Календарный спред фьючерсов

Календарный спред фьючерсов — это позиция, при которой трейдер открывает длинную позицию по одному месяцу фьючерсного контракта и короткую по другому месяцу на тот же базовый актив. Он изолирует изменение в терминальной структуре, а не направленное движение цены.

Структура

• Покупка ближнего месяца и продажа дальнего, или наоборот.
• Цена спреда — это разница между ценами двух контрактов.
• Спред отражает затраты на хранение, процентные ставки и ожидания спроса или предложения.

Применение

• Торговля сдвигами контанго или бэквордации.
• Ролирование хеджей с меньшей направленной экспозицией.
• Спекуляция на сезонных эффектах в товарах.

Пример

Трейдер покупает сентябрьский контракт и продаёт декабрьский. Если кривая переходит от контанго к бэквордации, спред может расшириться в пользу трейдера.

Риски

Спреды могут быть менее волатильными, чем прямые фьючерсы, но всё же резко двигаться при шоках предложения. Ликвидность может варьироваться по месяцам, поэтому исполнение имеет значение.

Практический контрольный список

• Определите временной горизонт для Календарного спреда фьючерсов и рыночный контекст.
• Определите источники данных, которым вы доверяете, такие как цена, объём или даты расчётов.
• Напишите чёткое правило входа и выхода перед выделением капитала.
• Размер позиции должен быть таким, чтобы одна ошибка не повредила счёт.
• Документируйте результат для улучшения повторяемости.

Распространённые ошибки

• Рассмотрение Календарного спреда фьючерсов как самостоятельного сигнала вместо контекста.
• Игнорирование ликвидности, спредов и издержек исполнения.
• Использование правила на другом таймфрейме, чем тот, для которого оно было разработано.
• Переоптимизация на малой выборке прошлых примеров.
• Предположение того же поведения в условиях аномальной волатильности.

Данные и измерение

Хороший анализ начинается с согласованных данных. Для Календарного спреда фьючерсов подтвердите источник данных, часовой пояс и частоту выборки. Если концепция зависит от дат расчётов или графика, согласуйте календарь с правилами биржи. Если она зависит от ценового движения, рассмотрите использование скорректированных данных для учёта корпоративных действий.

Заметки по управлению рисками

Контроль рисков критически важен при применении Календарного спреда фьючерсов. Определите максимальный убыток на сделку, общую экспозицию по связанным позициям и условия, которые делают идею недействительной. План быстрого выхода полезен, когда рынки резко движутся.

Вариации и связанные термины

Многие трейдеры используют Календарный спред фьючерсов наряду с более широкими концепциями, такими как анализ трендов, режимы волатильности и условия ликвидности. Аналогичные инструменты могут существовать под другими названиями или с немного отличающимися определениями, поэтому чёткая документация предотвращает путаницу.