Голый вариант

Голый опцион, также известный как непокрытый опцион, представляет собой тип финансового контракта, в котором продавец (также известный как «автор») опциона не удерживает базовый актив или компенсирующую позицию для ограничения потенциальных убытков. Это контрастирует с «покрытым» опционом, когда продавец владеет базовым активом или имеет другую компенсирующую позицию для снижения риска. Голые опционы могут быть либо коллами, либо путами, и они сопряжены со значительным риском, особенно когда рыночные цены движутся в неблагоприятную сторону.

Ключевые понятия

Основы опций

Прежде чем углубляться в голые опционы, важно понять их основы:

• Опцион колл: Опцион колл предоставляет покупателю право, но не обязанность купить базовый актив по указанной цене (цене исполнения) в течение определенного периода.
• Опцион пут: Опцион пут предоставляет покупателю право, но не обязанность продать базовый актив по указанной цене (цене исполнения) в течение определенного периода.

Скрытые и открытые опционы

• Покрытый опцион: продавец удерживает базовый актив (для опциона «колл») или имеет эквивалентную компенсирующую позицию (для опциона «пут»). Это минимизирует возможные потери.
• Голый опцион: автор не владеет базовым активом и не имеет компенсирующей позиции, что подвергает его потенциально неограниченным убыткам.

Примеры голых опционов

Голый опцион колл

Представьте себе инвестора, выписывающего непокрытый опцион колл на 100 акций корпорации XYZ с ценой исполнения 50 долларов. Если цена акции поднимется выше 50 долларов, продавец обязан продать акции по цене 50 долларов, независимо от текущей рыночной цены. Вот разбивка возможных результатов:

• Цена акции $40: Опцион колл истекает без стоимости. Прописщик оставляет себе премию, полученную за продажу опциона.
• Цена акции 60 долларов США: Автор должен продать акции по цене 50 долларов США. Если они не владеют акциями, они должны купить их по рыночной цене 60 долларов, что приведет к потере 10 долларов на акцию (без учета полученной премии).

Голый опцион пут

Аналогично, предположим, что инвестор выдает голый опцион пут на 100 акций корпорации XYZ с ценой исполнения 50 долларов.

• Цена акции $60: срок действия опциона пут истекает, и он становится бесполезным. Прописщик оставляет себе премию, полученную за продажу опциона.
• Цена акции 40 долларов: автор теперь должен купить акции по цене 50 долларов, даже если они стоят 40 долларов, что приведет к убытку в размере 10 долларов на акцию (без учета полученной премии).

Риски и вознаграждения

Риски

Основной риск, связанный с продажей голых опционов, — это существенные и потенциально неограниченные потери:

• Неограниченные потери по коллам: если цена базового актива резко возрастет, потери теоретически могут быть бесконечными, поскольку не существует верхнего предела того, насколько высокими могут вырасти цены на активы.
• Значительные потери для путов: хотя теоретически они ограничены (поскольку актив не может упасть ниже нуля), потери все же могут быть огромными, если цена базового актива резко упадет.

Награды

Основным вознаграждением за продажу голых опционов является премия, полученная от покупателя опциона:

• Премиум-доход: автор статьи получает премию авансом, которая остается у него независимо от поведения рынка.

Регулирование и маржинальные требования

Учитывая высокий риск, голые опционы часто сопровождаются строгими нормативными и маржинальными требованиями:

• Маржинальные требования: Чтобы гарантировать, что продавцы голых опционов смогут выполнить свои обязательства, брокеры требуют от них поддерживать маржинальный счет с достаточным количеством средств. Требуемая маржа может быть значительно выше, чем для покрытых опционов, из-за повышенного риска.
• Регуляторный контроль. Органы финансового регулирования, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), могут вводить дополнительные правила и рекомендации по торговле голыми опционами, чтобы защитить целостность рынка и отдельных инвесторов.

Стратегии, включающие голые варианты

Спекуляции

Некоторые трейдеры используют голые опционы, чтобы спекулировать на движении базовых активов. Они рассчитывают получить прибыль за счет сбора премий, полагая, что опционы истекут бесполезно:

• Бычий взгляд на акции: выставляйте голые пут-опционы в надежде, что цена акций вырастет или останется стабильной.
• Медвежий подход к акциям: пишите голые опционы колл, ожидая, что цена акции упадет или останется стабильной.

Генерация дохода

Опытные трейдеры могут включать голые опционы в более широкие стратегии в качестве средства получения дополнительного дохода:

• Сбор премий: выписывая голые опционы, трейдеры получают премию, которая может служить стабильным потоком дохода на рынках, которые, по их мнению, останутся стабильными или будут двигаться в благоприятном направлении.

Инструменты и платформы

Различные торговые платформы предоставляют инструменты и функции для торговли голыми опционами:

• Thinkorswim от TD Ameritrade: популярная платформа с надежными инструментами для торговли опционами. Для получения дополнительной информации посетите TD Ameritrade.
• Interactive Brokers: предлагает комплексные решения для торговли опционами, включая инструменты управления рисками. Подробности можно найти на сайте Interactive Brokers.
• eOption: компания известна своими недорогими услугами по торговле опционами и предлагает мощные инструменты для управления голыми опционами. Узнайте больше на eOption.

Методы управления рисками

Учитывая высокий риск, связанный с голыми опционами, крайне важно использовать строгие методы управления рисками:

• Приказы стоп-лосс: автоматически запускают продажу или покупку, чтобы минимизировать потенциальные потери.
• Хеджирование: используйте другие финансовые инструменты для компенсации потенциальных убытков.
• Размер позиции: Ограничьте сумму капитала, выделяемого на торговлю чистыми опционами.

Реальные приложения

В реальном мире продажа голых опционов обычно предназначена для очень опытных, профессиональных трейдеров и институциональных инвесторов из-за значительного риска. Розничным инвесторам обычно рекомендуется избегать таких стратегий, если у них нет значительного опыта и понимания:

• Маркет-мейкеры. Фирмы, обеспечивающие ликвидность на финансовых рынках, могут создавать голые опционы в рамках своих более широких стратегий.
• Хедж-фонды: некоторые хедж-фонды могут заниматься продажей голых опционов в рамках спекулятивных стратегий или в целях хеджирования.

Заключение

Голые опционы представляют собой стратегию с высоким риском и высокой прибылью на финансовых рынках. Эти варианты могут предложить значительный премиальный доход, но также подвергают автора значительному, часто неограниченному риску. Поэтому они обычно предназначены для опытных трейдеров и институциональных инвесторов с хорошо развитым пониманием рынков опционов и надежной системой управления рисками.

Розничным инвесторам важно тщательно взвесить риски и рассмотреть менее рискованные альтернативы, такие как покрытые опционы, прежде чем приступать к торговле голыми опционами. Всегда консультируйтесь с финансовым консультантом, чтобы понять, как голые опционы вписываются в вашу более широкую инвестиционную стратегию и толерантность к риску.

Понимая присущие риски и потенциальные выгоды, трейдеры могут принимать более обоснованные решения при рассмотрении голых опционов как части своей торговой стратегии.