Гарантированная облигация

Гарантированная облигация — это тип облигации, при котором выплаты основного долга и процентов гарантируются третьей стороной, как правило, банком, страховой компанией или государственным органом. Эта гарантия обеспечивает держателям облигаций своевременное получение платежей, даже если эмитент допустит дефолт. Гарантия третьей стороны снижает риск, связанный с облигацией, что часто приводит к более высокому кредитному рейтингу и более низкой доходности по сравнению с негарантированными облигациями того же эмитента.

Эмитенты

Гарантированные облигации обычно выпускаются:

• Государственными органами: Местные, региональные или федеральные правительства могут выпускать облигации с гарантиями для финансирования различных общественных проектов.
• Корпорациями: Компании могут выпускать гарантированные облигации для привлечения капитала на проекты или операции, используя гаранта для повышения доверия инвесторов.
• Муниципалитетами: Местные органы власти и муниципальные образования выпускают гарантированные облигации для финансирования инфраструктурных проектов, таких как дороги, школы и больницы.
• Компаниями специального назначения (SPV): Эти организации могут выпускать облигации для конкретных проектов или видов деятельности с предоставлением гарантии для привлечения инвесторов.

Гаранты

Организации, предоставляющие гарантии, включают:

• Банки: Крупные финансовые институты часто гарантируют облигации, выпущенные корпорациями или муниципалитетами.
• Страховые компании: Они могут предоставлять гарантии на основе своей оценки кредитоспособности эмитента.
• Государственные агентства: В некоторых случаях федеральные или региональные агентства предоставляют гарантии для поддержки критически важной инфраструктуры или проектов государственных услуг.

Типы гарантий

Гарантированные облигации могут включать различные типы гарантий:

• Полная гарантия: Гарант полностью покрывает выплаты как основного долга, так и процентов.
• Частичная гарантия: Гарант покрывает только часть основного долга или процентных выплат по облигации.
• Условная гарантия: Гарант предлагает защиту только при определённых условиях, таких как соблюдение конкретных финансовых показателей или этапов проекта.

Преимущества

Основные преимущества гарантированных облигаций включают:

• Снижение риска: Гарантия добавляет уровень безопасности, делая эти облигации менее рискованными, чем негарантированные облигации.
• Более высокий кредитный рейтинг: Участие авторитетного гаранта часто приводит к лучшему кредитному рейтингу от рейтинговых агентств.
• Более низкая доходность: Инвесторы могут согласиться на более низкую доходность благодаря сниженному риску и более высокому кредитному рейтингу.
• Повышенная ликвидность: Гарантия может сделать облигацию более привлекательной для более широкого круга инвесторов, повышая её ликвидность.

Примеры гарантированных облигаций

Казначейские облигации США

Хотя они явно не называются “гарантированными”, казначейские облигации США обеспечены полным доверием и кредитом правительства США, что делает их фактически гарантированными. Эти облигации считаются одними из самых безопасных инвестиций в мире.

Муниципальные облигации

Муниципальные облигации, или “муни”, могут иметь гарантии от государственных программ или частных страховщиков. Например, программа Build America Bonds (BABs), созданная в соответствии с Законом о восстановлении и реинвестировании Америки 2009 года, предоставляла федеральные субсидии на выплату процентов по определённым муниципальным облигациям.

Корпоративные облигации

Корпорации иногда выпускают гарантированные облигации для финансирования крупных проектов. Например, компания может использовать банковскую гарантию, чтобы предложить инвесторам более низкую доходность, тем самым снижая свою стоимость капитала.

Облигации, гарантированные третьей стороной, предлагают сочетание безопасности и стабильности, привлекая инвесторов, избегающих риска и ищущих надёжные потоки дохода. Рынок этих облигаций продолжает развиваться под влиянием экономических условий, изменений в регулировании и финансового состояния гарантов и эмитентов.