Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг (NASD)

Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг (NASD) была саморегулируемой организацией (СРО) для индустрии ценных бумаг в Соединенных Штатах. Основанная в 1939 году, NASD отвечала за надзор за деятельностью брокерских фирм и их зарегистрированных представителей, установление и обеспечение соблюдения стандартов и правил торговой практики, а также за защиту инвесторов.

История и предыстория

NASD была создана в результате поправки Малони к Закону о биржах ценных бумаг 1934 года. Поправка Малони санкционировала создание национальных ассоциаций ценных бумаг, которые могли бы служить саморегулируемыми органами в индустрии ценных бумаг, обеспечивая таким образом уровень надзора сверх того, что могло бы поддерживаться только государственным регулированием.

Как первая СРО, созданная в соответствии с поправкой Малони, NASD играла критическую роль в поддержании порядка и честности на рынках ценных бумаг. Она отвечала за написание правил, проведение аудитов и проверок и, при необходимости, применение санкций или штрафов за нарушения ее правил.

Управление

Структура управления NASD состояла из Совета управляющих, который включал профессионалов отрасли и общественных представителей. Этот баланс обеспечивал, чтобы правила и политика организации отражали как потребности индустрии ценных бумаг, так и интересы инвестирующей общественности.

Операции организации были разделены на несколько отделов, каждый из которых сосредоточен на конкретных аспектах регулирования, рыночного надзора и соблюдения требований членами. Эти отделы работали синергетически для поддержания справедливых и эффективных рынков.

Регуляторные функции

Основные обязанности NASD включали:

• Разработка правил: NASD создавала и изменяла правила, регулирующие поведение фирм-членов и их сотрудников.
• Регулирование членов: Проведение аудитов, проверок и экспертиз брокерских фирм для обеспечения соблюдения правил NASD, федеральных законов о ценных бумагах и других применимых норм.
• Разрешение споров: Предложение услуг арбитража и посредничества для разрешения споров между инвесторами и брокерскими фирмами или между самими брокерскими фирмами.
• Рыночный надзор: Мониторинг торговой деятельности для выявления и предотвращения манипулирования рынком, мошенничества и других нарушений.

Ключевые правила и нормативные акты

Некоторые из ключевых правил и нормативных актов, применяемых NASD, включали:

• Правило “Знай своего клиента” (KYC): Требовало от брокеров понимания финансового положения клиентов, инвестиционного опыта и толерантности к риску перед предоставлением рекомендаций.
• Правило пригодности: Требовало, чтобы инвестиционные рекомендации были уместны для финансового профиля клиента и инвестиционных целей.
• Механизм отчетности и соблюдения торговли (TRACE): Обеспечивал прозрачность в отчетности о внебиржевых (OTC) транзакциях с корпоративными облигациями.
• Правила поведения: Детализировали этические стандарты и деловую практику, ожидаемые от фирм-членов, включая руководящие указания по коммуникации с общественностью, конфликтам интересов и торговой практике.

Образование и постоянное соблюдение

Помимо правоприменения и разработки правил, NASD также была привержена обучению профессионалов отрасли и инвесторов. Она разработала и проводила квалификационные экзамены для зарегистрированных представителей (таких как экзамен Series 7), чтобы убедиться, что они обладают необходимыми знаниями и навыками.

Для постоянного соблюдения требований NASD предоставляла ресурсы и возможности обучения, чтобы помочь фирмам-членам и их сотрудникам оставаться в курсе регуляторных изменений и передового опыта.

Эволюция и слияние

В 2007 году NASD претерпела значительную трансформацию, когда она объединилась с регуляторным подразделением Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) для создания Управления по регулированию финансовой индустрии (FINRA). Это слияние было частью усилий по упрощению и усилению надзора за индустрией ценных бумаг путем создания единой, консолидированной СРО с более широкими полномочиями.

FINRA унаследовала регуляторные функции NASD и продолжает служить в качестве основной СРО для фирм, занимающихся ценными бумагами, работающих в Соединенных Штатах. Она продолжает миссию NASD по защите инвесторов и поддержанию целостности рынка в рамках расширенной регуляторной структуры.

В заключение, Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг сыграла жизненно важную роль в формировании регуляторного ландшафта индустрии ценных бумаг США. Ее наследие продолжается через работу FINRA, которая остается привержена обеспечению справедливых и прозрачных рынков для всех участников.