Обратный ETF

Обратный биржевой инвестиционный фонд (ETF), также называемый «коротким ETF» или «медвежьим ETF», — это тип ETF, который стремится обеспечить противоположную доходность относительно определённого индекса или эталона за один день. Этот финансовый инструмент популярен среди трейдеров и инвесторов, стремящихся получить прибыль от падающих рынков или хеджировать другие позиции в своих портфелях. В отличие от традиционных ETF, которые предназначены для отслеживания и воспроизведения показателей индекса, такого как S&P 500, обратный ETF стремится двигаться в противоположном направлении. Таким образом, если базовый индекс снижается в стоимости, обратный ETF должен увеличиваться в стоимости, и наоборот.

Механизм работы обратных ETF

Обратные ETF достигают своей цели, используя различные финансовые деривативы, включая опционы, фьючерсные контракты и короткие продажи. Эти сложные финансовые инструменты позволяют обратному ETF имитировать противоположную динамику целевого индекса на ежедневной основе. Рассмотрим эти механизмы подробнее:

Короткие продажи

Короткие продажи включают заимствование акций ценной бумаги и их продажу на открытом рынке с намерением выкупить их позже по более низкой цене. Обратные ETF используют короткие продажи как одну из стратегий для достижения обратной динамики. Если цена целевого индекса падает, акции, проданные в короткую, могут быть выкуплены по более низкой цене, что приводит к прибыли, которая способствует росту стоимости ETF.

Использование деривативов

Деривативы, такие как фьючерсные контракты, опционы и свопы, часто используются для усиления эффекта обратной экспозиции. Фьючерсные контракты, например, представляют собой соглашения о покупке или продаже актива в будущую дату по заранее определённой цене. Открывая короткие фьючерсные контракты, обратный ETF может получить прибыль от снижения цены базового индекса.

Кредитное плечо

Некоторые обратные ETF являются левериджированными, что означает, что они стремятся обеспечить кратную (например, -2x или -3x) ежедневную обратную доходность целевого индекса. Левериджированные обратные ETF используют комбинацию заёмных средств и деривативов для достижения этих усиленных результатов, что увеличивает как прибыль, так и убытки.

Преимущества обратных ETF

Обратные ETF предоставляют несколько преимуществ для инвесторов, стремящихся хеджировать свои портфели или извлечь выгоду из рыночных спадов:

Хеджирование портфеля

Обратные ETF обычно используются как инструмент хеджирования. Инвесторы, удерживающие длинные позиции в акциях, могут покупать обратные ETF для защиты от потенциальных потерь во время рыночных спадов. Если рынок акций снижается, прибыль от обратного ETF может компенсировать часть или все потери в портфеле.

Тактическое распределение активов

Трейдеры часто используют обратные ETF для краткосрочных тактических корректировок в распределении активов, особенно в периоды высокой рыночной волатильности или медвежьих настроений. Поскольку обратные ETF можно покупать и продавать как обычные акции, они предлагают удобный способ получить короткую рыночную экспозицию без сложностей индивидуальных коротких продаж.

Ликвидность

Обратные ETF котируются на крупных фондовых биржах, обеспечивая высокую ликвидность. Инвесторы могут легко покупать и продавать акции в течение торгового дня по рыночным ценам, в отличие от взаимных фондов, которые обычно оцениваются в конце торгового дня.

Риски, связанные с обратными ETF

Хотя обратные ETF предлагают возможности для получения прибыли на падающих рынках, они также сопряжены со значительными рисками:

Ежедневная ребалансировка и компаундинг

Обратные ETF разработаны для обеспечения обратной доходности на ежедневной основе. Из-за этой ежедневной цели результаты обратного ETF могут значительно отклоняться от обратных показателей целевого индекса за более длительные периоды. Это связано с эффектами ежедневного компаундинга, особенно на волатильных рынках. Поэтому обратные ETF обычно не рекомендуются для долгосрочного удержания.

Риск кредитного плеча

Левериджированные обратные ETF усиливают риски, связанные как с кредитным плечом, так и с рыночной волатильностью. Хотя эти фонды могут обеспечить более высокую доходность на падающем рынке, они также могут привести к существенным потерям, если рынок движется против позиции инвестора.

Рыночные риски

Обратные ETF подвержены тем же рыночным рискам, что и другие инвестиционные продукты. Такие факторы, как геополитические события, экономические данные и рыночные настроения, могут влиять на динамику базового индекса и, следовательно, обратного ETF.

Деривативные риски

Использование деривативов, таких как опционы и фьючерсные контракты, добавляет дополнительный уровень риска. Эти контракты часто более волатильны, чем базовые ценные бумаги, и несут собственные риски, включая риск контрагента и риск ликвидности.

Налоговые соображения

Инвесторы должны знать о налоговых последствиях торговли обратными ETF. Поскольку эти фонды часто занимаются краткосрочной торговлей и используют сложные деривативы, они могут генерировать значительные краткосрочные прибыли от прироста капитала, которые облагаются по более высокой ставке, чем долгосрочные. Кроме того, частая торговля внутри этих фондов может привести к высокому уровню оборота и последующим налоговым обязательствам.

Известные обратные ETF

На рынке существует множество обратных ETF, каждый из которых нацелен на различные индексы и секторы. Вот несколько известных примеров:

ProShares Short S&P 500 (SH)

ProShares Short S&P 500 стремится обеспечить -1x ежедневную доходность S&P 500. Этот ETF является одним из самых популярных обратных ETF и часто используется инвесторами, желающими хеджироваться против снижения на широком рынке акций США.

Direxion Daily Financial Bear 3X Shares (FAZ)

Этот левериджированный обратный ETF стремится обеспечить -3x ежедневную доходность индекса финансовых услуг Russell 1000. Инвесторы используют FAZ для получения обратной экспозиции к финансовому сектору с кредитным плечом.

Invesco QQQ Trust, Series 1 (PSQ)

ETF PSQ от Invesco направлен на обеспечение обратной экспозиции к индексу NASDAQ-100. Этот ETF популярен среди инвесторов, стремящихся хеджироваться против снижения технологически ориентированного композитного индекса NASDAQ.

Заключение

Обратные ETF являются мощными финансовыми инструментами, которые предлагают инвесторам и трейдерам возможность получать прибыль от падающих рынков или хеджировать свои портфели против спадов. Применяя такие стратегии, как короткие продажи и использование деривативов, эти ETF могут обеспечивать обратную доходность, полезную в различных тактических и хеджевых стратегиях. Однако они также сопряжены с уникальным набором рисков, особенно из-за ежедневной ребалансировки, кредитного плеча и сложностей, связанных с деривативными инструментами. Инвесторам, рассматривающим обратные ETF, следует провести тщательное исследование и, возможно, проконсультироваться с финансовыми консультантами, чтобы оценить, соответствуют ли эти инструменты их инвестиционным целям и толерантности к риску.