Главные товарищества с ограниченной ответственностью (MLP)

Главные товарищества с ограниченной ответственностью (MLP) — это коммерческие организации, которые сочетают налоговые льготы партнерства с ликвидностью публично торгуемых ценных бумаг. Они представляют собой разновидность публичного партнерства (PTP) и часто встречаются в энергетическом секторе, особенно в таких отраслях, как нефть и газ. MLP торгуются на крупнейших фондовых биржах, что делает их доступными для широкого круга инвесторов.

Структура MLP

MLP состоит из двух основных объектов:

Генеральный партнер (GP): Генеральный партнер отвечает за эксплуатацию и управление MLP. Как правило, GP владеет небольшой долей собственности, но имеет значительный контроль над деятельностью MLP. Врач общей практики также может иметь право на часть денежных выплат посредством прав на поощрительное распределение (ПДР).
Партнеры с ограниченной ответственностью (LP): LP — это инвесторы, которые предоставляют капитал в обмен на ежеквартальные выплаты. Они имеют долю в MLP, но обычно не участвуют в повседневном управлении партнерством.

Налоговые преимущества

Одной из основных привлекательных сторон MLP является их налоговая структура. В отличие от корпораций, MLP не подлежат налогообложению на уровне предприятия. Вместо этого доход облагается налогом только тогда, когда он распределяется между партнерами, что позволяет избежать двойного налогообложения, которое затрагивает многие корпорации. Такая «сквозная» налоговая структура может привести к более высокой доходности инвесторов.

Отложенные налоги

Еще одним выгодным аспектом является отсрочка уплаты налогов. Распределения, полученные LP, обычно считаются возвратом капитала, что означает, что они не облагаются налогом немедленно, но уменьшают базовую стоимость инвестора в партнерских подразделениях. Налоги откладываются до тех пор, пока единицы не будут проданы или базовая стоимость не снизится до нуля.

Высокодоходные

MLP известны своей высокой доходностью. Предприятия, структурированные как MLP, особенно в энергетическом секторе, часто генерируют стабильные и предсказуемые денежные потоки посредством долгосрочных контрактов. Это позволяет MLP распределять значительную часть своих доходов среди инвесторов, что приводит к более высокой доходности по сравнению с другими акциями.

Концентрация секторов

Значительное количество MLP сосредоточено в таких секторах, как энергетическая инфраструктура. Сюда входят трубопроводы, перерабатывающие заводы, хранилища и транспортные сети. Эти активы имеют решающее значение для цепочки поставок энергии и часто имеют стабильные модели дохода, основанные на комиссионных.

Энергетическая инфраструктура

Сектор энергетической инфраструктуры, как правило, менее чувствителен к колебаниям цен на сырьевые товары по сравнению с компаниями, занимающимися разведкой и добычей полезных ископаемых. Эта стабильность привлекательна для инвесторов, ищущих надежные источники дохода.

Географическая диверсификация

Многие MLP осуществляют свою деятельность в нескольких регионах, обеспечивая географическую диверсификацию, которая может смягчить локализованные рыночные или нормативные риски.

Риски инвестирования в MLP

Регуляторные риски

Поскольку значительное количество MLP работает в энергетическом секторе, они подлежат нормативным изменениям, которые могут повлиять на их деятельность и прибыльность. Законодательные изменения в налоговой политике или экологических нормах могут оказать существенное влияние на MLP.

Чувствительность процентной ставки

MLP часто имеют высокую доходность от распределения, что может сделать их чувствительными к изменениям процентных ставок. Рост процентных ставок может сделать высокодоходные активы, такие как MLP, менее привлекательными по сравнению с другими инвестициями, приносящими доход.

Влияние цен на сырьевые товары

Хотя многие MLP работают в относительно стабильных бизнес-направлениях, на некоторые из них все же могут косвенно влиять изменения цен на сырьевые товары. Значительный спад на энергетическом рынке может повлиять на общее состояние отрасли, что повлияет на оценку MLP.

Известные MLP

Существует несколько крупных и известных MLP, каждый из которых имеет уникальные особенности и направления деятельности.

Enterprise Products Partners L.P. (EPD)

Enterprise Products Partners L.P. — одна из крупнейших MLP в США. Компания управляет обширной сетью трубопроводов и диверсифицирует свою деятельность по производству природного газа, сжиженного природного газа (СУГ), сырой нефти и продуктов нефтепереработки. Компания специализируется на предоставлении услуг в сфере энергетики. Enterprise Products Partners LP

Magellan Midstream Partners, LP (MMP)

Magellan Midstream Partners — еще один значительный игрок в сфере MLP. В основном компания эксплуатирует нефтеперерабатываемые продукты и трубопроводы сырой нефти. Компания известна своими обширными трубопроводными системами, которые соединяют нефтеперерабатывающие заводы с ключевыми рынками. Magellan Midstream Partners, LP

Kinder Morgan, Inc. (KMI)

Kinder Morgan управляет одной из крупнейших сетей энергетической инфраструктуры в Северной Америке. Хотя это корпорация, она имеет исторические связи и структуру, аналогичную MLP, владеющую значительными активами в области трубопроводов и терминалов для транспортировки нефти, газа и других продуктов. Kinder Morgan, Inc.

Измерение эффективности

Распределяемый денежный поток (DCF)

Одним из ключевых показателей оценки эффективности MLP является Распределяемый денежный поток. DCF измеряет денежные средства, генерируемые MLP, которые доступны для распределения среди инвесторов. Он рассчитывается путем корректировки чистой прибыли на неденежные статьи, такие как износ и амортизация, а также на капитальные затраты на техническое обслуживание.

Коэффициент покрытия

Коэффициент покрытия распределения также имеет решающее значение. Он сравнивает DCF с общей суммой выплат, выплаченных LP. Коэффициент выше 1 указывает на то, что MLP генерирует достаточно денежных средств для покрытия своих выплат, что является признаком финансового здоровья и устойчивости.

ETF и фонды MLP

Для инвесторов, желающих избежать сложностей прямого инвестирования в MLP, существуют взаимные фонды и ETF, ориентированные на MLP. Эти фонды предлагают диверсифицированное воздействие на сектор MLP, одновременно упрощая налоговое и административное бремя для инвесторов.

Alerian MLP ETF (AMLP)

Alerian MLP ETF является одним из крупнейших и наиболее известных MLP ETF. Целью компании является отслеживание показателей Alerian MLP Infrastructure Index и предоставление диверсифицированного портфеля MLP для средней энергетической инфраструктуры.

Tortoise Energy Infrastructure Fund (TYG)

Tortoise Energy Infrastructure Fund — это закрытый фонд, который инвестирует в ряд компаний энергетической инфраструктуры, многие из которых являются MLP. Целью фонда является обеспечение высокого текущего дохода и прироста капитала с течением времени.

Заключение

Партнерство с ограниченной ответственностью Master предлагает уникальную инвестиционную возможность, сочетающую высокую доходность с потенциальными налоговыми преимуществами. Хотя они в основном встречаются в энергетическом секторе, MLP предлагают диверсификацию в этом пространстве за счет различных типов инфраструктурных активов. Однако необходимо тщательно учитывать сложности налоговой отчетности, чувствительность к изменениям в законодательстве и отраслевые риски. Для тех, кто ищет упрощенного подхода, жизнеспособной альтернативой являются ETF и взаимные фонды, ориентированные на MLP.

Понимание сложной структуры, преимуществ и рисков MLP имеет решающее значение для инвесторов, желающих добавить эти активы в свои портфели.

Библиотека алготрейдинга