Длинный железный баттерфляй

Введение

Стратегия длинный железный баттерфляй — это продвинутая стратегия опционной торговли, которая сочетает элементы как железного кондора, так и спреда баттерфляй. Она предназначена для получения прибыли при низкой волатильности базового актива, позволяя трейдерам извлекать выгоду из удержания цены в определенном диапазоне. Стратегия включает одновременную покупку и продажу четырех опционов одного и того же базового актива с тремя различными ценами исполнения. Понимая механику длинного железного баттерфляя, трейдеры могут лучше оценить его преимущества и риски.

Основы опционной торговли

Прежде чем углубляться в длинный железный баттерфляй, крайне важно иметь базовое понимание опционной торговли. Опционы — это финансовые деривативы, которые предоставляют покупателю право, но не обязанность, купить или продать базовый актив по заранее определенной цене исполнения до или на дату истечения срока. Существует два основных типа опционов:

1. Опционы колл: Они дают держателю право купить базовый актив.
2. Опционы пут: Они дают держателю право продать базовый актив.

Структура длинного железного баттерфляя

Длинный железный баттерфляй состоит из четырех опционных контрактов:

1. Длинный один пут с нижней ценой исполнения (покупка опциона пут по цене исполнения A).
2. Короткие два колла и пута со средней ценой исполнения (продажа опционов колл и пут по цене исполнения B).
3. Длинный один колл с верхней ценой исполнения (покупка опциона колл по цене исполнения C).

Общая структура следует формату: длинный пут @ цена исполнения A, короткий пут и колл @ цена исполнения B, длинный колл @ цена исполнения C, где цена A < цена B < цена C.

Настройка сделки

1. Выберите базовый актив: Выберите акцию или индекс, которые, как вы ожидаете, будут иметь низкую волатильность.
2. Определите цены исполнения и даты истечения: Цены исполнения должны быть равноудалены, а дата истечения должна предоставить достаточно времени для реализации стратегии.
3. Исполните контракты: Купите один пут по нижней цене исполнения, продайте один пут и один колл по средней цене исполнения и купите один колл по верхней цене исполнения.

Пример настройки

Предположим, акция торгуется по $100. Трейдер может настроить длинный железный баттерфляй следующим образом:

• Купить 1 пут $95 (нижний пут)
• Продать 1 пут $100 (средний пут)
• Продать 1 колл $100 (средний колл)
• Купить 1 колл $105 (верхний колл)

Диаграмма выплат

Диаграмма выплат длинного железного баттерфляя напоминает форму ‘V’, перевернутую из-за того, что она “длинная”. Этот профиль указывает на то, что максимальная прибыль достигается, если цена базового актива остается вблизи средней цены исполнения (цена B) на момент истечения срока, в то время как максимальный убыток происходит, если цена значительно отклоняется от средней цены исполнения.

Максимальная прибыль

Максимальная прибыль достигается, когда цена базового актива точно равна средней цене исполнения (цена B) на момент истечения срока. Прибыль рассчитывается как:

[ \text{Макс. прибыль} = \text{Чистая полученная премия} ]

Максимальный убыток

Максимальный убыток происходит, если цена базового актива падает ниже нижней цены исполнения (цена A) или поднимается выше верхней цены исполнения (цена C). Убыток рассчитывается как:

[ \text{Макс. убыток} = \text{Ширина страйка} - \text{Чистая полученная премия} ]

Где ширина страйка = цена C - цена A

Преимущества длинного железного баттерфляя

1. Прибыль от низкой волатильности: Стратегия оптимальна, когда цена базового актива остается в узком диапазоне.
2. Ограниченный риск: Как максимальный убыток, так и максимальная прибыль предопределены, что позволяет эффективно управлять рисками.
3. Экономическая эффективность: По сравнению с прямой покупкой акций, длинный железный баттерфляй требует меньших первоначальных инвестиций.

Недостатки длинного железного баттерфляя

1. Ограниченный потенциал прибыли: Хотя риск ограничен, ограничен и потенциал прибыли, который ограничивается чистой полученной премией.
2. Сложное исполнение: Включает несколько позиций, что может сбивать с толку новичков и обычно влечет более высокие транзакционные издержки.
3. Чувствительность к небольшим ценовым движениям: Стратегия может пострадать, если цена базового актива совершает незначительные неожиданные движения.

Управление рисками

Эффективное управление рисками критически важно в опционной торговле, и длинный железный баттерфляй не является исключением. Рассмотрите следующие советы:

1. Мониторинг волатильности: Следите за подразумеваемой волатильностью, так как колебания могут значительно повлиять на эффективность стратегии.
2. Установите стоп-лосс ордера: Заранее определите точки выхода, чтобы минимизировать убытки, если рынок движется неблагоприятно.
3. Корректируйте позиции: Если рыночная среда меняется, рассмотрите возможность раннего закрытия позиции или корректировки одной или нескольких позиций для лучшего соответствия новым условиям.

Сравнение длинного железного баттерфляя с другими стратегиями

Спред баттерфляй

• Сходство: Обе включают комбинацию коллов и путов и направлены на получение выгоды от низкой волатильности.
• Различие: Спред баттерфляй использует только коллы или только путы, в то время как длинный железный баттерфляй использует и те, и другие.

Железный кондор

• Сходство: Обе включают покупку и продажу коллов и путов по разным ценам исполнения.
• Различие: Железный кондор требует четырех различных цен исполнения и обычно не так чувствителен к цене базового актива, как длинный железный баттерфляй.

Примеры компаний, использующих стратегию

Goldman Sachs

Goldman Sachs, ведущая глобальная инвестиционно-банковская компания, использует различные опционные стратегии, включая длинный железный баттерфляй, для управления портфелем и хеджирования целей. Подробнее об их торговых стратегиях

Interactive Brokers

Interactive Brokers предоставляет комплексные инструменты и платформы для трейдеров для выполнения сложных опционных стратегий, таких как длинный железный баттерфляй. Их торговые аналитические материалы и ресурсы ориентированы как на розничных, так и на институциональных инвесторов. Для получения дополнительной информации посетите Interactive Brokers.

Заключение

Длинный железный баттерфляй — это продвинутая стратегия опционной торговли, которая может эффективно использовать низкую волатильность базового актива. Понимая его структуру, механику, преимущества и риски, трейдеры могут принимать более обоснованные решения и лучше управлять своими портфелями. Независимо от того, используется ли профессиональными торговыми компаниями, такими как Goldman Sachs, или обеспечивается через платформы, такие как Interactive Brokers, длинный железный баттерфляй остается ценным инструментом в арсенале опционной торговли.