Женатый пут

Супружеский пут — это стратегия торговли опционами, включающая покупку актива, обычно акций, и опциона пут на тот же актив. Эта стратегия используется как метод управления рисками для защиты инвесторов от потенциальных потерь. Опцион пут действует как страховой полис, гарантирующий, что держатель может продать базовый актив по заранее определенной цене (цена исполнения), независимо от того, насколько упадет рыночная цена актива.

Компоненты объединенного пут-опциона

1. Базовый актив

Базовым активом объединенного пут-опциона обычно является акция, но это может быть любой инвестиционный инструмент, для которого существуют опционы. Он представляет собой основную инвестицию, которую трейдер стремится защитить.

2. Опцион пут

Опцион пут дает его держателю право, но не обязанность продать базовый актив по определенной цене (цене исполнения) в течение определенного периода времени. В контексте совместной стратегии пут опцион пут обычно бывает «при деньгах» (ATM) или «вне денег» (OTM), что означает, что цена исполнения близка к текущей рыночной цене базового актива или немного ниже нее.

3. Дата истечения срока действия

Опционы имеют дату истечения срока действия, после которой они становятся бесполезными. Дата истечения срока действия опциона пут должна быть тщательно продумана в соответствии с рыночными перспективами инвестора и инвестиционным горизонтом.

Как работает женатый пут

Чтобы исполнить супружеский пут, инвестор одновременно покупает акции базового актива и опцион пут на такое же количество акций. По сути, это фиксирует минимальную цену продажи акций, обеспечивая защиту от негативных последствий. Стоимость опциона пут, называемая премией, представляет собой цену, уплаченную за эту защиту.

Пример

Предположим, инвестор покупает 100 акций компании XYZ по цене 50 долларов США за акцию и одновременно покупает опцион пут на эти 100 акций с ценой исполнения 50 долларов США, получая премии в размере 2 долларов США за акцию:

Сценарии

1. Рынок растет

Если рыночная цена XYZ вырастет до 60 долларов США, опцион пут истечет бесполезным, поскольку продажа акций по 50 долларов США не будет иметь смысла. Однако прибыль инвестора будет равна прибыли от акций (60–50 долларов США = 10 долларов США на акцию) за вычетом уплаченной премии:

2. Падение рынка

Если рыночная цена XYZ упадет до 40 долларов, инвестор все равно сможет продать акции по цене исполнения 50 долларов, используя опцион пут. Это защищает от негативных последствий, в результате чего:

Преимущества женатого пут-пута

  1. Защита от понижения: Основное преимущество женатого пут-пута — защита от значительных потерь. 2. Неограниченный потенциал роста. В отличие от некоторых других защитных стратегий, объединенный пут-опцион по-прежнему допускает неограниченный потенциал роста базового актива. 3. Гибкость: инвесторы могут выбирать различные цены исполнения и даты истечения срока действия, чтобы адаптировать защиту к своей толерантности к риску и перспективам рынка. 4. Психологический комфорт. Знание наличия системы безопасности может снизить психологический стресс во время нестабильных рыночных условий.

Недостатки объединенного пут-опциона

  1. Стоимость премии: Стоимость премии, необходимой для покупки опциона пут, может снизить общую доходность. 2. Необходимость точности. Неправильный выбор цены исполнения или даты истечения срока действия может привести к неэффективности и неоптимальной защите. 3. Сложность. Эта стратегия может показаться сложной для новичков, не знакомых с торговлей опционами.

Сравнение женатого пута с другими стратегиями

1. Защитный пут

Хотя защитный пут и похож на женатый пут, они немного отличаются. При защитном путе инвестор покупает опцион на акции, которыми он уже владеет, тогда как при совместном путе и акции, и опцион покупаются одновременно.

2. Покрытый колл

В стратегии покрытого колл инвестор продает опционы колл на акции, которыми он владеет, чтобы получить доход от премий. Хотя это может обеспечить некоторую защиту от негативных последствий, в отличие от женатого пут-опциона оно ограничивает потенциал роста.

3. Ошейник

Коллар включает в себя владение базовыми акциями, покупку опциона пут и продажу опциона колл. Эта стратегия ограничивает как потенциал падения, так и потенциал роста, что делает ее более консервативной по сравнению с женатым путом.

Реальное применение

Институциональные инвесторы

Институциональные инвесторы используют стратегию супружеских путов для хеджирования крупных позиций от неожиданных спадов. Это позволяет им эффективно управлять рисками портфеля, сохраняя при этом потенциал получения прибыли.

Розничные инвесторы

Розничные инвесторы могут использовать объединенные пут-опционы для защиты отдельных позиций по акциям, особенно на волатильных рынках или при удержании позиций во время событий, которые могут вызвать значительные движения цен (например, отчеты о прибылях и выборах, выборы).

Инструменты и платформы

Несколько торговых платформ и инструментов для торговли опционами могут помочь инвесторам в реализации и управлении стратегиями супружеских путов:

1. thinkorswim от TD Ameritrade

Платформа thinkorswim TD Ameritrade предлагает расширенные возможности торговли опционами, включая инструменты для настройки и управления стратегиями женатых путов. TD Ameritrade

2. E*TRADE

ETRADE предоставляет надежные инструменты для торговли опционами и образовательные ресурсы, которые помогут инвесторам понять и реализовать передовые стратегии, такие как супружеские пут-опционы. ETRADE

3. Interactive Brokers

Interactive Brokers предлагает комплексные торговые технологии и инструменты анализа опционов, подходящие как для профессиональных, так и для розничных трейдеров. Интерактивные брокеры

Заключение

Женатый пут — это стратегический инвестиционный подход, призванный обеспечить значительную защиту от падения цен при сохранении потенциала роста. Это требует четкого понимания торговли опционами и тщательного выбора опционов пут с точки зрения цены исполнения и срока действия. Балансируя затраты и риски, эта стратегия может стать ценным инструментом как для институциональных, так и для розничных инвесторов, стремящихся защититься от неблагоприятных движений рынка, одновременно позиционируя себя для получения прибыли.