Ненаправленные опционные стратегии

Ненаправленные опционные стратегии относятся к набору методов торговли опционами, которые направлены на получение прибыли от движения актива без необходимости предсказывать направление его цены. Это особенно полезно на рынках, которые, как ожидается, будут проявлять меньшую волатильность или воспринимаются как нейтральные. В отличие от направленных стратегий, которые полагаются на движение цены в определенном направлении (вверх или вниз), ненаправленные стратегии получают выгоду от характеристик опционных контрактов, таких как затухание, волатильность и ценовой диапазон.

Ключевые концепции

Основы опционов

Опционный контракт - это финансовый дериватив, который дает держателю право, но не обязательство, купить (опцион колл) или продать (опцион пут) базовый актив по указанной цене исполнения до или на дату истечения. Трейдеры используют опционы для различных стратегий, которые либо предполагают движение цены (направленные), либо не требуют прогнозирования конкретного ценового тренда (ненаправленные).

Подразумеваемая волатильность

Подразумеваемая волатильность (IV) - это мера прогноза рынка вероятного движения цены актива. Она предоставляет ключевой вход в модели ценообразования опционов. Высокая IV часто приводит к более высоким премиям на опционные контракты, подразумевая большую неопределенность.

Временное затухание

Временное затухание, или тета, относится к сокращению стоимости опционного контракта по мере приближения его даты истечения. Опционы теряют стоимость со временем, при прочих равных условиях, что является критическим аспектом, используемым в ненаправленных стратегиях.

Управление рисками

Трейдеры ненаправленных опционов внедряют стратегическое управление рисками для смягчения убытков. Это может включать установку стоп-лосс ордеров, динамическую корректировку позиций и использование математических моделей для прогнозирования результатов.

Популярные ненаправленные стратегии

Железный кондор

Железный кондор - это рыночно-нейтральная стратегия, которая включает продажу пута с более низкой страйк-ценой и покупку пута с более высокой страйк-ценой, одновременно продавая колл с более высокой страйк-ценой и покупая колл с более низкой страйк-ценой. Это создает два вертикальных спреда, спред пут и спред колл. Прибыль максимизируется, когда цена базового актива остается в определенном диапазоне на момент истечения.

Стрэддл

Стрэддл включает покупку опциона колл и опциона пут по той же цене исполнения и дате истечения. Эта стратегия получает прибыль от значительного движения в любом направлении. Однако она требует большего движения для компенсации начальной стоимости покупки обоих опционов.

Стрэнгл

Подобно стрэддлу, стрэнгл включает покупку опциона колл и опциона пут с той же датой истечения, но разными страйк-ценами. Страйки обычно находятся вне денег. Эта стратегия также получает прибыль от значительного движения цены в любом направлении, но при более низкой начальной стоимости по сравнению со стрэддлом.

Спред бабочка

Спред бабочка включает покупку опциона колл (или пут) по более низкой страйк-цене, продажу двух коллов (или путов) по средней страйк-цене и покупку еще одного колла (или пута) по более высокой страйк-цене. Эта стратегия получает прибыль от низкой волатильности и лучше всего используется, когда трейдер ожидает, что базовый актив останется около определенного ценового диапазона.

Календарный спред

Календарный спред включает покупку долгосрочного опциона и продажу краткосрочного опциона с той же ценой исполнения. Эта стратегия использует различные скорости временного затухания между двумя опционами. Она часто используется для получения выгоды от краткосрочной стабильности, занимая позицию по будущей волатильности.

Железная бабочка

Железная бабочка сочетает стратегии спреда бабочка и железного кондора. Она включает продажу стрэддла при деньгах (и колл, и пут по той же страйк-цене) и покупку двух опционов вне денег с обеих сторон для ограничения потенциальных убытков. Эта стратегия приносит максимальную прибыль, если базовый актив закрывается по средней страйк-цене на момент истечения.

Нефритовая ящерица

Стратегия нефритовой ящерицы включает продажу спреда колл (опцион колл в сочетании с опционом колл с более высокой страйк-ценой) и затем продажу опциона пут вне денег. Эта стратегия стремится извлечь выгоду из низкой волатильности с дополнительной премией от продажи пута. Она разработана, чтобы избежать риска потерь на восходящем движении путем нейтрализации с опционом пут.

Железная муха

Железная муха (железная бабочка) - это нейтральная стратегия, которая является вариацией спреда бабочка. Железная муха включает продажу стрэддла при деньгах (продажа колла и пута по той же страйк-цене), а затем покупку дальше вне денег колла и пута для хеджирования против больших движений в любом направлении. Эта стратегия зарабатывает деньги в условиях низкой волатильности.

Бабочка со сломанным крылом

Бабочка со сломанным крылом - это вариация стандартного спреда бабочка, где одно из крыльев расположено дальше от центральных страйков, позволяя различные профили риска и вознаграждения. Эта стратегия может помочь скорректировать вероятность прибыли и потенциальный убыток.

Продвинутые ненаправленные стратегии

Ratio спреды

Ratio спреды включают покупку определенного количества опционов и одновременную продажу другого количества. Например, покупка одного колла и продажа двух коллов по более высокой страйк-цене. Эта стратегия генерирует премиальный доход, но также включает более высокий риск, если цена движется значительно.

Диагональные спреды

Диагональные спреды похожи на календарные спреды, но с разными страйк-ценами для краткосрочных и долгосрочных опционов. Эта стратегия получает выгоду как от временного затухания, так и от направленного движения в пределах выбранного ценового диапазона.

Гамма-скальпинг

Гамма-скальпинг включает динамическую торговлю базовым активом в ответ на изменения дельты опционного портфеля. Это комплексно и требует корректировки позиций в реальном времени, нацеленных на получение прибыли от волатильности и временного затухания.

Box спред

Box спред - это безрисковая арбитражная стратегия, часто используемая опытными трейдерами. Она включает построение “синтетической длинной акции” путем покупки колла и продажи пута (с той же страйк-ценой и датой истечения), в сочетании с построением “синтетической короткой акции” путем продажи колла и покупки пута (по другой страйк-цене, но той же дате истечения).

Инструменты и программное обеспечение для ненаправленной торговли

Торговые платформы

Такие платформы, как Thinkorswim от TD Ameritrade и Trader Workstation от Interactive Brokers, предлагают продвинутые инструменты для бэктестирования, анализа и выполнения ненаправленных опционных сделок.

Программное обеспечение для аналитики опционов

Такие программы, как OptionVue и OptionsPlay, предоставляют сложную аналитику, расчеты греков и симуляции стратегий, чтобы помочь трейдерам планировать и управлять своими опционными позициями.

Инструменты управления рисками

Инструменты управления рисками имеют решающее значение для ненаправленной торговли. Такие платформы, как Orats, предлагают высокоуровневую аналитику для опционных греков, бэктестирования и оптимизации стратегий с надежными функциями управления рисками.

Заключение

Ненаправленные опционные стратегии - это универсальные методы торговли, которые предлагают уникальные возможности для получения прибыли с рынка без необходимости прогнозировать направление цены. Хотя они могут быть сложными, при правильном понимании и применении ключевых концепций, таких как временное затухание, подразумеваемая волатильность и стратегические корректировки, трейдеры могут эффективно управлять рисками и использовать рыночные условия. Использование продвинутых торговых платформ и программного обеспечения для аналитики дополнительно расширяет возможности трейдеров для эффективного выполнения этих стратегий.