Lehman Brothers

Lehman Brothers была глобальной компанией по предоставлению финансовых услуг, которая на протяжении более 150 лет считалась одной из наиболее влиятельных фирм в финансовом мире. Основанная в 1850 году, Lehman Brothers имела богатую историю, включающую её роль в развитии финансовой системы США, переживание множества финансовых кризисов и инвестирование в различные отрасли. Однако её внезапное банкротство в 2008 году ознаменовало одно из самых значительных событий финансового кризиса 2007-2008 годов, подчеркнув системные риски на глобальных финансовых рынках и приведя к широкомасштабным экономическим последствиям.

Ранняя история

Lehman Brothers была основана Генри Леманом, немецким иммигрантом, в Монтгомери, штат Алабама, в 1850 году. Первоначально фирма была магазином промышленных товаров, но вскоре перешла на торговлю хлопком, жизненно важным товаром того времени. Участие фирмы в торговле хлопком ознаменовало начало её трансформации в компанию по предоставлению финансовых услуг.

В течение следующих нескольких десятилетий Lehman Brothers расширила свою деятельность в сферу банковского дела, сосредоточившись на андеррайтинге и эмиссии ценных бумаг. Фирма переехала в Нью-Йорк, чтобы быть ближе к финансовым рынкам, и стала членом Нью-Йоркской фондовой биржи в 1887 году.

Расширение и рост

В начале 20-го века Lehman Brothers сыграла важную роль в росте нескольких развивающихся отраслей, включая авиацию, кинематограф и розничную торговлю. Фирма занималась андеррайтингом первичных публичных размещений (IPO) для многих известных корпораций, помогая финансировать их расширение. Некоторые известные компании, которые поддерживала Lehman, включают Macy’s и B.F. Goodrich.

Lehman Brothers пережила Великую депрессию в 1930-х годах, продемонстрировав свою устойчивость. На протяжении середины 20-го века фирма продолжала диверсифицировать свои услуги, включая коммерческие бумаги, управление высококачественными ценными бумагами и предоставление консультационных финансовых услуг.

Слияние и глобальное расширение

В 1984 году Lehman Brothers объединилась с Kuhn, Loeb & Co., другой авторитетной финансовой фирмой, создав один из крупнейших инвестиционных банков в Соединенных Штатах. Это слияние позволило Lehman Brothers увеличить свою капитальную базу и укрепить свое глобальное присутствие.

Стратегия Lehman Brothers в конце 20-го и начале 21-го века была направлена на расширение её глобального присутствия. Она открыла офисы в крупных финансовых центрах по всему миру, включая Лондон, Токио и Гонконг. Фирма стала известна своим опытом в продажах и торговле ценными бумагами с фиксированным доходом, исследованиях акций, управлении инвестициями и прямых инвестициях.

Роль на рынке субстандартных ипотек

В начале 2000-х годов Lehman Brothers, наряду со многими другими финансовыми учреждениями, агрессивно расширялась на рынке субстандартных ипотек. Субстандартные ипотеки — это кредиты, выданные заемщикам с более низким кредитным рейтингом, часто с более высокими процентными ставками и менее благоприятными условиями. Значительные инвестиции в ипотечные ценные бумаги (MBS) и обеспеченные долговые обязательства (CDO), связанные с этими субстандартными кредитами, первоначально оказались очень прибыльными, поскольку рынок жилья в США переживал бум.

Однако, когда цены на жилье начали падать в 2006 году, недостатки этих высокорисковых инвестиций были обнажены. Субстандартные заемщики начали не выполнять свои обязательства по кредитам с нарастающей частотой, что привело к резкому снижению стоимости MBS и CDO. Финансовые учреждения со значительной экспозицией к этим ценным бумагам, включая Lehman Brothers, столкнулись с существенными убытками.

Падение: финансовый кризис 2008 года

К 2007 году финансовые трудности, вызванные кризисом субстандартных ипотек, становились очевидными. Lehman Brothers сообщила о многомиллиардных убытках и списаниях. Её значительная зависимость от кредитного плеча (заимствования для инвестирования) усугубила ситуацию, так как падающие цены на активы вынудили Lehman удовлетворять растущие маржинальные требования от кредиторов.

15 сентября 2008 года Lehman Brothers подала заявление о защите от банкротства по главе 11. С активами на сумму 639 миллиардов долларов и долгом в 619 миллиардов долларов это было крупнейшим заявлением о банкротстве в истории США на тот момент. Крах Lehman Brothers вызвал ударные волны на глобальных финансовых рынках, способствуя самому серьезному финансовому кризису со времен Великой депрессии.

Последствия и системное воздействие

Крах Lehman Brothers имел широкомасштабные и далеко идущие последствия:

• Рыночная турбулентность: акции рухнули, а кредитные рынки замерзли, поскольку инвесторы потеряли доверие к стабильности финансовых учреждений.
• Кризис ликвидности: банкротство Lehman вызвало серьезный кризис ликвидности, так как финансовые фирмы с экспозицией к Lehman столкнулись с массовыми убытками, что привело к кредитному сжатию.
• Государственное вмешательство: правительство США и Федеральная резервная система предприняли беспрецедентные шаги для стабилизации финансовой системы, включая TARP (Программу помощи проблемным активам) и спасение других финансовых учреждений.
• Нормативные реформы: финансовый кризис привел к значительным нормативным изменениям, таким как закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей, направленный на повышение прозрачности и снижение системных рисков на финансовых рынках.

Заключение

Взлет и падение Lehman Brothers служат классическим примером рисков, присущих финансовой системе, особенно связанных с кредитным плечом, управлением рисками и взаимосвязанностью глобальных рынков. Её крах подчеркнул необходимость надежных нормативных рамок и осмотрительных практик управления рисками для поддержания финансовой стабильности. Наследие Lehman Brothers продолжает влиять на финансовую политику и деятельность финансовых учреждений по всему миру.