Хеджированный портфель

Хеджированный портфель использует компенсирующие позиции для снижения риска от неблагоприятных движений цен. Хедж может быть частичным или полным и может быть нацелен на рыночную бету, определенные секторы или отдельные риски.

Распространенные методы хеджирования

• Короткая продажа индексных фьючерсов для снижения бета акций.
• Покупка пут-опционов для защиты от снижения.
• Сочетание длинных и коротких позиций в похожих компаниях.
• Использование валютных или процентных хеджей для международной экспозиции.

Преимущества

Хеджирование может снизить волатильность и просадки, но часто уменьшает потенциал роста. Баланс зависит от целей инвестора.

Пример

Портфельный менеджер владеет концентрированной корзиной технологических акций и продает индексные фьючерсы для снижения общей рыночной экспозиции, сохраняя при этом экспозицию к выбору акций.

Риски и издержки

Хеджи стоят денег через премии, перенос или альтернативные издержки. Плохо подобранные хеджи также могут создать новые риски или ошибки отслеживания.

Практический чек-лист

• Определите временной горизонт для хеджированного портфеля и контекст рынка.
• Определите входные данные, которым вы доверяете, такие как цена, объем или даты расчетов.
• Напишите четкое правило входа и выхода перед вложением капитала.
• Рассчитайте размер позиции так, чтобы одна ошибка не повредила счету.
• Документируйте результат для улучшения повторяемости.

Распространенные ошибки

• Рассмотрение хеджированного портфеля как самостоятельного сигнала вместо контекста.
• Игнорирование ликвидности, спредов и трения исполнения.
• Использование правила на другом таймфрейме, чем тот, для которого оно было разработано.
• Переподгонка небольшой выборки прошлых примеров.
• Предположение о том же поведении при аномальной волатильности.

Данные и измерения

Хороший анализ начинается с последовательных данных. Для хеджированного портфеля подтвердите источник данных, часовой пояс и частоту выборки. Если концепция зависит от дат расчетов или графика, согласуйте календарь с правилами биржи. Если это зависит от ценового действия, рассмотрите возможность использования скорректированных данных для обработки корпоративных действий.

Заметки по управлению рисками

Контроль рисков необходим при применении хеджированного портфеля. Определите максимальный убыток на сделку, общую экспозицию по связанным позициям и условия, которые делают идею недействительной. План быстрого выхода полезен, когда рынки движутся резко.

Вариации и связанные термины

Многие трейдеры используют хеджированный портфель вместе с более широкими концепциями, такими как анализ трендов, режимы волатильности и условия ликвидности. Похожие инструменты могут существовать под разными названиями или с немного отличающимися определениями, поэтому четкая документация предотвращает путаницу.