Оффсет

Оффсет в торговле и финансах в первую очередь относится к снижению риска или уравновешиванию транзакции или позиции. Это критическая концепция в этих областях, применимая к широкому спектру деятельности - от базовой торговли до сложных стратегий хеджирования. В этом контексте оффсет может применяться различными способами и формами, которые включают оффсет позиций, оффсет сделок и оффсет портфелей. Ниже мы углубимся в различные аспекты оффсета в торговле и финансах.

Оффсет позиций

Оффсет позиций включает открытие второй позиции, противоположной первоначальной позиции, для снижения риска. Оффсет в этом смысле может происходить в различных финансовых инструментах, таких как акции, опционы и фьючерсные контракты.

Акции

На рынке акций оффсет позиции обычно означает продажу акций, которые вы ранее купили, или покупку акций для покрытия предыдущей короткой продажи. Например:

• Оффсет длинной позиции: Если вы купили 100 акций акции (длинная позиция), вы могли бы оффсетить эту позицию, продав те же 100 акций.
• Оффсет короткой позиции: Если вы изначально шортили 50 акций акции, вы могли бы оффсетить эту короткую позицию, выкупив обратно 50 акций.

Опционы

В торговле опционами оффсет позиции включает вход в противоположный опционный контракт. Это может означать продажу опциона, который вы ранее купили, или покупку опциона, который вы ранее продали. Например:

• Колл-опцион: Представьте, что вы купили колл-опцион; оффсет включал бы продажу эквивалентного колл-опциона.
• Пут-опцион: Если вы продали пут-опцион, вы бы оффсетили это, выкупив обратно эквивалентный пут-опцион.

Фьючерсные контракты

В торговле фьючерсами оффсет включает занятие противоположной позиции в том же фьючерсном контракте для закрытия существующей позиции.

• Длинные фьючерсы: Если у вас длинная позиция во фьючерсном контракте (вы согласились купить), вы оффсетите ее, войдя в короткую позицию (согласившись продать).
• Короткие фьючерсы: Аналогично, если вы коротки по фьючерсному контракту, вы бы оффсетили, перейдя в длинную позицию.

Оффсет сделок

Оффсет сделок может включать выполнение множественных сделок для нейтрализации риска. Они часто более сложны, чем просто закрытие позиции, и могут включать различные стратегии.

Хеджирование

Хеджирование - один из наиболее распространенных типов оффсет сделок. Оно включает занятие оффсетной позиции в связанном активе для минимизации риска неблагоприятных ценовых движений.

• Валютное хеджирование: Например, если инвестор из США держит позицию в европейской акции, он может использовать валютные фьючерсы для оффсета риска колебаний евро.
• Товарное хеджирование: Фермер может использовать фьючерсные контракты для хеджирования риска снижения цены на свой урожай.

Спред-торговля

Спред-торговля включает вход в две оффсетные позиции по связанным ценным бумагам для использования ценовых различий.

• Календарный спред: Покупка и продажа фьючерсных контрактов на один и тот же базовый актив, но с разными датами истечения.
• Межтоварный спред: Занятие оффсетных позиций в двух разных, но связанных товарах, таких как сырая нефть и природный газ.

Оффсет в портфелях

Оффсет в портфеле включает диверсификацию инвестиций для снижения общего риска.

Диверсификация

Диверсификация - это стратегия управления рисками, которая включает удержание разнообразных активов в портфеле для оффсета экспозиции к любому одному активу или риску.

• Распределение активов: Инвестор может держать акции, облигации, недвижимость и товары в портфеле для диверсификации.
• Секторная диверсификация: Удержание акций из различных секторов, таких как технологии, здравоохранение и финансы, для оффсета специфических для сектора рисков.

Рыночно-нейтральные стратегии

Рыночно-нейтральные стратегии направлены на оффсет рыночного риска путем удержания как длинных, так и коротких позиций, которые уравновешивают друг друга.

• Длинный/короткий капитал: Удержание длинных позиций в недооцененных акциях при оффсетинге короткими позициями в переоцененных акциях.
• Парная торговля: Выявление двух коррелирующих акций и занятие длинной позиции в одной при шортинге другой.

Алгоритмическая торговля

Оффсет особенно важен в алгоритмической торговле, где автоматизированные системы выполняют сделки для балансировки портфеля или снижения экспозиции к риску.

Возврат к среднему

Стратегии возврата к среднему предполагают, что цены активов вернутся к их историческому среднему. Алгоритмы могут оффсетить позиции на основе сигналов возврата к среднему для балансировки экспозиции.

• Статистический арбитраж: Использует статистические методы для выявления ценовых неэффективностей и оффсета позиций для получения прибыли от этих расхождений.
• Парная торговля: Автоматизированные системы могут постоянно отслеживать пары активов и оффсетить позиции в реальном времени для использования расхождений.

Алгоритмы исполнения

Определенные алгоритмы исполнения предназначены для минимизации влияния на рынок и оффсета рисков временных характеристик в крупных сделках.

• VWAP (цена, взвешенная по объему): Выполняет сделки таким образом, чтобы достичь средней цены, близкой к VWAP, оффсетируя риск неблагоприятных ценовых движений во время сделки.
• TWAP (цена, взвешенная по времени): Оффсетит риск временных характеристик путем распределения исполнения крупного ордера на указанный период.

Ребалансировка портфеля

Алгоритмические системы также могут использоваться для автоматической ребалансировки портфеля, чтобы гарантировать, что распределение активов остается в соответствии с аппетитом к риску инвестора.

• Динамическая ребалансировка: Постоянно оффсетит позиции для поддержания целевого распределения.
• Пороговая ребалансировка: Запускает сделки ребалансировки, когда распределение активов отклоняется за пределы предустановленных порогов.

Продвинутые техники оффсетинга

Более искушенные трейдеры и финансовые учреждения часто используют продвинутые техники оффсетинга для хеджирования сложных портфелей или стратегий.

Дельта-хеджирование

Дельта-хеджирование направлено на оффсет риска ценовых движений в базовых активах путем корректировки позиций опционов.

• Опционные греки: Помимо дельты, другие греки (гамма, вега, тета) используются для более комплексного оффсета рисков.
• Динамическое хеджирование: Постоянное обновление хеджа для поддержания дельта-нейтральной позиции по мере изменения цен базовых активов.

Риск-паритет

Стратегии риск-паритета направлены на распределение капитала на основе вклада в риск, а не номинальных сумм.

• Риск-бюджетирование: Оффсетинг позиций для уравнивания вклада в риск каждого актива или класса активов в портфеле.
• Леверидж: Использование заемных средств для оффсета недостаточной экспозиции к активам с низким риском, тем самым балансируя общий риск портфеля.

Синтетические позиции

Синтетические позиции включают использование комбинаций опционов и других производных для создания оффсет позиций, которые реплицируют выплату другого актива.

• Синтетическая длинная акция: Создается покупкой колл-опциона и продажей пут-опциона по той же цене исполнения.
• Синтетическая короткая акция: Создается продажей колл-опциона и покупкой пут-опциона по той же цене исполнения.

Компании и ресурсы

Многочисленные фирмы предлагают инструменты и услуги для оффсетинга позиций, сделок и портфелей. Вот несколько заметных примеров:

• Interactive Brokers: Эта платформа предоставляет широкий спектр инструментов для хеджирования и оффсетинга позиций. Interactive Brokers
• Bloomberg: Bloomberg Terminal предлагает комплексную функциональность для оффсетинга и управления рисками. Bloomberg
• Goldman Sachs: Предлагает продвинутые торговые услуги и управление рисками для институциональных клиентов. Goldman Sachs

Понимая и эффективно используя стратегии оффсетинга, трейдеры и инвесторы могут лучше управлять рисками и достигать более стабильных доходов на волатильных рынках. Будь то через прямолинейные торговые акциями или сложные алгоритмические системы, оффсетинг остается краеугольным камнем разумного финансового управления.