Показатели не по GAAP

Обзор

Показатели не по GAAP (Общепринятым принципам бухгалтерского учета) представляют собой финансовые метрики, выходящие за рамки стандартных правил бухгалтерского учета. Они часто используются компаниями для предоставления дополнительных сведений об их операциях, потенциально обеспечивая более полное понимание бизнеса. В контексте торговли и инвестирования показатели не по GAAP могут представить более четкую картину производительности трейдера или инвестиционной фирмы, исключая элементы, которые могут не отражать текущую деятельность.

Важность в торговле

Улучшенное понимание: Показатели не по GAAP позволяют трейдерам и инвесторам получить улучшенное понимание финансового здоровья компании. Они помогают выделить основную операционную деятельность от неповторяющихся или неоперационных аспектов, таких как расходы на реструктуризацию, затраты на приобретение или другие единовременные статьи.
Прозрачность и гибкость: Эти показатели вводят уровень прозрачности и гибкости. Компании часто используют их, чтобы подчеркнуть определенные области силы или смягчить воспринимаемые слабости в их финансовых отчетах по GAAP.
Рыночные сравнения: Показатели не по GAAP облегчают более значимые сравнения между компаниями, которые могут применять различные методы учета по GAAP. Метрики, такие как EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа), широко используются для этой цели.
Коммуникация с инвесторами: Компании используют показатели не по GAAP для более эффективного общения с инвесторами, предоставляя более полную картину, охватывающую как GAAP, так и скорректированные метрики.

Распространенные показатели не по GAAP

Скорректированная чистая прибыль: Чистая прибыль, исключающая определенные расходы, такие как компенсация на основе акций, судебные урегулирования или другие всплески затрат, которые не являются частью регулярных операций.
EBITDA: Означает прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа. Она дает представление о базовой рентабельности от операций, часто используется в качестве заместителя денежного потока.
Скорректированная операционная прибыль: Операционная прибыль, скорректированная на неповторяющиеся статьи, такие как затраты на приобретение, расходы на реструктуризацию или другие необычные расходы/доходы.
Свободный денежный поток (FCF): Рассчитывается путем взятия операционного денежного потока и вычитания капитальных затрат. Он указывает на сумму денежных средств, генерируемых бизнесом, которая доступна для дивидендов, погашения долга или реинвестирования.
Скорректированная валовая маржа: Валовая маржа, скорректированная на неповторяющиеся или неоперационные затраты, полезна для понимания эффективности основных операций.
Основная прибыль: Мера прибыли, которая исключает неповторяющиеся статьи, такие как прибыли или убытки от продажи активов, давая более чистое представление о текущей производительности бизнеса.

Использование показателей не по GAAP в алгоритмической торговле

Эффективность алгоритма: Показатели не по GAAP могут повысить эффективность торговых алгоритмов, предоставляя более чистый набор данных. Например, фильтрация неповторяющихся расходов может позволить алгоритмам сосредоточиться на тенденциях и моделях, которые лучше отражают текущую производительность компании.
Бэктестирование и разработка стратегии: При разработке торговых стратегий исторические показатели не по GAAP могут предложить более надежную основу для бэктестирования. Это приводит к стратегиям, которые могут лучше прогнозировать будущую производительность и менее подвержены влиянию единовременных событий.
Управление рисками: Эти показатели могут информировать процессы управления рисками, выделяя компании с более стабильной и предсказуемой операционной производительностью. Например, алгоритмы могут учитывать скорректированную EBITDA для выявления фирм с сильными базовыми денежными потоками.
Оптимизация портфеля: Алгоритмы могут использовать показатели не по GAAP для оптимизации портфеля, выбирая акции с более здоровой и более последовательной базовой операционной производительностью, что особенно важно в автоматизированных или высокочастотных торговых средах.
Прогнозная аналитика: Показатели не по GAAP имеют решающее значение для моделей прогнозной аналитики, способствуя более точным прогнозам и инсайтам. Они предоставляют более чистую линзу, через которую можно рассматривать потенциальную будущую производительность, тем самым повышая прогностическую силу торговых моделей.

Проблемы и критика

Отсутствие стандартизации: Поскольку показатели не по GAAP не регулируются, компании имеют значительную свободу усмотрения в отношении того, что они включают или исключают. Это отсутствие стандартизации может привести к несоответствиям и затруднить сравнения.
Потенциал для манипуляций: Компании могут использовать показатели не по GAAP, чтобы нарисовать более благоприятную картину, чем это предполагают показатели GAAP, что может ввести в заблуждение инвесторов или трейдеров.
Практики раскрытия информации: Фирмы не всегда могут быть прозрачными относительно того, как они рассчитали показатели не по GAAP или обоснования их использования, что может подорвать их надежность.
Чрезмерный акцент на показатели не по GAAP: Трейдеры и инвесторы могут чрезмерно полагаться на эти метрики, потенциально игнорируя важные инсайты, предоставляемые показателями GAAP, которые придерживаются последовательно применяемых и универсально признанных стандартов бухгалтерского учета.

Известные примеры и ресурсы

NVIDIA Corporation: NVIDIA часто отчитывается о показателях не по GAAP, таких как скорректированная прибыль на акцию и скорректированная операционная прибыль, чтобы предоставить более четкую картину своей основной производительности.
Tesla, Inc.: Tesla использует несколько показателей не по GAAP в своих финансовых раскрытиях, включая скорректированную EBITDA.
Alphabet Inc.: Alphabet предоставляет показатели не по GAAP, такие как свободный денежный поток и скорректированная прибыль от операций, чтобы предложить детальное представление о своей операционной эффективности.

Заключение

Показатели не по GAAP играют критическую роль в торговле, предоставляя дополнительные инсайты и более четкую картину операционной производительности компании. Хотя они предлагают многочисленные преимущества, включая улучшенную прозрачность, более точные рыночные сравнения и улучшенные инструменты управления рисками, они также сопряжены с проблемами, такими как отсутствие стандартизации и потенциал для неправильного использования. Понимая и надлежащим образом применяя показатели не по GAAP, трейдеры и инвесторы могут принимать более обоснованные и стратегические решения. Тем не менее, остается важным сбалансировать эти инсайты со структурированной и регулируемой перспективой, предоставляемой показателями GAAP.