Управляемые фьючерсы

Управляемые фьючерсы — это инвестиционная стратегия, которая предполагает открытие как длинных, так и коротких позиций по фьючерсным контрактам, а также по другим производным продуктам. Эта стратегия реализуется в рамках управляемого счета или объединенного фонда, которым управляют профессиональные финансовые менеджеры, известные как консультанты по торговле сырьевыми товарами (CTA) или операторы товарных пулов (CPO). Эти профессионалы используют различные стратегии, в том числе следование тренду, арбитраж и систематическую торговлю, используя свой опыт для получения потенциальной прибыли от изменений цен на сырьевые товары, финансовые инструменты и другие активы.

Исторический контекст

Концепция управляемых фьючерсов восходит к 1970-м годам, когда торговля фьючерсными контрактами была в основном сосредоточена на сельскохозяйственных товарах. За десятилетия рынок расширился и включил в себя финансовые фьючерсы, такие как фьючерсы на фондовые индексы, фьючерсы на процентные ставки и валютные контракты. Эта диверсификация способствовала развитию управляемых фьючерсов как надежной инвестиционной стратегии, способной обеспечить диверсификацию портфеля и потенциальную прибыль, не коррелирующую с традиционными классами активов, такими как акции и облигации.

Ключевые игроки в сфере управляемых фьючерсов

Торговые стратегии

Следование за трендом

Следование за трендом — одна из самых популярных и широко используемых стратегий в управляемых фьючерсах. Он основан на предпосылке, что рынки часто движутся в соответствии с трендами, и этим можно воспользоваться, открывая позиции в направлении преобладающего движения рынка. Стратегии следования за трендом обычно включают в себя: - Скользящие средние: использование пересечений скользящих средних для выявления тенденций. - Индикаторы импульса: такие инструменты, как индекс относительной силы (RSI) и схождение и расхождение скользящих средних (MACD), позволяют выявить потенциальные торговые возможности.

Арбитраж

Стратегии арбитража в управляемых фьючерсах направлены на использование расхождений в ценах между связанными инструментами или рынками. Эти возможности возникают из-за неэффективности рынков и могут включать: - Арбитраж Cash and Carry: использование разницы между спотовой ценой актива и его фьючерсной ценой. - Арбитраж межтоварных спредов: Торговые разницы в ценах между родственными, но не идентичными сырьевыми товарами, такими как сырая нефть марки Brent и нефть марки West Texas Intermediate (WTI).

Систематическая торговля

Систематическая торговля предполагает использование количественных моделей и алгоритмов для выявления и использования торговых возможностей. Эти модели основаны на статистическом анализе, машинном обучении и исторических данных, что позволяет: - Высокочастотная торговля (HFT): стратегии, которые выполняют большое количество сделок на очень высоких скоростях, извлекая выгоду из небольших движений цен. - Алгоритмическая торговля: автоматизированные торговые системы, которые следуют заранее определенным критериям для совершения сделок, уменьшая количество человеческих ошибок и эмоционального принятия решений.

Управление рисками

Эффективное управление рисками имеет решающее значение для управляемых фьючерсов, поскольку при торговле фьючерсными контрактами используется кредитное плечо. Методы, используемые для снижения риска, включают: - Размер позиции: определение подходящей суммы капитала, которой можно рисковать в одной сделке. - Приказы стоп-лосс: автоматическое закрытие позиции при достижении заранее определенного порога потерь. - Диверсификация: распределение инвестиций по различным рынкам и инструментам для снижения воздействия на какой-либо отдельный актив.

Производительность и преимущества

Управляемые фьючерсы исторически продемонстрировали потенциал для обеспечения высоких показателей, особенно в периоды рыночного стресса, когда традиционные классы активов могут работать хуже. Преимущества включения управляемых фьючерсов в инвестиционный портфель включают: - Диверсификация: снижение риска портфеля за счет доступа к различным рынкам и классам активов. - Отсутствие корреляции: обеспечение доходности, не коррелирующей с традиционными инвестициями, тем самым улучшая общий профиль риска и доходности. - Хеджирование инфляции: обеспечивает защиту от инфляции, поскольку многие фьючерсные контракты связаны с физическими товарами, цены на которые имеют тенденцию расти вместе с инфляцией.

Известные фирмы, занимающиеся управляемыми фьючерсами

Несколько фирм специализируются на управляемых фьючерсах, используя опытных CTA и сложные торговые стратегии. Некоторые из ведущих фирм в этой области включают: - AQR Capital Management (фирма по количественному управлению инвестициями, известная своим систематическим подходом к управляемым фьючерсам и другим инвестиционным стратегиям. - Winton Group (научно-исследовательская фирма по управлению инвестициями, которая фокусируется на анализе данных и прогнозном моделировании в своих управляемых фьючерсных стратегиях. - Man AHL (диверсифицированная количественная инвестиционная фирма, которая использует различные систематические торговые стратегии в своих управляемых фьючерсных программах.

Нормативно-правовая среда

Управляемые фьючерсы подлежат регулирующему надзору для обеспечения прозрачности, справедливости и защиты инвесторов. К основным регулирующим органам относятся: - Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC): федеральное агентство США, отвечающее за регулирование рынков фьючерсов и опционов. - Национальная фьючерсная ассоциация (NFA): саморегулируемая организация, контролирующая деятельность CTA, CPO и других участников рынка.

Заключение

Управляемые фьючерсы предлагают привлекательную инвестиционную стратегию с возможностью диверсификации портфеля, некоррелированной доходностью и преимуществами управления рисками. Используя опыт профессиональных управляющих капиталом и сложные торговые стратегии, инвесторы могут получить доступ к широкому спектру рынков и классов активов, что потенциально повышает их общую инвестиционную эффективность.