Ордер

В финансах и торговле ордер — это инструкция, данная инвестором или трейдером для покупки или продажи ценной бумаги. Эти инструкции предоставляются брокерам или напрямую на рынок через электронные торговые платформы. Ордера могут принимать множество форм и предлагать различные функции, позволяя трейдерам реализовывать различные стратегии в зависимости от их целей, временных горизонтов, толерантности к риску и рыночных условий. Здесь мы подробно рассмотрим различные типы ордеров, их цели, механику и их актуальность в области алгоритмической торговли и финтеха.

Типы ордеров

1. Рыночный ордер

Рыночный ордер — это ордер на покупку или продажу, который должен быть исполнен немедленно по текущим рыночным ценам. Он гарантирует исполнение, но не гарантирует цену. Для покупателя это означает покупку по текущей цене ask, а для продавца — по текущей цене bid.

Пример использования

Рыночные ордера используются, когда приоритетом является обеспечение исполнения сделки, а не оптимизация лучшей цены. Они распространены на высоколиквидных рынках, где изменения цены минимальны в течение кратких секунд, необходимых для размещения ордера.

2. Лимитный ордер

Лимитный ордер устанавливает максимальную или минимальную цену, по которой вы готовы купить или продать. Для лимитного ордера на покупку ордер будет исполнен только по лимитной цене или ниже, в то время как лимитный ордер на продажу будет исполнен только по лимитной цене или выше.

Пример

• Лимитный ордер на покупку: “Купить 100 акций XYZ по $50 или ниже.”
• Лимитный ордер на продажу: “Продать 100 акций XYZ по $60 или выше.”

Пример использования

Лимитные ордера выгодны, когда трейдер хочет убедиться, что покупает или продает по определенной цене. Они особенно полезны на менее ликвидных рынках, где колебания цен могут быть более выраженными.

3. Стоп-ордер

Стоп-лосс ордер

Стоп-лосс ордер разработан для ограничения убытков инвестора по позиции в ценной бумаге. Для стоп-лосс ордера вводится определенная цена, и как только рынок достигает этой стоп-цены, стоп-ордер преобразуется в рыночный ордер и исполняется по следующей доступной цене.

Пример использования

Стоп-лосс ордера обычно используются для автоматического закрытия позиций по заранее определенной цене для снижения риска. Например, если вы владеете акциями по цене $100 и хотите ограничить убытки, вы можете установить стоп-лосс ордер на $90.

Стоп-лимит ордер

Стоп-лимит ордер сочетает в себе функции стоп-ордера и лимитного ордера. Как только достигается стоп-цена, ордер становится лимитным ордером на покупку или продажу по указанной лимитной цене или лучше.

Пример использования

Стоп-лимит ордера выгодны, когда трейдеры хотят точности и не желают торговать за пределами определенной цены.

4. Ордера Market on Close (MOC) и Limit on Close (LOC)

• MOC ордера: Этот тип ордера исполняется по цене закрытия торгового дня.
• LOC ордера: Этот ордер исполняется по цене закрытия, при условии, что эта цена находится на уровне или лучше лимитной цены, указанной трейдером.

Пример использования

Эти ордера обычно используются институциональными трейдерами, которые предпочитают исполнять свои ордера по цене закрытия, тем самым избегая внутридневной волатильности.

Продвинутые типы ордеров

1. Fill or Kill (FOK)

Ордер Fill or Kill требует, чтобы весь ордер был исполнен немедленно, или он отменяется. Частичное исполнение не допускается для FOK ордеров.

Пример использования

FOK ордера полезны в ситуациях, где частичное исполнение неприемлемо, часто в высокочастотных торговых средах.

2. Immediate or Cancel (IOC)

Ордер Immediate or Cancel предусматривает, что любая часть ордера, которая не исполняется немедленно, будет отменена. Это позволяет частичное исполнение.

Пример использования

IOC полезен, когда трейдерам требуется быстрое исполнение, и они могут управлять позициями с частичным исполнением.

3. Good-Til-Canceled (GTC)

GTC ордер остается активным до тех пор, пока сделка не будет исполнена или трейдер не отменит ордер. Брокеры часто устанавливают свои собственные временные ограничения на GTC ордера, такие как 30 или 90 дней.

Пример использования

GTC ордера выгодны для инвесторов, у которых есть конкретная целевая цена, и они готовы ждать её достижения.

4. Good for the Day (GFD)

GFD ордер действителен для торгового дня и автоматически истекает в конце дня, если не исполнен.

Пример использования

GFD ордера используются теми, кто торгует на основе дневных движений цены.

Алгоритмическая торговля и типы ордеров

Алгоритмическая торговля, также известная как алго-торговля, включает использование компьютерных алгоритмов для автоматизации торговых решений. Понимание различных типов ордеров имеет решающее значение для разработки эффективных и действенных торговых алгоритмов.

Динамика книги лимитных ордеров

Высокочастотные торговые (HFT) фирмы часто работают с книгами лимитных ордеров, которые агрегируют все лимитные ордера и предоставляют снимок спроса и предложения на различных ценовых уровнях. Алгоритмы оптимизируют размещение ордеров на основе состояния книги ордеров для минимизации влияния на рынок и избежания неблагоприятного отбора.

Умная маршрутизация ордеров

Алгоритмы умной маршрутизации ордеров (SOR) сканируют несколько торговых площадок для поиска лучших цен и ликвидности, часто разбивая крупные ордера на более мелкие части для оптимизации исполнения.

Дефицит исполнения

Этот алгоритм стремится оптимизировать стоимость исполнения, балансируя влияние на рынок с риском тайминга, обычно используя комбинацию типов ордеров для достижения лучшей средней цены.

Инновации в финтехе

В области финтеха постоянно разрабатываются инновации для улучшения систем исполнения ордеров.

Искусственный интеллект (ИИ) и машинное обучение (МО)

Эти технологии используются для прогнозирования движений рынка, оптимизации тайминга и размера ордеров и улучшения процесса принятия решений при выборе различных типов ордеров.

Блокчейн и смарт-контракты

Технология блокчейн облегчает более прозрачное, неизменяемое и эффективное исполнение финансовых транзакций. Смарт-контракты автоматизируют исполнение ордеров на основе заранее определенных условий.

Интеграции API

Многие финтех-компании предлагают API, которые позволяют трейдерам программно размещать и управлять ордерами. Одним из примеров является Alpaca, безкомиссионная торговая платформа, которая предоставляет API-ориентированные услуги торговли акциями и криптовалютами.

Темные пулы

Темные пулы — это частные биржи для торговли ценными бумагами, принадлежащие банкам или брокерам-дилерам. Они позволяют исполнять крупные ордера, не влияя на публичные рынки, используя продвинутые типы ордеров и механизмы маршрутизации для оптимизации исполнения.

Заключение

Понимание тонкостей различных типов ордеров является основополагающим для всех, кто занимается торговлей и инвестированием. Будь вы индивидуальным розничным трейдером или институциональным инвестором, занимающимся высокочастотной торговлей, знание того, когда и как использовать различные типы ордеров, может значительно повлиять на вашу торговую производительность. Достижения в алгоритмической торговле и финтехе продолжают раздвигать границы, делая все более критичным оставаться информированным и адаптивным в этом постоянно развивающемся ландшафте.