Длинный стрэддл

Длинный стрэддл — это сложная торговая стратегия в опционной торговле. Она включает покупку как опциона колл, так и опциона пут на один и тот же базовый актив с одинаковой ценой исполнения и одинаковой датой истечения. Цель длинного стрэддла — извлечь прибыль из больших ценовых движений базового актива, независимо от направления движения. Эта стратегия особенно полезна, когда трейдер ожидает значительной волатильности, но не уверен в направлении ценового движения.

Компоненты длинного стрэддла

1. Опцион колл: Финансовый контракт, который дает покупателю право, но не обязанность, купить определенное количество базового актива по заранее определенной цене (цене исполнения) в течение указанного периода (до даты истечения).

2. Опцион пут: Финансовый контракт, который дает покупателю право, но не обязанность, продать определенное количество базового актива по заранее определенной цене (цене исполнения) в течение указанного периода (до даты истечения).

3. Цена исполнения: Установленная цена, по которой можно исполнить опционы колл и пут.

4. Дата истечения: День, когда опционный контракт прекращает существование. После этой даты опционы не могут быть исполнены.

Как работает длинный стрэддл

Длинный стрэддл включает покупку как опциона колл, так и опциона пут на один и тот же базовый актив с одинаковой ценой исполнения и датой истечения. Эта двойная покупка позволяет инвестору извлекать прибыль из значительных ценовых движений в любом направлении. Вот как это работает:

• Прибыль от восходящего движения: Если цена базового актива значительно увеличивается, стоимость опциона колл возрастет, компенсируя убыток от опциона пут и потенциально приводя к чистой прибыли.
• Прибыль от нисходящего движения: Если цена базового актива значительно снижается, стоимость опциона пут возрастет, компенсируя убыток от опциона колл и потенциально приводя к чистой прибыли.

Риск и вознаграждение

Риск

• Высокая начальная стоимость: Основной риск, связанный с длинным стрэддлом, — это высокая начальная стоимость покупки как опциона колл, так и опциона пут. Эти авансовые затраты должны быть возмещены за счет прибыли от ценовых движений.
• Временной распад: Опционы являются “угасающими” активами, что означает, что их стоимость уменьшается со временем. Если цена базового актива остается стабильной, оба опциона могут потерять стоимость из-за временного распада, что приведет к потенциальному убытку.
• Подразумеваемая волатильность: Стоимость опциона и его потенциальная прибыльность значительно зависят от подразумеваемой волатильности. Падение подразумеваемой волатильности может привести к убытку, даже если цена базового актива движется.

Вознаграждение

• Неограниченный потенциал прибыли: Одним из главных преимуществ длинного стрэддла является неограниченный потенциал прибыли. Если базовый актив испытывает значительное увеличение цены, опцион колл может обеспечить существенную прибыль. Аналогично, если актив испытывает существенное снижение цены, опцион пут может привести к значительной прибыли.
• Двунаправленная возможность: Эта стратегия позволяет инвесторам быть безразличными к направлению рынка. Она использует значительные ценовые движения, не требуя прогнозирования, поднимется ли цена или упадет.

Точки безубыточности

Длинный стрэддл имеет две точки безубыточности:

• Верхняя точка безубыточности: Цена исполнения + Общая уплаченная премия
• Нижняя точка безубыточности: Цена исполнения - Общая уплаченная премия

Если цена базового актива на момент истечения находится между этими двумя точками, стратегия приведет к чистому убытку.

Пример

Предположим, трейдер исполняет длинный стрэддл на акции XYZ, которая в настоящее время торгуется по $100. Он покупает как опцион колл, так и опцион пут. Каждый опцион стоит $5, что означает, что общая уплаченная премия составляет $10 ($5 за опцион колл + $5 за опцион пут).

• Верхняя точка безубыточности: $100 (цена исполнения) + $10 (общая премия) = $110
• Нижняя точка безубыточности: $100 (цена исполнения) - $10 (общая премия) = $90

Это означает, что для того, чтобы сделка была прибыльной, цена акции должна подняться выше $110 или опуститься ниже $90 к дате истечения.

Практические соображения

1. Рыночные условия: Длинный стрэддл лучше всего использовать на рынках, которые, как ожидается, испытают большие колебания цен. Это может быть связано с предстоящими отчетами о прибылях, геополитическими событиями, разделением акций или другими важными новостями.

2. Оценка волатильности: Перед реализацией длинного стрэддла крайне важно оценить подразумеваемую волатильность. Более высокая подразумеваемая волатильность обычно приводит к более высоким премиям по опционам.

3. Временной горизонт: Дата истечения играет решающую роль в успехе этой стратегии. Чем дольше время до истечения, тем выше премия за опционы, но также и больше времени для значительного ценового движения.

Применение в реальном мире

Крупные инвестиционные фирмы и хедж-фонды часто используют сложные стратегии, такие как длинные стрэддлы. Например:

• Goldman Sachs: Известна своими сложными торговыми стратегиями и использованием деривативов, они могут использовать длинные стрэддлы при определенных рыночных условиях. Goldman Sachs
• JP Morgan: Еще один финансовый гигант, который использует различные опционные стратегии, включая длинные стрэддлы, для управления рисками и извлечения прибыли из волатильности. JP Morgan

Заключение

Длинный стрэддл — это мощная торговая стратегия, подходящая для трейдеров, которые ожидают значительной волатильности, но не уверены в направлении ценового движения. Хотя она предлагает неограниченный потенциал прибыли, она также связана со значительными рисками, включая высокие начальные затраты и потенциальные убытки из-за временного распада. Успешная реализация длинного стрэддла требует глубокого понимания рыночных условий, волатильности и времени. Как и с любой торговой стратегией, должная осмотрительность и правильное управление рисками имеют важное значение.