Экспирация фьючерсов

Экспирация фьючерсов — это момент, когда контракт прекращает торговаться и происходит расчёт или поставка. Она определяет последний день торговли, время расчёта и любые обязательства по поставке.

Ключевые даты

• Последний день торговли: финальный день, когда контракт может торговаться.
• Дата экспирации: когда контракт прекращает существование.
• Период поставки: для физических контрактов — окно для осуществления поставки.

Денежные расчёты vs физическая поставка

Контракты с денежными расчётами используют референсную цену для вычисления итоговой прибыли и убытка. Контракты с физической поставкой требуют поставки базового актива или передачи через одобренные объекты.

Пример

Фьючерс на фондовый индекс исполняется денежными расчётами по финальной расчётной цене. Товарный фьючерс может требовать поставки, если трейдер не закроет или не перенесёт позицию до периода поставки.

Практические заметки

Объём и ликвидность часто переходят к следующему контракту до экспирации. Трейдеры обычно переносят позиции, чтобы избежать поставки и сохранить экспозицию.

Практический чек-лист

• Определите временной горизонт для экспирации фьючерсов и рыночный контекст.
• Определите источники данных, которым вы доверяете, такие как цена, объём или даты расчётов.
• Напишите чёткое правило входа и выхода перед вложением капитала.
• Определите размер позиции так, чтобы одна ошибка не нанесла ущерба счёту.
• Документируйте результаты для улучшения воспроизводимости.

Типичные ошибки

• Трактовка экспирации фьючерсов как самостоятельного сигнала, а не контекста.
• Игнорирование ликвидности, спредов и издержек исполнения.
• Использование правила на другом таймфрейме, чем тот, для которого оно было разработано.
• Переобучение на малой выборке прошлых примеров.
• Предположение одинакового поведения при аномальной волатильности.

Данные и измерения

Хороший анализ начинается с согласованных данных. Для экспирации фьючерсов подтвердите источник данных, часовой пояс и частоту выборки. Если концепция зависит от расчётных дат или дат по расписанию, согласуйте календарь с правилами биржи. Если она зависит от ценового движения, рассмотрите использование скорректированных данных для учёта корпоративных событий.

Заметки по управлению рисками

Контроль рисков необходим при работе с экспирацией фьючерсов. Определите максимальный убыток на сделку, общую экспозицию по связанным позициям и условия, которые аннулируют идею. План быстрого выхода полезен, когда рынки движутся резко.

Вариации и связанные термины

Многие трейдеры учитывают экспирацию фьючерсов наряду с более широкими концепциями, такими как анализ трендов, режимы волатильности и условия ликвидности. Похожие инструменты могут существовать под другими названиями или с немного отличающимися определениями, поэтому чёткая документация предотвращает путаницу.