Гарар

Гарар — арабский термин, который может быть переведен как «риск», «неопределенность» или «опасность» и занимает видное место в исламских финансах. Он представляет собой чрезмерную неопределенность и двусмысленность в условиях контракта или сделки, что считается запретным в исламском праве (шариате). В этом всестороннем обзоре мы рассмотрим концепцию гарара, ее последствия для финансовых рынков и особенно ее пересечение с изощренной сферой алгоритмической торговли.

Гарар — концепция, глубоко укорененная в исламском запрете на несправедливое обогащение и эксплуатацию. Она происходит из принципов, изложенных в первоисточниках исламской юриспруденции: Коране и хадисах (пророческих преданиях). Исламские финансы стремятся продвигать экономическую справедливость и равномерное распределение богатства, а гарар рассматривается как нарушение этих принципов.

Формы гарара

Гарар фахиш (чрезмерная неопределенность)
- Это относится к экстремальной неопределенности, затрагивающей фундаментальные элементы сделки, такие как предмет, цена или дата поставки. Сделки, связанные с гарар фахиш, единогласно запрещены.
Гарар ясир (незначительная неопределенность)
- Это охватывает незначительные риски, которые неизбежны и в целом приемлемы, если они не ведут к эксплуатации или значительному ущербу.

Гарар в традиционных финансовых сделках

В традиционных финансах сделки, связанные со значительной неопределенностью или ставками на будущие обстоятельства, часто соотносятся с такими понятиями, как азартные игры или спекулятивные ставки. Дискуссии о гараре в исламских финансах часто включают проверку производных инструментов, таких как фьючерсы, опционы и свопы, которые распространены в неисламских финансовых системах, но часто рассматриваются с подозрением или прямо запрещены в исламских финансах из-за их спекулятивного характера.

Алгоритмическая торговля

Алгоритмическая торговля, также известная как алго-трейдинг или торговля «черного ящика», включает использование заранее запрограммированного программного обеспечения для выполнения сделок со скоростью и частотой, недоступными человеку. Этот процесс опирается на алгоритмы, представляющие собой наборы инструкций и правил, для автоматического запуска сделок на основе заранее определенных критериев, таких как цена, время, объем или другие математические модели.

Ключевые компоненты алгоритмической торговли:

Алгоритмы: Основной движущий фактор, который может быть простым (как набор правил) или сложным (включающим продвинутые математические и статистические модели).
Потоки данных: Рыночные данные в реальном времени, жизненно важные для правильной работы алгоритмов.
Платформы исполнения: Интерфейсы с финансовыми рынками для размещения сделок.
Системы управления рисками: Инструменты и процессы для мониторинга и снижения рисков, связанных с торговлей.

Типы стратегий алгоритмической торговли:

Следование за трендом: Стратегии, запускающие сделки на основе идентификации рыночных трендов.
Маркет-мейкинг: Включает размещение ордеров на покупку и продажу для извлечения прибыли из спреда между ценами bid и ask.
Арбитраж: Использует ценовые расхождения на разных рынках или инструментах.
Скальпинг: Предполагает получение множества небольших прибылей на минимальных ценовых изменениях в течение торгового дня.
Торговля на новостях: Алгоритмы анализируют и реагируют на рыночно значимые новостные события.

Пересечение гарара и алгоритмической торговли

Прозрачность и ясность

Одна из главных проблем, связанных с гараром в алгоритмической торговле, — непрозрачность и сложность алгоритмов. Финансы, соответствующие шариату, настаивают на прозрачности и четких условиях во всех финансовых сделках, чтобы избежать несправедливостей, возникающих из непонятых или скрытых аспектов транзакций.

Непрозрачные алгоритмы: Многие торговые алгоритмы являются проприетарными и сложными. Это отсутствие прозрачности может быть уподоблено чрезмерному гарару, поскольку участники могут не полностью понимать риск, которому они подвергаются.
Высокочастотная торговля (HFT): Этот специфический тип алгоритмической торговли включает выполнение тысяч транзакций в секунду. Экстремальная скорость и объем могут создавать рыночную волатильность и путаницу, потенциально приводя к запрещенным уровням неопределенности.

Спекуляция против инвестирования

Исламские финансы различают допустимое инвестирование (которое способствует экономической продуктивности) и запрещенную спекуляцию (которая напоминает азартные игры).

Управление рисками: Намерение и структура алгоритмических сделок должны фокусироваться на легитимном управлении рисками и создании стоимости, а не на чистой спекуляции.

Этические соображения и устойчивость

Ислам поощряет этичные инвестиции, способствующие благополучию общества. Системы алгоритмической торговли могут быть адаптированы для соблюдения этих принципов путем:

Избегания эксплуататорских стратегий: Обеспечения того, чтобы торговая деятельность не способствовала манипулированию рынком или эксплуатации менее искушенных инвесторов.
Акцента на социальном воздействии: Инвестирования в секторы и компании, которые вносят положительный вклад в общество, и избегания тех, которые связаны с неэтичными практиками, такими как азартные игры, алкоголь или ростовщичество.

Соответствие и регулирование на исламских рынках

На таких рынках, как рынки стран Совета сотрудничества стран Залива (GCC), регулирующие органы и шариатские советы стремятся контролировать и оценивать соответствие исламским принципам. Фирмы, занимающиеся алгоритмической торговлей, желающие работать в таких условиях, должны разрабатывать алгоритмы, соответствующие финансовым принципам шариата.

Примеры исламских финансовых учреждений, соответствующих шариату:

Dubai Islamic Bank
- Известен как пионер исламских банковских услуг, это учреждение является примером усилий по объединению современных финансовых практик с исламскими принципами.
Islamic Development Bank
- Международное финансовое учреждение, которое способствует экономическому развитию и социальному прогрессу в соответствии с принципами шариата.

Заключение

Гарар, представляющий чрезмерную неопределенность и двусмысленность, создает значительные этические и правовые соображения в исламских финансах. По мере того как финансовые системы продолжают развиваться с продвижением таких технологий, как алгоритмическая торговля, оценка соответствия принципам шариата остается критической задачей. Фирмы, занимающиеся алгоритмической торговлей, должны разрабатывать прозрачные, понятные и этичные алгоритмы, соответствующие принципам справедливости, распределения рисков и социальной справедливости, центральным для исламских финансов.

Способствуя более глубокому пониманию гарара и его последствий, финансовая индустрия может создавать более инклюзивные и этичные рынки, уважающие разнообразные культурные и религиозные ценности при одновременном внедрении технологических инноваций.