Муниципальная облигация

Муниципальная облигация, часто называемая просто муниципальной облигацией, представляет собой долговую ценную бумагу, выпущенную местным правительством, городом, округом или другим государственным органом для финансирования государственных проектов. К ним могут относиться инфраструктура, школы, больницы и другие общественные службы. Муниципальные облигации являются важным инструментом финансирования важнейших государственных проектов и играют решающую роль на более широком финансовом рынке.

Типы муниципальных облигаций

Облигации общего обязательства (ГО)

Облигации общего обязательства выпускаются правительствами и полностью обеспечены доверием и доверием эмитента. Это означает, что эмитент обязуется использовать все свои налоговые возможности для погашения облигации. Эти типы облигаций обычно считаются облигациями с низким уровнем риска, поскольку они имеют все налоговые полномочия муниципалитета, которые можно использовать для погашения.

Доходные облигации

Доходные облигации поддерживаются доходом, полученным от конкретного проекта или источника. Например, платная дорога, больница, коммунальное предприятие или аэропорт могут выпустить облигацию с доходом для финансирования проекта, который принесет будущий доход для погашения облигации. Доходные облигации считаются более рискованными, чем облигации с общими обязательствами, поскольку они зависят от доходов от конкретных проектов.

Оценочные облигации

Оценочные облигации, или специальные оценочные облигации, поддерживаются оценкой имущества, которое получает выгоду от улучшений, финансируемых за счет облигаций. Они часто финансируют местные проекты по благоустройству, такие как мощение улиц или канализационные системы, и погашаются за счет дополнительных налогов на недвижимость, взимаемых с объектов недвижимости, которые получают выгоду от проекта.

Сертификаты участия (COP)

Сертификаты участия представляют собой разновидность соглашения о лизинговом финансировании, в котором инвесторы покупают доли в доходах от аренды программы, а не облигации, которые являются прямым обязательством правительства. COPs — это способ для муниципалитетов финансировать проекты без выпуска традиционных долговых обязательств.

Налогооблагаемые муниципальные облигации

Хотя большинство муниципальных облигаций не облагаются налогом, некоторые из них подлежат налогообложению. Налогооблагаемые муниципальные облигации выпускаются для проектов, которые не подпадают под освобождение от федерального налога, таких как пенсионное финансирование или спортивные сооружения. Они часто используются для приложений, приносящих пользу частным предприятиям.

Налоговые преимущества

Освобождение от федерального налога

Одним из основных преимуществ большинства муниципальных облигаций является то, что проценты, выплачиваемые инвесторам, освобождаются от федерального подоходного налога, что делает их очень привлекательными для инвесторов с более высокими налоговыми категориями.

Освобождение от налогов штата и местного уровня

В зависимости от штата проживания инвестора и штата-эмитента облигации проценты также могут быть освобождены от налогов штата и местных налогов. Если вы живете в штате, где выпущена облигация, проценты могут быть освобождены от тройного налога, то есть с доходов по облигациям не взимаются федеральные, государственные или местные налоги.

Факторы риска

Кредитный риск

Риск того, что эмитент не выполнит свои обязательства по облигациям. Рейтинговые агентства, такие как Moody’s, S&P и Fitch, предоставляют кредитные рейтинги муниципальным облигациям, которые инвесторы используют для оценки риска.

Риск процентной ставки

Риск процентной ставки означает возможность того, что изменения процентных ставок повлияют на цены облигаций. Когда процентные ставки растут, цены на облигации обычно падают, и наоборот. Долгосрочные облигации, как правило, более подвержены процентному риску.

Риск ликвидности

Муниципальные облигации, как правило, менее ликвидны, чем казначейские облигации, поскольку они не торгуются так часто. Это может вызывать беспокойство у инвесторов, которым может потребоваться продать свои облигации до погашения.

Рынок и торговля

Первичный рынок

На первичном рынке новые выпуски муниципальных облигаций продаются инвесторам, как правило, посредством публичного или частного размещения. Инвестиционные банки часто гарантируют эти облигации.

Вторичный рынок

Вторичный рынок – это место, где инвесторы покупают и продают ранее выпущенные муниципальные облигации. Этот рынок менее активен по сравнению с корпоративными облигациями или акциями, что может повлиять на ликвидность.

Финансовые инструменты и технологии

Фонды муниципальных облигаций

Фонды муниципальных облигаций объединяют средства многих инвесторов для покупки диверсифицированного портфеля муниципальных облигаций. Они обеспечивают диверсификацию и профессиональное управление.

Биржевые фонды (ETF)

ETF муниципальных облигаций — это тип инвестиционного фонда, торгуемый на фондовых биржах, во многом подобно акциям. Они стремятся отслеживать динамику индекса, состоящего из муниципальных облигаций.

Электронные торговые платформы

Электронные торговые платформы позволяют сделать торговлю муниципальными облигациями более доступной. Эти платформы повышают прозрачность и обеспечивают ценообразование в режиме реального времени. Примеры:

Ключевые эмитенты и участники

Органы государственной власти и местного самоуправления

Эти организации являются основными эмитентами муниципальных облигаций. Они используют полученные средства для финансирования различных общественных проектов и услуг.

Финансовые консультанты и андеррайтеры

Финансовые консультанты консультируют эмитентов по структуре облигаций и рыночным условиям, в то время как андеррайтеры приобретают ценные бумаги у эмитентов и продают их инвесторам.

Рейтинговые агентства облигаций

Такие агентства, как Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch, оценивают и предоставляют рейтинги кредитоспособности муниципальных облигаций. Их рейтинги влияют на процентные ставки и доверие инвесторов.

Инвесторы

К ним относятся индивидуальные инвесторы, институциональные инвесторы, взаимные фонды и пенсионные фонды. Каждый тип инвестора может иметь разные цели и уровни толерантности к риску.

Правила и надзор

Муниципальный совет по разработке правил по ценным бумагам (MSRB)

MSRB — регулирующая организация, устанавливающая стандарты для муниципальных ценных бумаг. Он устанавливает правила для брокеров-дилеров и муниципальных консультантов на рынке.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC)

SEC контролирует рынок муниципальных облигаций, обеспечивая прозрачность, справедливость и эффективность. Он требует раскрытия информации и обеспечивает соблюдение законов о ценных бумагах.

Служба внутренних доходов (IRS)

IRS гарантирует, что освобожденные от налогов облигации соответствуют федеральным налоговым законам и правилам. Нарушения могут привести к тому, что облигации потеряют статус освобожденных от налогов.

Заключение

Муниципальные облигации играют важную роль в финансировании государственных проектов и услуг, предлагая налоговые льготы и относительно низкий риск. Однако они также сопряжены с уникальными рисками и сложностями. Инвесторам необходимо понимать различные типы муниципальных облигаций, их преимущества и риски, чтобы принимать обоснованные инвестиционные решения.

Для получения дополнительной информации о муниципальных облигациях и обновленной информации о рыночных условиях,