Переход к частной собственности

Переход к частной собственности означает переход публичной компании в частное предприятие. Обычно это предполагает выкуп акций, принадлежащих широкой публике, после чего акции компании больше не торгуются на публичных фондовых биржах. Эта трансформация может быть организована руководством компании, частными инвестиционными компаниями или другими заинтересованными инвесторами.

Мотивы перехода на частную деятельность

Акцент на долгосрочных целях

Публичные компании часто подвергаются давлению ежеквартальных отчетов о прибылях и убытках, которые могут сосредоточить внимание руководителей на краткосрочных результатах в ущерб долгосрочным стратегическим целям. Став частной, компания может оградить себя от постоянного внимания публичных рынков и стремиться к достижению своих долгосрочных целей, не подвергаясь немедленному давлению со стороны рыночных колебаний.

Снижение нормативной нагрузки

Публичные компании вынуждены придерживаться строгих нормативных стандартов, установленных такими органами, как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в США и аналогичными учреждениями по всему миру. Эти правила требуют значительной финансовой и операционной прозрачности, что часто приводит к увеличению административных расходов. Переход в частное общество снижает это бремя, позволяя компании больше сосредоточиться на операционной эффективности и стратегических решениях.

Экономия средств

Затраты, связанные с тем, чтобы быть публичной компанией, могут быть существенными. Они включают, помимо прочего, сборы за соблюдение нормативных требований, расходы на аудит, обязательства по отчетности и деятельность компании по подаче отчетности. Став частными, компании могут устранить эти затраты и перенаправить ресурсы на улучшение бизнес-операций и рыночных стратегий.

Реализация стоимости

Публичные рынки иногда могут недооценивать компанию под влиянием рыночных настроений, которые не обязательно отражают внутреннюю ценность компании. Частная собственность может позволить заинтересованным сторонам осознать истинную ценность компании посредством капитального ремонта операционной деятельности, стратегической перестройки или выхода из компании посредством последующей продажи или первичного публичного размещения акций (IPO) в более позднее и потенциально более благоприятное время.

Процессы, связанные с переходом в частное общество

Стратегическое планирование

Решение о выходе в частное общество обычно начинается с тщательного стратегического планирования. Руководство должно оценить потенциальные преимущества и недостатки, учитывая влияние на акционеров, сотрудников и бизнес-операции в целом.

Оценка и финансирование

Точная оценка компании имеет решающее значение. Часто для оказания помощи в процессе оценки привлекаются инвестиционные банки или финансовые консультанты. Структура финансирования может включать в себя акционерный капитал частных инвесторов, долговое финансирование или комбинацию того и другого. Выкуп с использованием заемных средств (LBO), при котором значительная часть покупной цены финансируется за счет заемных средств, является обычным явлением в сделках с переходом в частные руки.

Выкуп и одобрение акционеров

Официальное предложение с изложением плана выкупа представляется совету директоров и акционерам. Ключевые элементы включают цену предложения за акцию, источники финансирования и прогнозируемое влияние на компанию. Обычно требуется одобрение акционеров, и для продолжения необходимо большинство голосов.

Соблюдение юридических и нормативных требований

Юрисконсульты обеспечивают соблюдение соответствующих правил. В США это предполагает соблюдение правил SEC и других соответствующих правовых норм. Этот процесс включает в себя подачу подробных отчетов и предоставление адекватной информации для защиты интересов акционеров и предотвращения недобросовестной практики.

Выполнение транзакции

После одобрения транзакция начинается с покупки акций в обращении у публичных акционеров. Акционеры получают согласованную компенсацию, и компания инициирует процесс делистинга с публичных фондовых бирж. Этот этап предполагает строгую координацию между финансовыми экспертами, юридическими группами и регулирующими органами.

Влияние на заинтересованные стороны

Акционеры

Для акционеров переход в частное состояние обычно означает продажу своих акций по заранее определенной цене выкупа, в идеале отражающей премию к текущей рыночной цене. Однако несогласные акционеры могут быть обеспокоены, особенно если они считают, что цена выкупа недооценивает потенциал компании.

Сотрудники

Переход может привести к организационной реструктуризации. Хотя это может вызвать беспокойство из-за потенциальных увольнений или изменений в политике компании, это также открывает возможности для согласования с целями частных предприятий, что приведет к возможным стимулам или улучшению условий труда.

Лидерство и управление

Менеджмент часто выигрывает от менее ограничительной среды в частной компании. Они получают гибкость для реализации долгосрочных стратегий без постоянного давления со стороны рынка, нормативных требований и необходимости частого общения с инвесторами.

Примеры компаний, переходящих в частные руки

Dell Inc.

Dell Inc. представляет яркий пример сделки по переходу в частную собственность. В 2013 году основатель Майкл Делл в партнерстве с частной инвестиционной компанией Silver Lake Partners выкупил долю публичных акционеров в рамках сделки на сумму примерно 24,4 миллиарда долларов. Этот шаг был направлен на то, чтобы вывести компанию из-под давления общественного рынка, обеспечить стратегические преобразования и долгосрочный рост, в основном сосредоточив внимание на корпоративных решениях и услугах. Чтобы узнать больше,

Hilton Hotels

Hilton Hotels Corporation стала частной в 2007 году после того, как ее купила частная инвестиционная компания The Blackstone Group примерно за 26 миллиардов долларов. Это приобретение было направлено на значительную реконструкцию и расширение без ограничений, связанных с тем, что компания является публичной компанией.

Panera Bread

В 2017 году холдинговая компания JAB выкупила Panera Bread в собственность в результате сделки на сумму около 7,5 миллиардов долларов. Это решение позволило Panera продолжать расширять свое присутствие и внедрять инновации в модели обслуживания клиентов, не подвергаясь давлению со стороны квартальных показателей прибыли.

Проблемы перехода к частной собственности

Финансовые риски

Высокий уровень долга, полученного во время выкупа с использованием заемных средств, может подвергнуть компанию финансовому риску, особенно если будущие доходы не оправдают ожиданий. Необходимость обслуживания значительного долга может ограничить имеющиеся средства для реинвестирования в бизнес.

Операционные изменения

Значительные изменения в собственности могут привести к существенным организационным изменениям, включая сдвиг в корпоративной культуре, стратегическом направлении и операционных приоритетах. Плавный переход при сохранении морального духа и производительности может оказаться непростой задачей.

Контроль со стороны регулирующих органов

Хотя переход в частное состояние снижает текущее нормативное бремя, сам переход находится под пристальным вниманием со стороны регулирующих органов, таких как SEC. Обеспечение соблюдения требований и решение юридических проблем может быть сложной и трудоемкой задачей.

Заключение

Переход в частную компанию может предложить стратегические преимущества, такие как повышенное внимание к долгосрочным целям, снижение нормативного бремени и потенциальная экономия затрат. Однако здесь есть свои проблемы, включая существенные финансовые риски и операционные изменения. Компании должны провести тщательное планирование и консультации с заинтересованными сторонами, чтобы эффективно справиться со сложностями этого важного перехода. Конечный успех перехода на частную деятельность зависит от достижения запланированных целей и реализации ожидаемых выгод при умелом управлении финансовыми и операционными рисками.