Главное товарищество с ограниченной ответственностью (MLP)

Главное товарищество с ограниченной ответственностью (MLP) — это уникальный тип бизнес-организации, который сочетает в себе налоговые льготы партнерства с ликвидностью публично торгуемых ценных бумаг. MLP в основном встречаются в отраслях природных ресурсов и энергетики, таких как трубопроводы, хранилища и транспортные услуги. Концепция призвана предоставить инвесторам льготный с точки зрения налогообложения способ инвестировать в энергетическую инфраструктуру, а также предложить компаниям капиталоэффективную структуру.

Структура MLP

По своей сути MLP состоит из двух типов партнеров. Первый тип — партнеры с ограниченной ответственностью (LP), которые инвестируют капитал и получают периодические выплаты из денежного потока MLP. Второй тип — это генеральные партнеры (GP), которые несут ответственность за управление MLP и получают вознаграждение в зависимости от результатов деятельности партнерства. Эта компенсация руководству часто включает в себя права на поощрительное распределение (ПДР), которые дают GP право на увеличение доли квартальных выплат по мере того, как MLP достигает определенных целевых показателей эффективности.

Преимущества MLP

Налоговые преимущества

Одним из основных преимуществ инвестирования в MLP является льготный налоговый режим, который они получают. В отличие от корпораций, MLP не облагаются корпоративным подоходным налогом. Вместо этого доход передается владельцам паев (партнерам с ограниченной ответственностью) и облагается налогом по их индивидуальным налоговым ставкам. Это позволяет избежать «двойного налогообложения», которое обычно происходит с корпоративными дивидендами.

Выдача наличных

MLP структурированы таким образом, чтобы распределять большую часть своего денежного потока среди инвесторов. Это привлекательно для инвесторов, ориентированных на доходы, особенно потому, что выплаты часто превышают дивиденды традиционных корпораций. Кроме того, часть распределения обычно считается возвратом капитала, который не подлежит немедленному налогообложению и снижает базовую стоимость инвестора в единицах MLP.

Высокая ликвидность

В отличие от частных партнерств, MLP публично торгуются на фондовых биржах, что обеспечивает инвесторам большую ликвидность. Это позволяет инвесторам относительно легко покупать и продавать паи, аналогично торговле корпоративными акциями.

Риски инвестирования в MLP

Налоговая сложность

Хотя налоговые преимущества MLP могут быть значительными, они сопряжены с дополнительной сложностью. Инвесторы должны подать форму Приложения K-1 к своим налоговым декларациям, в которой подробно описаны доходы, вычеты и кредиты, распределенные им MLP. Это может усложнить подготовку налогов, особенно если инвестор владеет паями в нескольких MLP.

Чувствительность цен на сырьевые товары

Учитывая, что многие MLP работают в энергетическом секторе, их результаты могут быть тесно связаны с ценами на сырьевые товары. Колебания цен на нефть, природный газ и другие энергоносители могут напрямую влиять на доходы и денежный поток MLP, делая их более волатильными инвестициями.

Регуляторный риск

Отрасль энергетической инфраструктуры жестко регулируется, и изменения в государственной политике или нормативных актах могут существенно повлиять на деятельность MLP. Например, новые правила трубопровода или экологические ограничения могут увеличить эксплуатационные расходы или ограничить возможности расширения.

Популярные MLP

Некоторые из хорошо известных MLP в секторе энергетической инфраструктуры включают:

• Enterprise Products Partners LP - Magellan Midstream Partners, LP - Energy Transfer LP

Роль MLP в инвестиционном портфеле

Генерация дохода

Благодаря высокой доходности от распределения MLP часто используются в портфелях для обеспечения стабильного потока доходов. Они особенно популярны среди пенсионеров и инвесторов, ориентированных на доход, которые стремятся к регулярным выплатам.

Диверсификация

Инвестирование в MLP также может обеспечить преимущества диверсификации. Поскольку они часто работают в специализированных секторах, таких как энергетическая инфраструктура, их результаты могут не сильно коррелировать с более широким рынком акций. Это может помочь снизить волатильность портфеля.

Будущее MLP

Ситуация с MLP развивается. Исторически сложилось так, что MLP пользовались преимуществом за их способность эффективно привлекать капитал и возвращать денежные средства инвесторам. Однако последние тенденции в отрасли показывают сдвиг в сторону консолидации и упрощения. Некоторые компании преобразуют MLP в традиционные корпоративные структуры, чтобы привлечь более широкую базу инвесторов и упростить отчетность и соблюдение требований.

Заключение

Партнерства с ограниченной ответственностью Master предлагают уникальное сочетание налоговых преимуществ, получения дохода и ликвидности, которые могут быть привлекательными для самых разных инвесторов. Однако они также сопряжены с конкретными рисками и сложностями, особенно в отношении подготовки налогов и чувствительности конкретных секторов. Понимание структуры, преимуществ и рисков MLP имеет решающее значение для любого, кто рассматривает возможность добавления их в свой инвестиционный портфель.

Для дальнейшего чтения вы можете посетить некоторые из веб-сайтов MLP, упомянутых выше, или проконсультироваться с финансовыми консультантами, имеющими опыт в этой области.