Денежная масса

Денежная масса, также известная как денежная масса, относится к общей сумме денежных активов, доступных в экономике в определенный момент времени. Сюда входят различные формы денег, такие как наличные деньги в обращении и депозиты до востребования в коммерческих банках. Денежная масса является важнейшим понятием в макроэкономической политике и находится под пристальным контролем центральных банков и политиков из-за ее влияния на инфляцию, процентные ставки и общую экономическую стабильность. Понимание компонентов и показателей денежной массы имеет важное значение для понимания того, как денежно-кредитная политика действует и влияет на финансовую систему.

Компоненты денежной массы

Денежная масса обычно включает в себя различные типы денег, которые классифицируются по категориям в зависимости от их ликвидности или простоты конвертации в наличные:

1. M0 (базовые деньги или узкие деньги)

M0 включает наиболее ликвидные формы денег, такие как:

• Валюта в обращение: Физические деньги, такие как банкноты и монеты. - Резервы центрального банка: депозиты коммерческих банков в центральном банке.

2. M1

M1 включает M0 вместе с другими активами, легко конвертируемыми в денежные средства:

— Валюта: включено в M0. - Депозиты до востребования: остатки на банковских счетах, доступные в короткие сроки, например, текущие счета. - Дорожные чеки: хотя они становятся все менее распространенными.

3. M2

M2 включает в себя все компоненты M1, а также менее ликвидные формы денег:

• Сберегательные депозиты: менее доступны, чем депозиты до востребования, но все же относительно ликвидны. - Срочные депозиты на сумму до 100 000 долларов США: депозиты с фиксированными сроками, но обычно подлежат обналичиванию в короткие сроки. - Неинституциональные фонды денежного рынка: взаимные фонды, инвестирующие в краткосрочные долговые и денежные инструменты.

4. M3

M3 расширяет M2, включая еще менее ликвидные активы:

• Крупные срочные депозиты: Срочные депозиты на сумму более 100 000 долларов США. - Институциональные фонды денежного рынка: эти фонды используются предприятиями и учреждениями, а не отдельными лицами. - Соглашения РЕПО: краткосрочные кредиты, при которых ценные бумаги продаются, а затем выкупаются обратно. - Евродоллары: доллары США, хранящиеся в иностранных банках.

5. M4 и более высокие агрегаты

Некоторые страны могут использовать более широкие меры, такие как M4, которые включают еще более расширенные формы ликвидности:

• Коммерческие бумаги: краткосрочные необеспеченные векселя, выпущенные компаниями. - Казначейские векселя: краткосрочные государственные ценные бумаги.

Факторы, влияющие на денежную массу

Несколько факторов могут влиять на денежную массу в экономике, в том числе:

1. Политика центрального банка

Центральные банки, такие как Федеральная резервная система в США или Европейский центральный банк в еврозоне, играют ключевую роль в контроле денежной массы с помощью различных механизмов, в том числе:

• Операции на открытом рынке: покупка и продажа государственных ценных бумаг для регулирования движения денег через банковскую систему. - Ставка дисконтирования: процентная ставка, взимаемая коммерческими банками по кредитам, полученным от центрального банка, которая влияет на общие ставки по кредитам. - Резервные требования: правила о минимальных резервах, которые банки должны иметь, влияющие на их способность создавать деньги посредством кредитов.

2. Банковское дело с частичным резервированием

Коммерческие банки традиционно работают в рамках системы частичного резервирования, при которой они держат в резерве только часть своих депозитов, а остальную часть кредитуют. Это создает деньги за счет кредитной экспансии:

• Множитель депозита: сумма денег, которую банки могут создать на каждый доллар, находящийся в резервах.

3. Общественный спрос на валюту

Предпочтения населения хранить наличные деньги по сравнению с депозитами влияют на денежную массу. Более высокая склонность хранить наличные деньги уменьшает сумму, которую банки могут ссудить, и наоборот.

4. Скорость обращения денег

Скорость обращения денег — скорость обращения денег в экономике — влияет на то, насколько эффективно денежная масса поддерживает экономическую деятельность:

— Уравнение обмена: M * V = P * Q, где M — денежная масса, V — скорость, P — уровень цен, а Q — реальный выпуск.

Измерение денежной массы

Экономические аналитики используют несколько показателей для количественной оценки денежной массы, часто адаптированных к конкретным потребностям политического анализа. К наиболее распространенным мерам относятся:

• Денежная база (M0): общая сумма всей физической валюты и резервов, находящихся в распоряжении центрального банка. - Резервные агрегаты (M1, M2 и т. д.): они включают более широкие формы денежной массы, которые охватывают различную степень ликвидности.

Экономисты и политики анализируют эти меры для мониторинга инфляционного давления, экономического роста и эффективности денежно-кредитной политики.

Денежная масса и инфляция

Одна из важнейших взаимосвязей в макроэкономике находится между денежной массой и инфляцией. Классическая теория инфляции предполагает, что чрезмерный рост денежной массы приводит к пропорциональному увеличению уровня цен при условии, что скорость обращения денег и реальный выпуск остаются постоянными. Эта концепция инкапсулирована в Количественной теории денег:

• Количественная теория денег: MV = PY, где M — денежная масса, V — скорость обращения, P — уровень цен, а Y — реальный ВВП.

Однако в реальном мире взаимосвязь более сложная из-за таких факторов, как изменения скорости обращения денег, ожидания относительно будущей инфляции и ограничения со стороны предложения.

Гиперинфляция

В крайних случаях чрезмерный рост денежной массы может привести к гиперинфляции — быстрому, неконтролируемому росту цен. Исторические примеры включают:

• Веймарская Германия (1920-е годы): Чрезмерное печатание денег для оплаты военных репараций привело к гиперинфляции. - Зимбабве (2000-е годы): чрезмерное печатание денег в ответ на плохое управление экономикой и снижение объёмов производства. - Венесуэла (2010-е годы): сочетание политической нестабильности, экономической политики и снижения доходов от нефти.

Денежная масса и экономический рост

Денежная масса также влияет на экономический рост. Оптимальная денежная масса поддерживает инвестиции и потребление; однако это тонкий баланс. Слишком много денег может привести к инфляции, а слишком мало — к дефляции и экономической стагнации.

Экспансионистская политика

В периоды экономического спада центральные банки могут проводить экспансионистскую денежно-кредитную политику для увеличения денежной массы, снижения процентных ставок и стимулирования инвестиций и потребления.

Сдерживающая политика

И наоборот, в периоды высоких темпов роста и инфляции центральные банки могут проводить сдерживающую политику, чтобы уменьшить денежную массу, повысить процентные ставки и охладить экономику.

Современная денежная масса: политика и инструменты

В нынешней финансовой ситуации центральные банки используют современные инструменты и стратегии для контроля денежной массы:

Количественное смягчение (QE)

Количественное смягчение — это современная денежно-кредитная политика, используемая центральными банками для увеличения денежной массы путем покупки государственных ценных бумаг или других ценных бумаг на рынке.

• Пример: Федеральная резервная система использовала количественное смягчение после финансового кризиса 2008 года для поддержки восстановления экономики.

Отрицательные процентные ставки

Некоторые центральные банки экспериментировали с отрицательными процентными ставками, чтобы стимулировать кредитование и инвестиции, косвенно влияя на денежную массу.

Перспективные рекомендации

Коммуникационные стратегии, используемые центральными банками для влияния на ожидания относительно будущей денежно-кредитной политики, тем самым влияя на экономические решения и денежную массу.

Последствия для финансовых рынков

Денежная масса имеет серьезные последствия для финансовых рынков, влияя на цены активов, процентные ставки и волатильность рынка:

Фондовые рынки

Обильная денежная масса может стимулировать бум на фондовом рынке, делая средства более доступными для инвестиций, снижая стоимость заимствований и повышая оптимизм инвесторов.

Рынки облигаций

Процентные ставки, на которые влияет денежная масса, являются решающим фактором на рынках облигаций. Более низкие ставки снижают урожайность и наоборот.

Валюта

Изменения в денежной массе влияют на стоимость валюты. Увеличение может привести к обесцениванию, если инвесторы будут искать более высокую доходность в других местах, тогда как снижение может вызвать повышение курса.

Заключение

Понимание денежной массы имеет основополагающее значение для анализа экономического состояния, формулирования денежно-кредитной политики и прогнозирования движений финансового рынка. Он соединяет макроэкономическую теорию с практическими финансовыми стратегиями, влияя на все: от индивидуальных инвестиционных решений до глобальной экономической политики. Эффективное управление денежной массой может способствовать экономической стабильности, устойчивому росту и умеренной инфляции, способствуя общему экономическому благополучию.