Форма ADV

Форма ADV — это важный документ, требуемый Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) для инвестиционных консультантов в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах 1940 года. Она выполняет несколько ключевых функций и является центральным элементом нормативной базы, регулирующей деятельность инвестиционных консультационных фирм, работающих в Соединённых Штатах. Эта форма предоставляет комплексный обзор биографии консультанта, деловых практик, клиентуры и любых конфликтов интересов, которые могут возникнуть в результате их деятельности. Она также является обязательной для подачи консультантами, регистрирующимися в государственных органах по ценным бумагам. Форма ADV стала важным инструментом обеспечения прозрачности, защиты инвесторов и поддержания целостности финансовых рынков.

Обзор и назначение

Основная цель Формы ADV — предоставить стандартизированный метод раскрытия важной информации об инвестиционных консультантах как регуляторам, так и общественности. Эта прозрачность направлена на то, чтобы потенциальные клиенты могли принимать обоснованные решения при выборе консультанта, а регуляторы могли контролировать и обеспечивать соблюдение соответствующих законов и правил. Форма состоит из нескольких частей, каждая из которых выполняет определённую функцию:

Часть 1: Предоставляет основную бизнес-информацию, включая название консультанта, основной офис и место ведения бизнеса, структуру собственности, руководителей и историю дисциплинарных взысканий. Также охватывает типы предоставляемых консультационных услуг и активы под управлением.
Часть 2: Известна как раздел «брошюра» и разделена на Часть 2A и Часть 2B. Часть 2A представляет подробности об услугах консультанта, сборах и инвестиционных стратегиях в повествовательном формате, предназначенном для лёгкого восприятия клиентами. Часть 2B содержит информацию о биографии и квалификации персонала, который будет непосредственно консультировать клиента.

Детальная структура Формы ADV

Часть 1: Общая бизнес-информация

Данные о бизнесе: Этот раздел включает название, адрес и контактные данные консультационной фирмы. Также включает номер регистрации фирмы в SEC и любые государственные регистрационные номера.
Организационно-правовая форма: Информация о типе организации (корпорация, товарищество, общество с ограниченной ответственностью и т.д.), дате образования и юрисдикции регистрации.
Собственность и контроль: Раскрывает всех прямых или косвенных владельцев и руководителей, перечисляя имена, должности и процент владения.
Дисциплинарная информация: Любая информация, связанная с юридическими или дисциплинарными действиями, предпринятыми против консультанта или его аффилированных лиц.
Хранение клиентских активов: Имеет ли консультант хранение клиентских активов и какие меры приняты для их защиты.
Типы клиентов: Подробная разбивка типов обслуживаемых клиентов, таких как физические лица, состоятельные лица, объединённые инвестиционные инструменты, пенсионные планы, благотворительные организации, корпорации и другие институциональные клиенты.

Часть 2A: Брошюра фирмы

Эта брошюра должна быть написана «простым языком» и должна освещать:

Консультационный бизнес: Описание предлагаемых услуг, включая информацию о том, адаптируются ли они к индивидуальным потребностям клиента. Также обсуждаются любые ограничения этих услуг.
Сборы и вознаграждение: Подробное объяснение того, как оплачивается работа фирмы, включая конкретные структуры сборов и методы оплаты. Кроме того, должны быть раскрыты любые другие расходы, которые могут нести клиенты.
Сборы, основанные на результатах: Если применимо, условия, при которых взимаются сборы на основе результатов, а также обсуждение связанных конфликтов интересов.
Типы клиентов: Описание клиентской базы, такой как физические лица, коммерческие организации или учреждения.
Методы анализа, инвестиционные стратегии и риск убытков: Включает подход фирмы к инвестиционному анализу и стратегии, используемые в клиентских портфелях. Требуется откровенное обсуждение потенциальных рисков.
Дисциплинарная информация: Любые юридические или дисциплинарные события, существенные для оценки клиентом фирмы или честности её руководства.
Другая деятельность в финансовой отрасли и аффилированность: Описание любых отношений или договорённостей с другими финансовыми компаниями.
Кодекс этики, участие или интерес в клиентских транзакциях и личная торговля: Раскрытие информации о том, как фирма обрабатывает потенциальные конфликты интересов, включая кодекс этики фирмы.
Брокерские практики: Информация о том, как фирма выбирает брокеров для клиентских транзакций и любые соглашения о «мягких долларах».
Проверка счетов: Процессы проверки клиентских счетов, включая частоту и характер этих проверок.
Направление клиентов и другое вознаграждение: Любые договорённости, по которым фирма или её персонал получают экономические выгоды от третьих лиц в связи с направлением клиентов.
Хранение: Описание любых договорённостей о хранении и способов защиты клиентских активов.
Инвестиционное усмотрение: Имеет ли фирма дискреционные полномочия в отношении клиентских счетов и условия, при которых это усмотрение осуществляется.
Голосование по клиентским ценным бумагам: Политика фирмы в отношении голосования по доверенности.
Финансовая информация: Любые финансовые условия, которые могут повлиять на способность фирмы выполнять договорные обязательства перед клиентами.

Часть 2B: Дополнение к брошюре

Каждое дополнение к брошюре содержит информацию о квалификации, дисциплинарной истории и внешней деловой деятельности контролируемых лиц, которые предоставляют инвестиционные консультации клиенту. Эта часть должна включать:

Образование и деловой опыт: Подробная информация, включая образование и историю занятости каждого консультанта.
Дисциплинарная информация: Краткое изложение любых дисциплинарных взысканий или юридических вопросов, относящихся к профессиональному поведению контролируемого лица.
Другая деловая деятельность: Любая другая деловая деятельность или занятие, которое обеспечивает существенный источник дохода или занимает значительную часть времени профессионала.
Дополнительное вознаграждение: Любые договорённости, по которым консультант получает дополнительное вознаграждение из неклиентских источников, включая награды за продажи или другие призы.
Надзор: Информация о лице, ответственном за надзор за деятельностью консультанта, и о том, как осуществляется этот надзор.

Требования и процедуры подачи

Первоначальная регистрация

Инвестиционный консультант должен подать Форму ADV в электронном виде через систему Investment Adviser Registration Depository (IARD). Первоначальная подача включает заполнение всех частей формы, включая Часть 1A, 1B (при необходимости), 2A и 2B.

Поправки

Инвестиционные консультанты обязаны обновлять свою Форму ADV не реже одного раза в год, в течение 90 дней после окончания их финансового года. Кроме того, «неежегодные поправки» должны подаваться оперативно, если определённая информация становится существенно неточной.

Публичный доступ и доставка клиентам

Форма ADV общедоступна через онлайн-платформу SEC Investment Adviser Public Disclosure (IAPD). Консультанты также обязаны ежегодно доставлять своим клиентам брошюру Части 2A и любые существенные обновления.

Значение в алгоритмической торговле

Для фирм, занимающихся алгоритмической торговлей — где стратегии выполняются предварительно запрограммированными компьютерными инструкциями — прозрачность и раскрытие информации особенно важны. Фирмы алгоритмической торговли часто управляют большими объёмами сделок, выполняемых на высокой скорости, что может существенно влиять на рыночную динамику. Учитывая потенциал сложных и непрозрачных торговых стратегий, раскрытие информации через Форму ADV жизненно важно для понимания профиля риска этих фирм и обеспечения того, чтобы они придерживались лучших практик в управлении рисками и прозрачности перед клиентами.

Пример регистрации фирмы: Two Sigma Investments, LP

Two Sigma Investments, LP, известная фирма алгоритмической торговли, использует сложные вычислительные модели для торговли различными классами активов. Как зарегистрированный в SEC инвестиционный консультант, документы Формы ADV Two Sigma дают представление о её консультационном бизнесе, характере клиентской базы и нормативной базе, в которой она работает. Заинтересованные стороны могут получить доступ к Форме ADV Two Sigma на IAPD SEC.

Заключение

Форма ADV является важным регуляторным инструментом, требующим всестороннего раскрытия информации от инвестиционных консультантов, работающих в Соединённых Штатах. Для фирм, занимающихся алгоритмической торговлей, она играет критическую роль в обеспечении прозрачной и этичной работы. Тщательно детализируя свои деловые практики, структуру сборов, конфликты интересов и дисциплинарную историю, Форма ADV направлена на защиту инвесторов и укрепление доверия к индустрии финансового консультирования.