Новая эмиссия

“Новая эмиссия” относится к ценной бумаге, которая продается публике впервые. Этот процесс обычно происходит через первичное публичное размещение (IPO), но также может включать выпуск новых ценных бумаг компаниями, которые уже торгуются публично. В обоих случаях новые эмиссии играют важную роль в деятельности по привлечению капитала компаниями и предоставляют инвесторам возможности покупать ценные бумаги непосредственно у эмитента.

Определение новой эмиссии

Новая эмиссия — это ценная бумага, такая как акция, облигация или другой финансовый инструмент, которая продается впервые на открытом рынке. Когда компания решает привлечь капитал путем выпуска ценных бумаг, она выпускает эти “новые эмиссии” инвесторам. Эти ценные бумаги могут быть либо основанными на акционерном капитале, такими как акции, либо основанными на долге, такими как облигации.

Ключевые характеристики новых эмиссий

  1. Первичный рынок: Новые эмиссии происходят на первичном рынке, где ценные бумаги создаются и продаются впервые. После покупки эти ценные бумаги могут торговаться на вторичном рынке.
  2. Андеррайтинг: Этот процесс включает инвестиционные банки или андеррайтинговые фирмы, которые помогают компании-эмитенту определить первоначальную цену размещения, купить ценные бумаги у эмитента, а затем продать их публике.
  3. Проспект: Юридический документ должен быть подан в регулирующие органы (например, SEC в Соединенных Штатах), предоставляя подробную информацию о компании, ценной бумаге и связанных рисках.
  4. Регуляторное одобрение: Новая эмиссия должна получить одобрение соответствующих регулирующих органов, прежде чем она может быть продана публике.

Как это работает в размещениях

Первичное публичное размещение (IPO)

Когда частная компания решает стать публичной впервые, она проводит IPO. Это позволяет компании привлечь капитал от публичных инвесторов путем продажи акций.

Этапы IPO

  1. Выбор андеррайтеров: Компания нанимает один или несколько инвестиционных банков для управления процессом IPO.
  2. Комплексная проверка и регуляторные подачи: Компания и ее андеррайтеры подают подробные документы (регистрационное заявление S-1 в США) в регулирующие органы.
  3. Ценообразование и роудшоу: Андеррайтеры помогают определить первоначальную цену размещения и проводят “роудшоу” для привлечения потенциальных инвесторов.
  4. Распределение и размещение: Акции распределяются между институциональными и индивидуальными инвесторами и впоследствии начинают торговаться на публичной бирже.

Дополнительное размещение

Компании, которые уже торгуются публично, могут выпускать дополнительные ценные бумаги, известные как дополнительное размещение. Это позволяет им привлечь больше капитала путем выпуска новых акций.

Типы дополнительных размещений

  1. Разводняющее размещение: Выпускаются новые акции, разбавляя стоимость существующих акций.
  2. Неразводняющее размещение: Существующие акционеры продают свои акции, и новые акции не создаются.

Долговые размещения

Компания также может выпускать новые облигации для привлечения капитала. Ключевые этапы долгового размещения включают:

  1. Выбор андеррайтеров: Подобно IPO, выбираются инвестиционные банки для консультирования и управления размещением.
  2. Регуляторные подачи: Необходимые документы (например, проспект облигаций) подаются в соответствующие органы.
  3. Ценообразование и рейтинг: Облигации оцениваются, и они могут получить рейтинг от агентства кредитного рейтинга.
  4. Размещение: Облигации продаются инвесторам и начинают торговаться на рынке облигаций.

Пример: Гипотетический процесс IPO

Давайте рассмотрим гипотетический пример, чтобы проиллюстрировать, как работает новая эмиссия в условиях IPO. Предположим, что технологическая компания “TechInnovate” решает стать публичной.

  1. Выбор андеррайтеров: TechInnovate нанимает авторитетные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs и Morgan Stanley, для управления своим IPO.
  2. Комплексная проверка и подача: TechInnovate с помощью своих андеррайтеров готовит регистрационное заявление S-1, предоставляющее подробный обзор своих финансов, бизнес-модели и рисков. Это подается и проверяется SEC.
  3. Ценообразование и роудшоу: Андеррайтеры проводят роудшоу для повышения интереса среди институциональных инвесторов и собирают обратную связь, чтобы помочь установить первоначальную цену размещения в $15 за акцию.
  4. День IPO: Наконец, в день IPO акции распределяются сначала среди институциональных инвесторов, а оставшиеся акции становятся доступными для публики. TechInnovate успешно продает 10 миллионов акций, привлекая $150 миллионов.

Акции TechInnovate начинают торговаться на NASDAQ под тикером “TECI”. После IPO эти акции могут торговаться на вторичном рынке среди инвесторов.

Заключение

Новые эмиссии являются важными механизмами для компаний, стремящихся привлечь капитал, при этом предлагая возможности инвесторам участвовать в росте этих предприятий. Будь то первичное публичное размещение, дополнительное размещение или долговая эмиссия, процесс выведения новых ценных бумаг на рынок включает тщательное планирование, регуляторное соблюдение и значительное сотрудничество между компанией-эмитентом и андеррайтинговыми фирмами. Понимание того, как работают новые эмиссии, предоставляет ценную перспективу для рассмотрения более широкого финансового ландшафта.