Следовать публичному предложению (FPO)

Последующее публичное предложение (FPO) — это процесс, при котором публичная компания выпускает дополнительные акции инвесторам после своего первичного публичного предложения (IPO). Этот метод используется компаниями в первую очередь для привлечения дополнительного капитала от населения. Собранные средства можно использовать для различных целей, таких как погашение долгов, расширение бизнеса или запуск новых проектов.

Различия между FPO и IPO

Хотя как IPO, так и FPO предполагают, что компании предлагают свои акции публике, между ними есть некоторые ключевые различия:

Цель: IPO выводит компанию на публичный рынок с целью привлечения первоначального капитала. FPO, с другой стороны, нацелен на привлечение дополнительных средств после того, как компания уже станет публичной.
Уровень риска: IPO часто считается более рискованным, поскольку результаты деятельности компании на публичном рынке все еще неопределенны. FPO, как правило, менее рискованны, поскольку компания уже является публичной и имеет рыночную историю.
Цена. При IPO цена обычно устанавливается на основе оценки андеррайтеров и рыночных условий. В FPO цена обычно определяется рынком и может колебаться сильнее, поскольку компания уже торгуется на бирже.

Виды ФПО

Существует два основных типа ФПО:

Разводняющее последующее предложение: в этом типе выпускаются новые акции, что приводит к разводнению прибыли на акцию (EPS), поскольку общее количество акций увеличивается. Обычно это приводит к снижению цены акций в краткосрочной перспективе. Капитал, полученный от такого размещения, обычно используется для погашения долга или инвестирования в новые предприятия.
Последующее размещение без разводнения: оно предполагает продажу уже существующих акций. Обычно крупные акционеры, такие как директора компании или другие инвесторы перед IPO, продают свои акции публично. Поскольку новые акции не выпускаются, разводнения прибыли на акцию не происходит.

Механизм ФПО

Процедура FPO включает в себя несколько этапов:

Утверждение советом директоров: совет директоров компании должен сначала утвердить FPO.
Подача документов в регулирующие органы. Затем компании необходимо подать необходимые документы в соответствующий регулирующий орган (например, в SEC в США).
Ценообразование: компания должна определить цену размещения, часто руководствуясь инвестиционными банкирами.
Маркетинг: компания обычно проводит роуд-шоу и другие маркетинговые мероприятия для привлечения инвесторов.
Создание книги: инвестиционные банки помогают собрать интерес инвесторов и определить спрос на акции на различных ценовых уровнях.
Распределение: в зависимости от спроса акции распределяются между инвесторами.
Листинг: вновь выпущенные акции котируются на фондовой бирже и становятся торгуемыми.

Преимущества ФПО

Доступ к капиталу: компании могут привлечь дополнительный капитал, который можно использовать для погашения долгов, инвестиций в новые проекты или для общих корпоративных целей.
Низкий риск: FPO обычно представляют меньший риск, поскольку у компании есть опыт работы на рынке.
Возможность для государственных инвесторов: Государственные инвесторы получают еще один шанс инвестировать в компанию, возможно, по цене, отличной от IPO.

Недостатки ФПО

Разбавление: для разводняющих FPO выпуск новых акций размывает долю владения существующих акционеров.
Стоимость. Процесс проведения FPO включает затраты, связанные с андеррайтингом, юридическими и административными расходами.
Ценовое давление: Введение дополнительных акций может привести к снижению цены акций из-за увеличения предложения.

Примеры случаев

FPO Facebook (2013)

Одним из хорошо известных примеров FPO является последующее размещение акций Facebook в декабре 2013 года. Facebook выпустил дополнительно 70 миллионов акций для широкой публики, собрав около 3,9 миллиарда долларов. Это позволило компании обеспечить большую ликвидность и использовать средства на корпоративные цели.

FPO Теслы (2020)

Еще одним важным примером является последующее размещение акций Tesla в 2020 году. Благодаря этому размещению Tesla привлекла 2 миллиарда долларов, продав 2,65 миллиона акций. Привлеченные средства предназначались в основном для общекорпоративных целей и укрепления их баланса.

Заключение

Последующие публичные предложения являются жизненно важным инструментом для публичных компаний по привлечению дополнительных средств. Они дают компаниям возможность получить доступ к большему капиталу и эффективно управлять структурой своего капитала. Однако при заключении FPO крайне важно учитывать потенциальные эффекты разводнения и восприятие рынка. Хотя в целом они менее рискованны, чем IPO, их необходимо тщательно планировать и осуществлять для достижения желаемых результатов.