Чистая стоимость текущих активов на акцию (NCAVPS)

Чистая стоимость текущих активов на акцию (NCAVPS) - это финансовый показатель, который был популяризирован Бенджамином Грэмом, влиятельным экономистом и профессиональным инвестором, известным как отец стоимостного инвестирования. NCAVPS используется для оценки ликвидационной стоимости компании на основе одной акции. Он рассчитывается путем взятия чистых текущих активов компании (текущие активы минус текущие обязательства) и деления на количество акций в обращении. Этот показатель дает представление о внутренней стоимости компании, если бы она была вынуждена прекратить операции и ликвидировать свои текущие активы.

Понимание NCAVPS

Чтобы понять, как работает NCAVPS, важно сначала усвоить концепцию чистых текущих активов:

• Текущие активы: Включают денежные средства и их эквиваленты, дебиторскую задолженность, запасы, рыночные ценные бумаги и другие активы, которые, как ожидается, будут ликвидированы или превращены в денежные средства в течение одного года.
• Текущие обязательства: Это обязательства, которые компания ожидает погасить в течение одного года. Они включают кредиторскую задолженность, краткосрочный долг, начисленные обязательства и другие подобные обязательства.

Формула для расчета NCAVPS:

[ \text{NCAVPS} = \frac{\text{Текущие активы} - \text{Текущие обязательства}}{\text{Акции в обращении}} ]

Значимость NCAVPS

Показатель NCAVPS высоко ценится в стоимостном инвестировании, особенно при выявлении недооцененных акций. Вот некоторые ключевые моменты, подчеркивающие его важность:

1. Индикатор внутренней стоимости: NCAVPS помогает инвесторам оценить, торгуется ли цена акции компании ниже её внутренней стоимости. Акция, торгующаяся ниже своей NCAVPS, может считаться недооцененной, представляя потенциальную возможность для покупки.
2. Запас прочности: Он обеспечивает запас прочности для инвестирования. Если рыночная цена акции меньше или близка к её NCAVPS, риск снижения ограничен, поскольку инвесторы теоретически могут возместить свои инвестиции через ликвидацию активов.
3. Защитное инвестирование: NCAVPS - это консервативный подход к инвестированию. Он фокусируется на компаниях с крепким финансовым здоровьем и низким уровнем долга, тем самым минимизируя инвестиционный риск.

Как рассчитать NCAVPS

Для иллюстрации расчета NCAVPS рассмотрим гипотетическую компанию со следующими финансовыми данными:

• Текущие активы: $1,000,000
• Текущие обязательства: $400,000
• Акции в обращении: 100,000

Сначала рассчитайте чистые текущие активы:

[ \text{Чистые текущие активы} = \text{Текущие активы} - \text{Текущие обязательства} ] [ \text{Чистые текущие активы} = $1,000,000 - $400,000 = $600,000 ]

Затем разделите чистые текущие активы на количество акций в обращении:

[ \text{NCAVPS} = \frac{$600,000}{100,000} = $6.00 ]

В этом случае NCAVPS составляет $6,00. Если акции компании торгуются ниже $6,00, они могут считаться недооцененными.

Практическое применение NCAVPS

Многие инвесторы эффективно использовали NCAVPS для поиска недооцененных акций, особенно в проблемных или малокапитализированных компаниях. Грэм, например, подчеркивал инвестирование в компании, чья рыночная цена была меньше двух третей их NCAVPS. Для практического применения важно проверить надежность активов и вероятность их ликвидации по балансовой стоимости.

Преимущества

1. Упрощает оценку: Предоставляет прямой способ оценки ликвидационной стоимости компании.
2. Снижает риск: Фокусируясь на текущих активах, снижает воздействие долгосрочных обязательств и потенциальных будущих убытков.
3. Легкое сравнение: Позволяет легко сравнивать компании в аналогичных отраслях на основе их стоимости активов.

Ограничения

1. Игнорирует будущий рост: NCAVPS не учитывает потенциал компании для будущего роста и прибыли.
2. Не подходит для всех секторов: Менее полезен для компаний со значительными нематериальными активами, таких как технологические фирмы.
3. Реализуемость активов: Фактическая ликвидационная стоимость может быть ниже, если активы не могут быть проданы по балансовой стоимости.

Примеры из практики

Пример 1: Розничная компания

Рассмотрим компанию XYZ, розничную фирму со следующими финансовыми данными на конец финансового года:

• Текущие активы: $5,000,000
• Текущие обязательства: $3,000,000
• Акции в обращении: 500,000

Чистые текущие активы:

[ \text{Чистые текущие активы} = 5,000,000 - 3,000,000 = 2,000,000 ]

NCAVPS:

[ \text{NCAVPS} = \frac{2,000,000}{500,000} = 4.00 ]

Таким образом, если акции компании XYZ торгуются по $3,00 за акцию, акция торгуется ниже своей NCAVPS и может представлять недооцененную возможность.

Пример 2: Производственная фирма

Рассмотрим компанию ABC, производственное предприятие:

• Текущие активы: $8,000,000
• Текущие обязательства: $2,500,000
• Акции в обращении: 250,000

Расчет чистых текущих активов:

[ \text{Чистые текущие активы} = 8,000,000 - 2,500,000 = 5,500,000 ]

Расчет NCAVPS:

[ \text{NCAVPS} = \frac{5,500,000}{250,000} = 22.00 ]

Если акции компании ABC торгуются по $20,00, они торгуются ниже своей NCAVPS, что может указывать на возможность для покупки.

Современное применение

На сегодняшних финансовых рынках NCAVPS все еще может быть ценным инструментом для проницательных инвесторов. Он особенно полезен в следующих сценариях:

1. Проблемные компании: Инвесторы, ищущие возможности в проблемных или испытывающих трудности компаниях, могут использовать NCAVPS для выявления фирм, торгующихся ниже своей ликвидационной стоимости.
2. Малокапитализированные акции: Более мелкие компании часто имеют меньшее покрытие аналитиков, что может привести к неэффективности, которую тщательный анализ NCAVPS может использовать.
3. Инструмент скрининга: Инвесторы могут использовать NCAVPS в качестве инструмента скрининга для фильтрации акций, отвечающих конкретным критериям стоимости, перед проведением детального фундаментального анализа.

Пример: Финансовый скрининг

Финансовый аналитик может использовать NCAVPS для скрининга вселенной акций в секторе потребительских товаров. Отфильтровывая акции, торгующиеся выше своей NCAVPS, аналитик фокусируется на потенциальных выгодных предложениях, минимизируя риск снижения.

Программное обеспечение и инструменты для расчета NCAVPS

Несколько финансовых программ и платформ могут помочь инвесторам рассчитывать и анализировать NCAVPS:

1. Bloomberg Terminal: Предоставляет всеобъемлющие финансовые данные и инструменты для расчета NCAVPS.
2. Reuters Eikon: Предлагает финансовые данные и аналитические возможности, включая расчет NCAVPS.
3. Финансовые веб-сайты: Сайты, такие как Yahoo Finance, Google Finance и MarketWatch, часто предоставляют детальные финансовые данные, позволяющие вручную рассчитать NCAVPS.
4. Excel: Используя Excel или Google Sheets, инвесторы могут легко создать шаблоны для расчета NCAVPS, используя формулы на основе заполнителей для текущих активов, текущих обязательств и акций в обращении.

Заключение

Чистая стоимость текущих активов на акцию (NCAVPS) - это ценный показатель в стоимостном инвестировании, фокусирующийся на внутренней стоимости компании на основе её чистых текущих активов. Этот консервативный подход, отстаиваемый Бенджамином Грэмом, помогает инвесторам выявлять потенциально недооцененные акции, обеспечивая запас прочности путем снижения риска снижения. Однако важно отметить его ограничения, особенно в секторах со значительными нематериальными активами или потенциалом роста. Несмотря на эти ограничения, NCAVPS продолжает предлагать ценные идеи для проницательных стоимостных инвесторов, особенно в малокапитализированных и проблемных акциях. Для тех, кто заинтересован в использовании этого показателя как части своей инвестиционной стратегии, доступен ряд инструментов и финансовых платформ для облегчения его расчета и применения.

Для более детальной информации и профессиональных инвестиционных стратегий рассмотрите посещение веб-сайтов поставщиков финансовых данных или инвестиционных фирм, таких как Bloomberg или Reuters.