Исполнение опционов

Исполнение опционов — это процесс, при котором продавец опциона обязан поставить или получить базовый актив, когда держатель исполняет опцион. Исполнение происходит случайным образом среди коротких позиций на уровне клиринга.

Как это работает

• Исполнение колл-опциона обязывает продавца продать базовый актив по цене исполнения.
• Исполнение пут-опциона обязывает продавца купить базовый актив по цене исполнения.
• Исполнение может произойти до истечения срока для американских опционов.

Пример

Трейдер находится в короткой позиции по колл-опциону с ценой исполнения 100. Держатель опциона исполняет его. Продавец короткого колл-опциона должен поставить акции по цене 100, даже если рыночная цена выше.

Практические замечания

Риск исполнения увеличивается, когда опционы находятся глубоко в деньгах и близки к истечению срока, особенно вблизи дат выплаты дивидендов. Важно отслеживать подверженность позиции.

Практический контрольный список

• Определите временной горизонт для исполнения опционов и рыночный контекст.
• Определите источники данных, которым вы доверяете, такие как цена, объем или даты по расписанию.
• Напишите четкое правило входа и выхода перед вложением капитала.
• Определите размер позиции так, чтобы одна ошибка не повредила счет.
• Документируйте результат для улучшения повторяемости.

Распространенные ошибки

• Рассмотрение исполнения опционов как самостоятельного сигнала, а не контекста.
• Игнорирование ликвидности, спредов и торговых издержек.
• Использование правила на другом таймфрейме, для которого оно не было разработано.
• Переобучение на небольшой выборке прошлых примеров.
• Предположение одинакового поведения при аномальной волатильности.

Данные и измерения

Хороший анализ начинается с согласованных данных. Для исполнения опционов подтвердите источник данных, часовой пояс и частоту выборки. Если концепция зависит от расчетов или дат по расписанию, согласуйте календарь с правилами биржи. Если она зависит от ценового действия, рассмотрите использование скорректированных данных для учета корпоративных действий.

Примечания по управлению рисками

Контроль рисков важен при применении исполнения опционов. Определите максимальный убыток на сделку, общую подверженность по связанным позициям и условия, которые делают идею недействительной. План быстрого выхода полезен, когда рынки движутся резко.

Вариации и связанные термины

Многие трейдеры используют исполнение опционов наряду с более широкими концепциями, такими как анализ трендов, режимы волатильности и условия ликвидности. Могут существовать похожие инструменты с разными названиями или немного разными определениями, поэтому четкая документация предотвращает путаницу.