Нерыночная ценная бумага

Нерыночная ценная бумага - это тип инвестиции, которая не может быть легко продана или обменена на наличные на открытом рынке. Эти ценные бумаги часто выпускаются через частное размещение, а не через публичные предложения. Нерыночные ценные бумаги обычно используются правительствами, корпорациями и некоторыми другими финансовыми учреждениями для конкретных целей или для соблюдения регуляторных требований.

Характеристики нерыночных ценных бумаг

Отсутствие ликвидности

Нерыночные ценные бумаги характеризуются отсутствием ликвидности. В отличие от рыночных ценных бумаг, которые могут быть быстро проданы или проданы на вторичных рынках, нерыночные ценные бумаги не имеют легкодоступного рынка. Это делает их трудными для конвертации в наличные при необходимости.

Ограниченная передаваемость

Эти ценные бумаги часто поставляются с ограничениями на их передачу. Держатель может не иметь возможности продать или передать ценную бумагу без выполнения определенных условий или получения одобрения от эмитента. Эта ограниченная передаваемость добавляет к их неликвидной природе.

Выпуск и цель

Нерыночные ценные бумаги обычно выпускаются для конкретных целей. Например, правительства могут выпускать нерыночные казначейские ценные бумаги для финансирования конкретных проектов без вызывания колебаний на рынке публичного долга. Корпорации могут выпускать эти ценные бумаги как часть планов владения акциями сотрудниками (ESOP) или для привлечения капитала от выбранной группы инвесторов в частном размещении.

Типы нерыночных ценных бумаг

Правительственные нерыночные ценные бумаги

Правительства часто выпускают нерыночные ценные бумаги для финансирования публичных проектов или более эффективного управления своим профилем долга. Они включают:

Сберегательные облигации США

Это нерыночные ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов США. Они разработаны для хранения до погашения и не могут быть легко проданы на вторичных рынках. Примеры включают сберегательные облигации серии EE и серии I, которые популярны среди инвесторов, ищущих низкорискованные, долгосрочные инвестиции.

Серия правительственных счетов (GAS)

Это специальные нерыночные ценные бумаги, выпускаемые федеральным трастовым фондам и счетам правительства, таким как Трастовый фонд социального обеспечения. Эти ценные бумаги имеют специальные условия, адаптированные к потребностям межведомственных правительственных транзакций.

Корпоративные нерыночные ценные бумаги

Корпорации могут выпускать нерыночные ценные бумаги по различным стратегическим причинам. Они могут включать:

Частные размещения

В частном размещении компания выпускает ценные бумаги напрямую выбранной группе инвесторов, а не через публичное предложение. Эти ценные бумаги часто неликвидны из-за ограничений на перепродажу и передачу. Инвесторы обычно соглашаются хранить ценные бумаги в течение предписанного периода.

Планы владения акциями сотрудниками (ESOP)

Компании могут выпускать нерыночные акции сотрудникам как часть ESOP. Эти акции не торгуются на публичных рынках и часто поставляются с ограничениями на перепродажу и передачу. Цель состоит в том, чтобы согласовать интересы сотрудников с производительностью компании.

Нерыночные ценные бумаги финансовых учреждений

Финансовые учреждения, такие как банки и страховые компании, также могут выпускать нерыночные ценные бумаги. Они могут включать:

Депозитные сертификаты (CD)

Определенные типы CD, особенно те, которые имеют длительные сроки погашения или конкретные условия, могут считаться нерыночными. Хотя многие CD свободно торгуемы, некоторые разработаны для хранения до погашения и не могут быть легко переданы.

Страховые полисы

Некоторые полисы страхования жизни и аннуитеты структурированы как нерыночные ценные бумаги. Эти контракты являются индивидуальными соглашениями между страхователем и страховщиком и не могут быть проданы или переданы без значительных ограничений.

Преимущества и недостатки

Преимущества

Стабильность

Из-за их неликвидной природы и ограниченной передаваемости нерыночные ценные бумаги могут предложить большую стабильность и предсказуемость, чем рыночные ценные бумаги. Например, сберегательные облигации США обеспечивают стабильную долгосрочную доходность, не затронутую рыночными колебаниями.

Целевое финансирование

Эмитенты могут использовать нерыночные ценные бумаги для целевого финансирования. Например, частные размещения позволяют компаниям привлекать средства от конкретных инвесторов без регуляторного бремени публичного предложения.

Стимулы для сотрудников

Нерыночные ценные бумаги, выпущенные как часть ESOP, могут помочь согласовать интересы сотрудников с успехом компании, потенциально приводя к улучшению производительности и лояльности.

Недостатки

Неликвидность

Основным недостатком является отсутствие ликвидности. Инвесторы не могут быстро продать эти ценные бумаги на вторичных рынках, что может создать проблемы, если требуются немедленные наличные.

Ограниченный рынок

Ограниченная передаваемость означает, что часто нет конкурентной рыночной цены, что может затруднить точную оценку и усложнить определение истинной стоимости ценной бумаги.

Более высокий риск

Инвесторы могут столкнуться с более высокими рисками из-за потенциальной сложности перепродажи ценных бумаг или если эмитент столкнется с финансовыми проблемами. Отсутствие рыночности может усугубить эти риски.

Регуляторные соображения

Правила Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC)

Нерыночные ценные бумаги, выпущенные в Соединенных Штатах, подлежат различным регуляторным требованиям. SEC устанавливает условия для выпуска и отчетности о частных размещениях и других типах нерыночных ценных бумаг. Компании должны соблюдать эти правила для обеспечения прозрачности и защиты интересов инвесторов.

Регуляторный орган финансовой индустрии (FINRA)

FINRA также играет роль в установлении правил и стандартов для выпуска и обработки нерыночных ценных бумаг в США. Они гарантируют, что брокеры и финансовые консультанты соблюдают этические стандарты при консультировании клиентов по таким инвестициям.

Служба внутренних доходов (IRS)

IRS предоставляет конкретные руководящие принципы по налоговому обращению с нерыночными ценными бумагами. Например, проценты, полученные по сберегательным облигациям США, могут быть отложены по налогу до выкупа или погашения облигации, предоставляя потенциальные налоговые выгоды инвесторам.

Примеры нерыночных ценных бумаг

Фонд государственных ценных бумаг плана сбережений бережливости (TSP) “G”

План сбережений бережливости (TSP), предлагаемый федеральным служащим, включает Фонд инвестиций в государственные ценные бумаги (Фонд G). Этот фонд состоит из уникальных нерыночных ценных бумаг Казначейства США, специально выпущенных для TSP, обеспечивая стабильную, хотя обычно более низкую доходность.

Корпоративные облигации, выпущенные в частных размещениях

Корпоративные облигации, выпущенные через частные размещения, предлагают примеры нерыночных ценных бумаг. Эти облигации могут предоставить индивидуальные инвестиционные возможности для сложных инвесторов, но остаются неликвидными из-за ограничений на передачу.

Заключение

Нерыночные ценные бумаги занимают значительное, но специфическое место в более широком финансовом ландшафте. Хотя они предлагают такие преимущества, как стабильность и целевые инвестиционные возможности, их отсутствие ликвидности и ограниченная передаваемость могут создавать проблемы и более высокие риски. Понимание природы и характеристик этих ценных бумаг имеет решающее значение как для эмитентов, так и для инвесторов для принятия обоснованных финансовых решений.