Самодельные дивиденды
Введение
Самодельные дивиденды относятся к процессу, с помощью которого инвестор может создавать собственный денежный поток из своих инвестиций, независимо от дивидендной политики компаний, в которые они инвестировали. Это можно осуществить путем стратегической покупки и продажи акций для генерации желаемого потока дохода, эффективно имитируя опыт получения регулярных дивидендных выплат, даже если сами акции не выплачивают дивиденды. Эта концепция особенно полезна в управлении портфелем и часто обсуждается в контексте финансовой теории и инвестиционной стратегии.
Обзор концепции
Термин “самодельные дивиденды” возник из теоремы Модильяни-Миллера, которая рассматривает структуру капитала и ее неактуальность при определенных рыночных условиях. Согласно этой теореме, инвесторы могут достичь того же финансового результата, воспроизводя дивидендную политику компании через свои собственные торговые действия. Продавая часть своих холдингов, инвесторы могут генерировать денежный поток по своему усмотрению, а не ждать, пока компания выпустит дивиденды. Это обеспечивает гибкость и контроль над временем и суммами дохода.
Например, если инвестор держит акции компании, которая не выплачивает дивиденды, но нуждается в определенной сумме наличных для расходов или инвестиционных целей, они могут продать соответствующее количество своих акций, чтобы создать этот денежный поток. И наоборот, они могут реинвестировать дивиденды, полученные от акций, выплачивающих дивиденды, или использовать эти дивиденды для покупки дополнительных акций, тем самым согласовывая свой денежный поток с их финансовыми потребностями.
Создание самодельных дивидендов
Создание самодельных дивидендов включает три основных шага: определение необходимого денежного потока, продажу соответствующего количества акций и управление оставшимся портфелем. Вот подробный взгляд на каждый шаг:
1. Определение необходимого денежного потока
Первый шаг в создании самодельных дивидендов - определение желаемой суммы денежного потока. Это может быть основано на личных финансовых потребностях, инвестиционных целях или любых других финансовых требованиях. Инвесторы должны рассчитать необходимую сумму денег, которую они хотят извлечь из своего портфеля.
2. Продажа акций
После определения необходимого денежного потока инвестор должен рассчитать, сколько акций должно быть продано для генерации этой суммы наличных. Это включает знание текущей рыночной цены акций и любых связанных транзакционных издержек, таких как брокерские сборы и налоги. Формула для этого:
[ \text{Количество акций для продажи} = \frac{\text{Желаемый денежный поток + Транзакционные издержки}}{\text{Текущая рыночная цена за акцию}} ]
3. Управление портфелем
После выполнения продажи оставшийся портфель должен управляться для обеспечения его продолжения соответствия долгосрочным целям инвестора. Это включает ребалансировку портфеля при необходимости, реинвестирование в другие активы или корректировку распределения активов для поддержания желаемого уровня риска.
Преимущества самодельных дивидендов
Использование самодельных дивидендов имеет несколько ключевых преимуществ, включая:
1. Гибкость
Инвесторы имеют полный контроль над тем, когда и сколько денежного потока генерировать. Эта гибкость особенно выгодна для удовлетворения неожиданных расходов или использования инвестиционных возможностей.
2. Настройка
Инвесторы могут адаптировать свой денежный поток в соответствии с их конкретными потребностями и образом жизни. Этот уровень настройки невозможен с фиксированными дивидендными политиками от компаний.
3. Налоговая эффективность
Создавая самодельные дивиденды, инвесторы имеют большую способность управлять своими налоговыми обязательствами. Они могут выбирать продажу акций, которые имеют благоприятное налоговое обращение, такие как долгосрочный прирост капитала, который обычно облагается налогом по более низкой ставке, чем обычный доход.
4. Диверсификация
Самодельные дивиденды позволяют инвесторам диверсифицировать свои портфели без зависимости только от акций, выплачивающих дивиденды. Они могут инвестировать в более широкий спектр активов и все же генерировать денежный поток по мере необходимости.
5. Стратегическое планирование
Эта стратегия позволяет более стратегическое финансовое планирование, поскольку инвесторы не связаны дивидендными решениями компаний, в которые они инвестируют. Это особенно полезно для тех, кто фокусируется на общей доходности, а не только на дивидендном доходе.
Риски и соображения
Несмотря на преимущества, существуют также риски и соображения, связанные с самодельными дивидендами:
1. Рыночная волатильность
Цена акций может колебаться, что может повлиять на сумму наличных, полученных от продажи. Продажа во время рыночного спада может привести к реализации убытков и более быстрому истощению инвестиционного портфеля, чем планировалось.
2. Транзакционные издержки
Частая покупка и продажа акций может привести к значительным транзакционным издержкам, включая брокерские сборы, спреды и налоги. Эти издержки могут уменьшить общую доходность портфеля.
3. Истощение портфеля
Повторная продажа акций для генерации денежного потока может привести к постепенному истощению инвестиционного портфеля, особенно если рост портфеля не идет в ногу со снятиями.
4. Поведенческие смещения
Инвесторам нужно быть дисциплинированными и избегать принятия импульсивных решений на основе рыночных движений или эмоциональных реакций. Поведенческие смещения могут привести к неоптимальным решениям, таким как продажа акций во время рыночных спадов или переоценка потребностей в денежном потоке.
5. Риск реинвестирования
Если инвестор полагается на реинвестирование самодельных дивидендов для поддержания роста портфеля, существует риск, что подходящие инвестиционные возможности могут быть недоступны в нужное время или могут не дать ожидаемой доходности.
Практическое применение
Чтобы проиллюстрировать практическое применение самодельных дивидендов, рассмотрим пример.
Пример сценария
Предположим, что инвестор, Джейн, имеет портфель стоимостью 500 000 долларов, инвестированный в различные акции роста, которые не выплачивают дивиденды. Джейн требуется 20 000 долларов ежегодно для своих расходов на проживание. Она решает создать самодельные дивиденды для удовлетворения этой потребности.
- Джейн рассчитывает свой желаемый денежный поток: 20 000 долларов.
- Она оценивает текущую рыночную цену своих акций и оценивает транзакционные издержки. Предположим, что акции стоят по 100 долларов каждая, а общие транзакционные издержки (включая брокерские сборы и налоги) составляют 200 долларов.
- Используя формулу, она рассчитывает количество акций для продажи:
[ \text{Количество акций для продажи} = \frac{\text{Желаемый денежный поток + Транзакционные издержки}}{\text{Текущая рыночная цена за акцию}} ] [ \text{Количество акций для продажи} = \frac{20000 + 200}{100} = 202 ]
- Джейн продает 202 акции, чтобы сгенерировать 20 200 долларов, покрывая ее расходы на проживание и транзакционные издержки.
- Джейн мониторит свой портфель и корректирует свои активы по мере необходимости для согласования с ее долгосрочными целями, такими как реинвестирование в другие акции роста или диверсификация своих холдингов.
Инструменты и платформы
Несколько инструментов и платформ могут облегчить создание самодельных дивидендов. К ним относятся:
1. Брокерские счета
Современные брокерские счета предлагают инструменты для покупки и продажи акций, отслеживания производительности портфеля и расчета транзакционных издержек. Известные брокерские платформы включают Charles Schwab, Fidelity и Robinhood.
2. Финансовое программное обеспечение
Финансовое программное обеспечение, такое как Quicken и Personal Capital, может помочь инвесторам управлять своими портфелями, отслеживать денежный поток и принимать обоснованные решения о том, когда продавать акции.
3. Робо-советники
Робо-советники, такие как Betterment и Wealthfront, используют алгоритмы для управления портфелями на основе целей инвесторов и толерантности к риску, которые могут включать генерацию самодельных дивидендов.
4. Финансовые консультанты
Профессиональные финансовые консультанты могут предложить персонализированные советы и стратегии для создания самодельных дивидендов, учитывая общий финансовый план и цели инвестора. Многие консультанты доступны через такие фирмы, как Vanguard и Charles Schwab.
Заключение
Самодельные дивиденды предлагают гибкий и настраиваемый способ для инвесторов генерировать денежный поток из своих инвестиций. Стратегически покупая и продавая акции, инвесторы могут согласовывать свои потоки дохода с их финансовыми потребностями и целями. Этот подход обеспечивает ключевые преимущества, такие как гибкость, налоговая эффективность и диверсификация, но также сопряжен с рисками, такими как рыночная волатильность и транзакционные издержки.
Инвесторы, рассматривающие самодельные дивиденды, должны тщательно оценивать свои портфели, инвестиционные стратегии и финансовые потребности. Использование правильных инструментов и профессиональных советов может помочь максимизировать преимущества этой стратегии, минимизируя потенциальные риски.