысить чистую доходность для инвесторов.

Примеры фондов с плавающей ставкой

Fidelity Advisor Floating Rate High Income Fund

Этот фонд стремится к высокому доходу, инвестируя в основном в высокодоходные кредиты и долговые ценные бумаги с плавающей ставкой. Он делает акцент на поддержании диверсифицированного портфеля для снижения риска.

BlackRock Floating Rate Income Fund

Инвестирует в кредиты с плавающей ставкой и другие долговые ценные бумаги с плавающей ставкой. Стремится обеспечить высокий текущий доход при поддержании портфеля с низкой дюрацией для минимизации чувствительности к процентным ставкам.

T. Rowe Price Floating Rate Fund

Сосредоточен на обеспечении высокого текущего дохода через инвестиции в кредиты с плавающей ставкой и другие долговые инструменты с плавающей ставкой. Фонд делает акцент на качестве и активном управлении рисками.

Стратегии инвестирования в фонды с плавающей ставкой

Диверсификация

Инвесторам следует рассмотреть возможность диверсификации своих инвестиций, включая фонды с плавающей ставкой как часть более широкой стратегии фиксированного дохода. Это может помочь снизить общий портфельный риск и повысить доходность.

Управление дюрацией

Использование фондов с плавающей ставкой с низкой дюрацией может быть эффективным способом управления процентным риском, особенно в периоды ожидаемого роста ставок.

Кредитный мониторинг

Регулярный мониторинг кредитного качества базовых инструментов может помочь инвесторам быть в курсе потенциальных рисков и принимать обоснованные решения.

Распределение

Определение соответствующего распределения в фонды с плавающей ставкой в портфеле зависит от индивидуальных инвестиционных целей, толерантности к риску и рыночных перспектив. Некоторые инвесторы могут предпочесть более высокое распределение в условиях роста ставок, тогда как другие могут выбрать более сбалансированный подход.

Заключение

Фонды с плавающей ставкой предлагают привлекательный инвестиционный вариант для тех, кто ищет защиту от роста процентных ставок, диверсификацию и потенциально более высокую доходность. Однако инвесторы должны осознавать связанные риски, включая кредитный риск и рыночную ликвидность. Тщательная оценка показателей фонда и понимание базовых инструментов являются важными шагами в принятии обоснованных инвестиционных решений. Как и в случае с любыми инвестициями, рекомендуется консультация с финансовым консультантом, чтобы убедиться, что фонды с плавающей ставкой соответствуют общей инвестиционной стратегии и целям.