Последние двенадцать месяцев (LTM)

Введение

Последние двенадцать месяцев (LTM) - это финансовый термин, используемый для описания периода предыдущих двенадцати последовательных месяцев, обычно используемый для оценки производительности компании. Эта мера особенно полезна, потому что она предоставляет более актуальное представление о производительности компании, чем показатели финансового года, позволяя проводить анализ в реальном времени и определение тенденций.

Важность LTM в финансовом анализе

LTM - жизненно важный показатель в финансовом анализе по нескольким причинам:

  1. Обновленная финансовая производительность: в отличие от метрик финансового года, LTM предоставляет самые актуальные данные производительности, что имеет решающее значение для инвесторов, принимающих решения в реальном времени.
  2. Анализ тенденций: путем постоянного наблюдения данных LTM аналитики могут выявлять тенденции производительности и делать более точные прогнозы.
  3. Сравнительный анализ: LTM позволяет сравнивать различные компании и отрасли, даже если их финансовые годы не совпадают.
  4. Оценка циклов бизнеса: так как LTM охватывает полный год, он включает эффекты всех сезонных тенденций и циклов, обеспечивая комплексное представление производительности.

Расчет LTM

Чтобы вычислить показатели LTM, финансовые аналитики, как правило, суммируют квартальные данные о доходах, прибылях или других ключевых финансовых метриках за последние четыре квартала. Например, чтобы найти доход LTM по состоянию на Q1 2023, аналитик суммирует доходы от Q2 2022, Q3 2022, Q4 2022 и Q1 2023. Вот простая формула для расчета LTM:

[ \text{Показатель LTM} = Q_{t_0} + Q_{t-1} + Q_{t-2} + Q_{t-3} ]

Где ( Q_{t} ) обозначает финансовый показатель из самого последнего квартала и ( Q_{t-3} ) указывает показатель из четвертого квартала назад.

Применение в различных финансовых метриках

Доход

Доход LTM - один из наиболее часто используемых финансовых показателей. Он предоставляет текущее представление о способности компании генерировать продажи и может сравниваться с историческими данными или ориентирами отрасли для оценки производительности.

Прибыль до процентов и налогов (EBIT)

EBIT LTM используется для понимания недавней прибыльности от деятельности без влияния решений финансирования или налоговых сред, делая его проще сравнивать прибыльность по компаниям и временным периодам.

Прибыль до процентов, налогов, амортизации и амортизации (EBITDA)

EBITDA - это показатель операционной производительности компании и генерирования денежных потоков, часто используемый для оценки финансового здоровья. Анализ EBITDA LTM помогает выявить, как хорошо компания может поддерживать и расширять свои операции.

Чистый доход

Чистый доход LTM - это прибыль компании на дне за последние двенадцать месяцев и используется для оценки общей прибыльности для акционеров.

Преимущества использования LTM

  1. Актуальность: отражает самую недавнюю финансовую производительность, позволяя быстро реагировать на меняющиеся финансовые условия.
  2. Сезонные корректировки: включает все сезонные вариации, обеспечивая более стабильное представление о производительности компании.
  3. Повышенная сравнимость: позволяет сравнивать компании с разными датами окончания финансового года.
  4. Непрерывный мониторинг: облегчает постоянный мониторинг производительности без ожидания годовых отчетов.

Проблемы и ограничения

  1. Доступность данных: точный расчет LTM зависит от доступности квартальных финансовых данных, которые могут быть не всегда сообщены последовательно.
  2. Краткосрочный фокус: чрезмерный акцент на LTM может привести к краткосрочной перспективе, потенциально игнорируя долгосрочные стратегические факторы.
  3. Однократные корректировки: исключительные или однократные предметы в недавних кварталах могут искажать показатели LTM, обеспечивая вводящее в заблуждение представление о производительности.
  4. Колебания валюты: для многонациональных компаний колебания валютного курса могут повлиять на результаты LTM, усложняя сравнения между периодами.

LTM в метриках оценки

Соотношение цены к прибыли (P/E)

Прибыль LTM используется в соотношении P/E для текущего представления о цене, которую инвесторы готовы платить за каждый доллар прибыли, обеспечивая снимок рыночных настроений.

[ \text{Соотношение P/E} = \frac{\text{Рыночная цена за акцию}}{\text{Прибыль LTM за акцию}} ]

Стоимость предприятия к EBITDA (EV/EBITDA)

Это соотношение использует EBITDA LTM для оценки оценки компании против ее стоимости предприятия, предоставляя инсайты в рыночные восприятия относительно операционной прибыли.

[ \text{EV/EBITDA} = \frac{\text{Стоимость предприятия}}{\text{EBITDA LTM}} ]

Долг к EBITDA

EBITDA LTM является необходимым в соотношении долга к EBITDA, оценивая влияние компании и ее способность обслуживать долг.

[ \text{Долг/EBITDA} = \frac{\text{Общий долг}}{\text{EBITDA LTM}} ]

LTM в корпоративном финансировании

Слияния и поглощения (M&A)

При оценках M&A показатели LTM позволяют приобретателям оценить последнюю производительность целевой компании, помогая при принятии обоснованных решений по ценам ставок и потенциальным синергиям.

Финансовое моделирование

Аналитики используют данные LTM для построения финансовых моделей, отражающих последние тенденции и имеют решающее значение в прогнозировании будущей производительности, бюджетировании и стратегическом планировании.

Анализ кредитов

Аналитики кредитов оценивают данные LTM, чтобы определить текущий уровень риска, связанный с кредитованием компании. Показатели LTM предоставляют актуальную перспективу стабильности денежных потоков и доходов.

Лучшие практики использования LTM

  1. Регулярные обновления: непрерывно обновляйте показатели LTM, чтобы отразить самые актуальные доступные данные для точного и своевременного анализа.
  2. Нормализация: корректируйте однократные предметы для обеспечения более нормализованного и сравнимого представления финансовой производительности.
  3. Контекстный анализ: дополняйте метрики LTM историческими производительностями и ориентирами отрасли для комплексного анализа.
  4. Интеграция с другими метриками: используйте LTM наряду с другими финансовыми показателями для сбалансированной перспективы, признавая его контекст в более широкой финансовой базе.

Заключение

LTM является краеугольным камнем финансового анализа, оценки и корпоративного финансирования, обеспечивающим решающие инсайты в недавнюю производительность компании. Хотя он предоставляет более актуальное представление, чем традиционные метрики финансового года, тщательное рассмотрение должно быть дано его ограничениям и контексту. Путем интеграции показателей LTM с другими аналитическими инструментами и поддержания лучших практик аналитики могут делать обоснованные, своевременные и точные финансовые оценки.